站在當前時點回顧過去一年多來中概股的表現，不難發現大部分個股處於“困境”之中，即便是兼具良好基本面與較高增長預期的成長型選手亦概莫能外。
儘管投資者持股信心不斷被消耗，但當前或許正是建倉被市場錯殺標的的最佳時間視窗。據智通財經APP觀察，目前多數中概股的股價已處於歷史底部區域，其間不乏基本面利好紛至沓來、成長性高度確定的標的。若以中長時間週期看，該類標的的值博率已然甚為可觀。
以安派科生物（ANPC.US）為例，公司可視為中概股裡股價與基本面背離的典型，其價值存在明顯低估。
訊息面上，近期安派科生物利好頻出。譬如，早前公司與包括上海交通大學醫學院臨床研究所在內的多家領先醫療機構合作發表的關於新型癌症風險評估（CDA）技術用於多癌症篩查的聯合技術論文被國際專家評審的知名醫學雜誌《Expert Review of Molecular Diagnostics》(分子診斷專家評論)接受並在線發表，該雜誌的影響因子為5.223；今年早些時候，公司研發的肺癌輔助診斷III類醫療器械在中國國家藥品監督管理局（NMPA）指定的檢驗機構完成並通過了嚴格的註冊檢驗，相關裝置將於2022年Q1開始進行臨床試驗；此外，公司還於2月初向美國食品藥品監督管理局（FDA）基於其癌症風險評估（CDA）技術的醫療裝置提交了一份突破性醫療器械認定申請。
最近的一則利好發生在本月初，據公開報道稱安派科生物的全資子公司昌微系統科技（上海）有限公司（以下簡稱“昌微公司”）獲董事會批准獨立融資，並已完成專業機構評估，估值約為5.78億元（人民幣，單位下同）。
耐人尋味的是，儘管旗下子公司估值逼近6億元，但作為母公司的安派科生物在二級市場上卻備受冷落，目前估值尚不足1億元。母、子公司估值出現嚴重倒掛，那此時對於投資者而言，最緊要的事便或在於判斷當前股價下安派科生物究竟是風險大於機遇，抑或是機遇大於風險？
子公司探索資本化將提振估值
公開資料顯示，昌微公司成立於2011年，專注於生物醫療領域的創新特色生物積體電路（IC）晶片的設計、製造、封裝和測試。據瞭解，昌微公司的團隊由一批來自美光科技、摩托羅拉、中芯國際、安靠等知名半導體和半導體封裝公司的專家和工程師組成，公司目前已積累了60多項晶片專利。
此前，昌微公司被上海市科學技術委員會、上海市財政局、國家稅務總局上海市稅務局認定為國家高新技術企業；而在更早之前，昌微公司經上海市商務委員會認定，被評為“外資研發中心”。
就產品來看，昌微公司正在開發與產業化用於體外診斷（IVD）應用的生物晶片，包括癌症篩查和檢測，主要供內部（控股公司）研發使用，目前該用途已商業化並正在量產中。
此外，2021年昌微公司為母公司合資企業研發的新型癌症治療生物晶片專案已經啟動；同時，公司與一家生物醫療企業簽署了一項協議，根據協議，雙方將開發一種應用於糖尿病患者的自動輸液泵的新的生物晶片。
綜合上述資訊不難看出，昌微公司在業務上對於立足癌症早篩賽道的安派科生物能形成有效補充，而就商業版圖看昌微公司亦是安派科生物不可或缺的一環。據瞭解，此次對昌微公司進行評估的機構系國內知名評估機構中同華資產評估（上海）有限公司，而後者對昌微公司的估值高達5.78億元。
在智通財經APP看來，此次評估可視為安派科生物探索昌微公司資本化的關鍵步驟，未來昌微公司若進行獨立融資，勢必會最大化公司股東價值。
回看安派科生物，目前公司在二級市場被大為低估。尤其是對比專業機構給予公司子公司昌微的估值，毫無疑問的是安派科生物現在的股價並不能反映公司真實的價值。而追究母、子公司估值倒掛的原因，除了前文提到的中概股整體疲軟的因素外，投資者受市場和文化區隔，對身處具有較高認知壁壘的癌症篩查賽道的安派科生物不熟悉、不瞭解，亦使得公司在二級市場中遭到冷落。
不過，以此次昌微公司的評估為契機，當前或正是市場對安派科生物進行價值重估的良機。
價值重估恰逢其時
審視安派科生物的基本面，公司的亮點並不少。在過去的十年裡，安派科生物一直是泛癌症檢測的理念領導者和創新方法學的開拓者和倡導者。根據弗若斯特沙利文的報告，安派科生物為全球泛（多）癌症篩查和檢測量第一的公司。
展開而言，在下一代癌症篩查和檢測方面，沙利文研究報告將安派科生物列為全球泛癌症篩查檢測總量第一，檢測次數為216,600人次，而Grail公司以135,100人次的檢測量排名全球第二。在泛癌症檢測商業樣本量類別中(下一代癌症篩查檢測)，安派科生物也以17.29萬人次的檢測量位居全球第一。
另據早前公司披露的2021年前三季度財報，截至2021年9月30日，公司在全球提交了261項專利申請，其中150項已授予專利；同期，公司的癌症風險評估資料庫樣本總數達到244,310個，其中基於商業付費CDA檢測樣本約200,330個，臨床研究樣本約43,980個。
交叉上述幾組資料看，可見安派科生物在癌症早篩領域佔據了突出的優勢地位。
再來看安派科生物的業績表現，智通財經APP亦從中發現了一系列積極的訊號。例如，近年來公司的銷售增長率逐年增加，當前已明顯高於行業平均水平；盈利方面，公司的毛利率持續大幅度增長，與此同時虧損亦處於穩步收窄通道中。
堅實的基本面，為安派科生物的股價提供底層支撐。儘管過去一段時間來公司的二級市場表現很難令人滿意，但在股價持續的下挫以後，目前“彈簧”已然被壓到了極致，現階段若繼續殺跌並不明智。
再考慮到安派科生物的晶片子公司估值逼近6億元，二者估值顯著倒掛的背景下，處於明顯超跌狀態的安派科生物堪稱困境反轉的不二標的，現階段投資者大可以“貪婪”些了罷。