9 月 23 日，廣宇發展釋出公告，公司控股股東魯能集團為履行避免同業競爭承諾，在上海聯合產權交易所公開掛牌轉讓海南盈濱島置業有限公司100%股權和海南永慶生態文化旅業有限公司100%股權及 46,590.02萬元債權。
廣宇發展是魯能集團旗下的地產平臺，當下魯能集團推進了解決同業競爭的程序，廣宇發展開始逐步放棄主業房地產開發，轉身投入電力的賽道。
而近期資本市場動盪，A股的日成交額長期維持在萬億元水平，當下隨著碳中和、碳達標的興起，綠色電力成為了資本熱點，尤其在綠色電力交易試點正式啟動後，一批電力股出現了主升浪。
截至9月24日，廣宇發展已經收穫了13個漲停，原因與其母公司魯能和魯能背後的綠髮有關。
一
電力帶來的估值暴漲
9月6日，廣宇發展曾釋出公告，計劃將旗下房地產及物業公司股權等資產負債與魯能集團、都城偉業持有的魯能新能源100%股權進行置換。
魯能集團為廣宇發展的控股股東，和都城偉業同為綠髮集團全資子公司。而綠髮集團的主營業務為綠色能源、幸福產業和綠色地產，恰好貼合綠色電力的概念。
事實上，綠髮集團早已將旗下新能源發電業務整合至魯能新能源。
8月27日魯能新能源釋出的公告：為了最佳化集團公司產權層級、理順管理關係，綠髮集團決定將部分新能源發電資產作價入股轉入魯能新能源。
其中包括，都城偉業將其所持有的山東力奇新能源100%股權、汕頭市濠江區海電七期新能源100%股權、江蘇廣恆新能源60%股權注入魯能新能源。
同時，魯能集團將包頭廣恆新能源100%股權、青海廣恆新能源100%股權、格爾木魯能新能源100%股權、格爾木廣恆新能源60%股權、格爾木崑崙建設開發52%股權和格爾木澀北新能源51%股權注入魯能新能源。
據媒體報道，重組完成後，都城偉業持有魯能新能源82%股份，魯能集團持有18%股份，中國綠髮旗下的新能源發電業務全部裝入到魯能新能源。
根據國家電網有限公司制定的發展戰略，魯能新能源為其旗下開展清潔能源發電業務的重要平臺。魯能新能源2021年中報顯示，公司總資產341.5億元，總負債238.6億元，營收17.6億元，歸母淨利潤8.15億元。
不具名電力行業分析師表示，魯能已經風光不再，但是綠色電力這一概念的提出可能會導致電力行業的洗牌。綠髮集團早已佈局綠色能源，有著一定的先發優勢，廣宇發展當下或能成為綠髮集團旗下唯一綠色電力板塊上市公司。
另一方面，技能減排的力度越發加大，從煤炭產量到火電機組都受到了限制，但是社會總體的用電量是在上升的，綠色電力未來有著更大的市場份額。
該分析師表示，廣宇發展的主業變更有些突如其來，過去並沒有看到跡象，但是對於上市公司來說，地產的走弱已經是必然。而從年初的碳中和，年中的新能源汽車到近期的節能減排和綠色能源，能源尤其是綠色電力已經成為了新的主旋律，切換賽道是明智之舉。
從上市公司的角度看，電力股有著更高的估值，更受市場追捧，而地產股長期萎靡不振，這也是廣宇發展能夠走出13連板的原因之一。
二
雞肋房地產
而對於剝離出去的房地產業務，該分析師表示，食之無味棄之可惜。
根據廣宇發展釋出的2021年半年報，公司報告期內實現銷售金額129.62億元，同比增加174.27%；銷售面積77.32萬平方米，同比增加122.38%；營業收入99.00億元，同比下降1.89%；利潤總額12.68億元，同比下降32.99%；淨利潤9.51億元，同比下降31.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤9.50億元，同比減少31.07%。
長期看，廣宇發展整體上正在走弱，2017年是廣宇發展的高光時刻，公司營收從2016年的39.33億元增長到了216.42億元，2018年公司營收達到了270.57億元。廣宇發展增長很快，由於其國企背景限制了其在房地產上的發展。
2020年初，中央紀委國家監委網站公佈“對國家電網第三輪巡視整改進展情況的通報”。通報稱，國家電網堅守電網主責主業，下決心退出傳統制造業和房地產業務，堅決按期完成深化集體企業改革任務。廣宇發展作為當時國家電網的控股子公司，在一定程度上也受到了影響。
公司在2019年和2020年營收開始下降，另一方面房地產行業的監管收緊也影響了廣宇發展的發展。
在三條紅線上，廣宇發展剔除預收款後的資產負債率為75.9%，淨負債率為193.8%，現金短債比為4.20，全部踩線。
值得一提的是，近200%的高負債背後，還有著魯能集團的身影。魯能集團長期向廣宇發展提供低息貸款。
根據廣宇發展的債券募集書和評級報告書，2017年年末公司融資總額中55.59%為委託貸款，主要來自股東等關聯方拆借。2017年年末，廣宇發展的有息債務為209.54億元，即116.43億元來自股東等關聯方的拆借，在評級書中明確表示來自魯能集團。
2018年末，魯能集團為廣宇發展提供的委託貸款餘額為136.77億元；2019年年末，公司總債務中包括魯能集團的委託貸款107.34億元；2020年末，魯能集團及國家電網和綠髮集團提供的委託貸款為216億元，利率多在5.5%。
當下，地產走弱，電力走高，母公司恰好是電力起家，此時切換賽道不失為一種更好的選擇。
另一方面，也有聲音認為可能綠髮集團和魯能集團已經佈局許久，因為此舉也可以解決魯能集團、都城偉業與廣宇發展之間長期遺留的同業競爭問題，“既然裝不進去，那就挪出來”。
END