智通財經APP獲悉，東吳證券釋出研究報告稱，中興通訊(000063.SZ)中報預告超預期，5G業務穩步向上，政企等第二曲線業務加速發展。該行上調公司2021-2023年EPS至1.41(+12%)/1.79(+18%)/2.12(15%)元，當前市值對應的PE估值為22/17/15X，維持“買入”評級。
中興通訊公佈2021年半年度業績預告，上半年公司預計實現歸母淨利潤38-43億元，預計實現EPS為0.82-0.93元，同比上升104.6%-131.5%，業績超出預期。
東吳證券指出：
事件：7月9日，中興通訊公佈2021年半年度業績預告，上半年公司預計實現歸母淨利潤38-43億元，預計實現EPS為0.82-0.93元，同比上升104.6%-131.5%，業績超出該行預期。
收入提升疊加盈利能力改善，中期業績亮眼：2021年上半年中興通訊預計實現歸母淨利潤38-43億元，同比上升104.6%-131.5%，其中Q2單季度預計實現歸母淨利潤16.18-21.18億元，扣除中興高達股權出讓所確認利潤約8億元，公司Q2單季度預計實現歸母淨利潤8.18-13.18億元。隨著市場格局的不斷最佳化，前期份額爭奪的價格壓力基本消除，同時內部產品解決方案的最佳化以及生產效率的提升，中興通訊盈利能力穩步提升。該行認為，後期中興通訊的業績仍將保持穩步向上，首先運營商業務角度，國內5G基站招標相繼開啟，其中在移動與廣電的700M招標中(約48萬基站)，保守估計中興在3個標段均為第二中標人，也將鎖定31%的份額;在最新的電聯的2.1G基站招標中(約24.2萬基站，投標限價為205.32億元)，如果中興第二中標人，份額或將為31.9%-39.34%;其次在路由器和伺服器端也相繼實現突破，從近期招標結果來看，中興通訊在中國移動集中網路雲資源池三期工程計算型伺服器採購專案中成為X86平臺第一中標人(60%);在2021年至2022年高階路由器和高階交換機產品集中採購中，成為12T高階路由器CR裝置第二中標人(14%)和400G檔高階路由器第二中標人(30%)，綜上來講，該行認為，中興通訊作為全球領先的主裝置商，憑藉持續的創新的技術，快速迭代、高性價比的產品，持續突破，未來在5G時期將持續領跑。
看好政企業務帶動中興通訊業績穩步向上：中興通訊作為全球領先的主裝置廠商，深度受益於國內外5G基站建設，因此基礎的運營商業務是中興通訊業績穩健向上的基石;當前政企業務已經成為中興通訊重要的第二成長曲線，首先硬體方面高階交換機、路由器以及伺服器持續突破份額不斷提升，其次推動5G+行業加快融合，聚焦能源、政務、金融以及網際網路等重點市場，該行認為中興通訊ICT綜合實力強勁，目前在車聯網、金融等多個領域均處於優勢地位，預計未來領先優勢將繼續保持，同時也將進一步帶動中興通訊業績穩步向上。
盈利預測與投資評級：隨著市場競爭格局最佳化以及中興通訊盈利能力的提升，同時國內基站招標的持續穩步推進，該行上調2021-2023年EPS至1.41(+12%)/1.79(+18%)/2.12(15%)元，當前市值對應的PE估值為22/17/15X，由於新基建繼續穩步推進，該行維持“買入”評級。
風險提示：5G產業進度不及預期。