智通財經APP獲悉，在經歷了動盪的2022年之後，歐元的波動已經平靜下來，以有史以來最快的速度下滑。這導致一些外匯投資者認為，開始押注匯率波動加大是值得的。全球投資者一致認為，由於通脹正在緩解，美聯儲也開始放鬆加息力度，外匯市場的形勢將會平靜下來。然而，歐洲政策制定者一直在釋放鷹派訊號，為歐元再次出現劇烈波動埋下伏筆。
歐元未來一年的隱含波動率低於過去一年的平均水平8%，在俄烏衝突之後，該指標曾飆升至11%以上。
法國興業銀行的匯市及衍生品策略師Korber認為，這似乎是一個對沖風險的機會。
Korber表示，“我們現在幾乎處於俄烏衝突爆發以來的低點，這是一個重要水準，可能會成為底部，”“隨著歐洲央行的鷹派言論，以及歐洲還將加息，歐元區利率可能會出現更多動盪，這可能會導致歐元兌美元匯率的波動。”
僅本週就給歐元交易員帶來了幾次意外。市場訊息稱，歐洲央行正在考慮放慢加息步伐，週二壓低了美元匯率。週三，由於美國經濟資料弱於預期，美元匯率出現反彈。
隨後，歐洲央行多位發言人堅稱，鑑於物價仍然過高，政策制定者不會放鬆讓通脹迴歸目標水平的努力。這導致歐元週四進一步波動，貨幣市場交易員加大了對加息的押注。
義大利聯合信貸銀行外匯策略師Roberto Mialich表示，長期波動率下降的主要風險包括有關美聯儲或歐洲央行的意外訊息，促使市場對當前預期進行重新定價。“還有地緣政治或新冠病毒傳染帶來的通常揮之不去的風險。”
根據摩根大通公司的指數衡量，全球匯率波動率在2022年第四季度以疫情爆發以來最快的速度下滑後，今年有所下降。對於歐元來說，這是一個更劇烈的波動——隱含波動率的季度下滑是有記錄以來最大的。
即便如此，過去一年的實際或實際波動率都要高得多，遠高於10%。兩者之間的價差表明，這兩種期權目前處於全球金融危機以來最低估的水平。這本身就可能導致一些交易員選擇相對廉價的押注，以承擔做多波動性的風險。
法國巴黎銀行匯率波動策略師Oliver Brennan也認為，鑑於歐元在10國集團（G10）貨幣中處於最低水平，歐元隱含波動率還有上升空間。他說，圍繞俄烏衝突和能源價格升級的風險有一個極小的溢價。
貝萊德、富達投資和Carmignac等一些全球最大的資產管理公司擔心，就像一年前一樣，市場低估了通脹和利率的最終峰值。這將讓交易員密切關注資料，比如美國就業資料。
做市商Optiver期權交易主管Tim Brooks表示，“一些較弱的資料可能會成為長期波動率反彈的催化劑。”他說，雖然美聯儲緩慢的降息週期將降低波動性，但“其他央行的行動可能是今年更大的推動力。”
倉位也可能加劇波動。貨幣市場的價格反映出歐洲央行的加息計劃將在7月見頂，然後美聯儲將在今年年底前降息，而期權交易員已轉向押注美元走弱。這兩者一直在抑制較長期的波動性。
法國巴黎銀行的Brennan表示，“這樣的倉位表明，支援風險的共識正在形成，這意味著不利風險可能帶來巨大沖擊。”