三花智控：浙商證券、金鷹基金等3家機構於9月15日調研我司

2021年9月16日三花智控（002050）釋出公告稱：浙商證券張梓嫻、金鷹基金殷磊,吳海峰、Jericho Capital顧宇洲於2021年9月15日調研我司，本次調研由厲軒,吳美靜負責接待。

本次調研主要內容：

問題一:大宗原材料漲價的影響?答:公司的主要原材料有銅和鋁。製冷業務主要用到的銅與客戶已經有一個較為完善的價格聯動機制,大部分原材料漲價帶來的成本上漲可傳導到下游,一定程度上規避了原材料漲價的負面影響。汽零業務主要用到的是鋁,大部分沒有一個固定的價格聯動機制,但已經與客戶進行積極協商,雙方都在尋找合適的解決方式,未來會找到一個平衡點和客戶形成一個雙贏的局面。

問題二:新能源汽車行業競爭格局及公司優勢?答:長遠來看,新能源汽車行業競爭主要在研發設計能力和成本質量能力。今後新能源汽車行業會改變原有的供應鏈形態,往更專業化、社會化、開放化去發展。未來新能源汽車零部件會趨向標準化製造,扁平化、專業化分工的重要性會日益凸顯。目前公司已經具備產品、客戶和規模優勢。面對未來日益激烈的競爭,三花則更加關注自身產品力的打造,致力於從技術、產品、服務等各方面支援到三花的全球客戶,為他們提供更加優質的產品和更加全面的解決方案。

問題三:模組化元件發展趨勢?答:隨著車廠的自動化水平不斷提高,對供應商也提出了更高的要求,模組化元件供應將是未來的方向和趨勢。三花的產品覆蓋了閥、泵、熱交換等三大類部件,產品品類豐富,擁有縱向一體化生產的能力,整合模組化元件自制率高,具有優勢。

問題四:製冷產品電子膨脹閥?答:隨著新能效標準的頒佈和實施,中國能效標準已超過很多國家並且已經達到世界領先水平。空調電子膨脹閥的滲透率快速提升,電子膨脹閥是軟體+硬體的產品,技術含量較高,全球市佔率超過50%,並且在穩步提升中,競爭格局比較清晰。

問題五:公司新能源車業務訂單情況?答:全球知名新能源車企,公司已基本覆蓋,公司已拿到大眾、戴姆勒、寶馬、沃爾沃、奧迪、PSA、通用等新能源車平臺訂單,國內主要有吉利、比亞迪、蔚來、理想、小鵬、上汽等,主要配套了閥、泵及換熱器等大類產品。元件佔比持續提升,得益於與主機廠高度融合的合作模式。

三花智控主營業務：製冷裝置、自動控制元件,壓力管道元件,機電液壓控制泵及其他機電液壓控制元器件生產(限分支機構經營)、銷售,承接製冷配件產品的對外檢測、試驗及分析服務,從事進出口業務。(依法須經批准的專案,經相關部門批准後方可開展經營活動)

三花智控2021中報顯示，公司主營收入76.74億元，同比上升44.3%；歸母淨利潤8.24億元，同比上升28.03%；扣非淨利潤7.2億元，同比上升23.63%；負債率49.81%，投資收益9740.02萬元，財務費用4930.44萬元，毛利率27.0%。