15樓財經 | 中國人保A股跌破去年最低值 社保基金擬減持不超8.84億股

今年股價表現墊底的保險板塊，週五又有點緊張，因為社保基金會又要減持中國人保A股。

中國人保7月23日晚公告，股東全國社保基金理事會計劃在15個交易日後的六個月內，減持公司股份不超8.84億股，約為其總股份的2%。減持方式包括集中競價或大宗交易方式。若以週五收盤價計算，這8.84億股對應市值為51億元。

北青-北京頭條記者注意到，7月23日，中國人保收報於5.81元，跌破去年最低值。中國人保繼去年年跌幅近12%之後，從今年初到現在，年跌幅仍超11%。

在中國平安、中國人壽和中國太保等保險股中，中國人保的跌幅相對最小，中國平安的跌幅已近34%。而整個保險板塊的今年跌幅已接近25%。

去年7月到今年1月，社保基金會已減持過一輪中國人保。當時也是計劃減持不超8.84億股(股比2%)，最終實施減持4.78億股，減持股比1.08%，變現32億元。

保險股今年來表現較差，此番社保基金會減持人保訊息或許加重板塊的壓力。官方公告的減持原因是，社保基金會的資產配置和投資業務需要。

多位受訪人士分析，社保減持人保A股，與股價持續走弱以及還看不到拐點有關，也與人保A股較港股偏貴、股息率不及港股有關，同時，也與社保基金自身需求有關。

社保基金近年展示出的一個方向是，適當地調低傳統產業配置比例，加大對代表未來方向的新興產業的配置。社保基金會加大對新能源汽車等領域的關注和投資，正是一個體現。

截至今年6月末，社保基金會是中國人保第二大股東，持股比例僅次於財政部，共持有其A股和H股共68.38億股，約佔該公司股份總數的15.46%，其中A股63.13億股，H股5.25億股。

本次股份減持交易將由社保基金會所委託的減持管理人負責實施，可透過集中競價或大宗交易方式減持，減持股份的數量和價格亦存在不確定性，減持價格視二級市場價格確定。

這是中國人保自2018年11月A股上市以來，社保基金會發出的第二輪減持人保計劃。

上一輪發生於2020年7月31日至今年1月30日，在六個月內，社保基金會減持了人保4.78億股，對應股比為1.0804%，減持金額32.24億元。這輪減持是透過委託的證券公司以集中競價方式進行。

此次原本計劃減持人保A股8.84億股(2%股比)，但實際減持僅相當於減持計劃量的一半多一點。未按計劃上限足量減持，或許與中國人保股價持續走弱有關。

這兩輪減持的市場環境明顯不同。2020年7月9日公告計劃減持時，正是保險股持續拉昇、中國人保A股股價較高之時，彼時減持還被認為是有給過熱的市場降溫之意。而此次減持公告發布之時，則是保險股持續弱勢的情況下。

對於社保基金會計劃再度減持人保A股，一家保險機構首席投資官分析，財產險作為成熟行業盈利和ROE相對穩定，成長空間有限，因此社保基金會去年以陸續減持，或許也是出於鎖定一部分收益的考慮。

同時，社保基金會作為人保戰略投資者，不參與經營管理，更注重分紅收益，因此要考慮股息率。一位頭部券商非銀首席分析師表示，中國人保A股估值遠高於H股，如果是從財務投資角度，H股股息率更高，持有人保H股更加合適。從這個角度理解，社保基金會減持中國人保A股也屬合理操作。

五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究員朱儁生表示，保險股現在不被看好，既有市場對其未來成長性擔憂，也有對當下困境和業績壓力的擔憂。但從長期看，中國保險業還是有非常大的空間，關鍵是如何能將潛在空間變為現實的業務。

文/北京青年報記者 劉慎良

編輯/樊宏偉