7月12日，A股對於重磅的降準利好反應並不如市場預期的那般火熱，相對有些慢熱，這表明投資者對於突發利好的理性度在提升，而這種慢熱則有利於A股行情走得更穩更長遠，突然的暴漲暴跌反而不利於行情的穩定。
對於全面降準，投資者有著很高的期待，有分析稱有萬億資金將會被釋放出來，投資者的歡快情緒不言而喻。大家議論的焦點是高開之後是能夠繼續高走，還是高開之後需要出現回撥。
但是，當7月12日上證綜指開盤3545.2點，較前一個交易日收盤價位3524.09點只高開了21.11點，漲幅不足0.6%，其後股指更是出現震盪走勢。這樣的走勢顯然與特大利好應有的表現完全不相符，本欄推測，其中的原因可能有以下幾點。
第一，股價高開需要有大資金推動，而A股市場目前散戶投資者的倉位普遍較重，而且持有的股票多為對指數漲跌影響不大的小盤題材股，所以散戶投資者沒辦法作為推高指數高開的力量。
第二，基金等機構投資者也不願意支付太高的股價去搶籌，它們給出的溢價造成了股指小幅上漲，但是其後大家都發現股指走勢偏弱，於是一些不堅定的資金開始拋售持股，造成了股指兩次探底，但是在相對低位則有機構資金吸納籌碼，這也導致股指呈現震盪走勢。
第三，機構投資者普遍存在從眾心理，生怕自己一個人孤軍深入，自己稍微推動一點股價上漲就要看看別人是什麼反應，如果沒人跟進，馬上就會熄火，直到大家一起衝鋒，否則行情就不會出現持續的上漲走勢。
所以本欄說，現在的股指受到政策面的影響遠非過往可比，投資者也沒有能力或者是沒有意願“傻瓜式”地追逐利好，從這次投資者對於市場的態度來看，一定要等到市場對於利好充分認可之後才會有所行動，這是A股成熟的一個標誌，同時也是A股市場投資邏輯的重大變化。
同樣的，A股市場對於系統性利空的耐受能力也在增強，例如新冠疫情意外暴發之初，A股市場在首日低開之後就持續回升，這與投資者預計的股市持續低迷也不相同。
隨著股市規模的越來越大，投資者構成越來越機構化，投資者在面對突發的利好利空時也變得瞻前顧後，生怕自己獨自戰鬥。
本欄建議投資者未來也要適應這種變化，沒必要去賭利好和恐懼利空，在利好利空出臺後，也有機會用比較低的成本去糾錯避險，同時對於今後比較大的跳空缺口，投資者也要謹慎，回補缺口的機率也會越來越大。
值得注意的是，對於利好慢熱並非利好不會發揮作用，反而，更加理性地消化利好訊息之後，市場的穩定性會更高，投資者不會因為追漲殺跌而面臨較大的投資風險，A股指數的波動率同樣會降低，這其實是很好的事情。
周科競