單日虧損150億美元的Bill Hwang：“超級賭徒”另一面竟是“苦行僧”

本文來源：時代財經 作者：馮憶情

“人類史上最大單日虧損”的餘波還在繼續。

繼美國監管機構召見華爾街相關銀行後，3月30日，瑞信美股盤前跌幅繼續擴大，市場傳言其對Archegos的潛在損失可能達到70億美元，遠高於此前虧損30-40億美元的預期。

爆倉事件餘波未平

3月26日，韓裔對沖基金經理Bill Hwang領銜主演了一場“人類史上最大單日虧損”，旗下基金Archegos Capital的持倉股票遭到單日拋售總金額達190億美元，由於存在高槓杆，導致相關股票市值蒸發330億美元，約合2159億元人民幣。

“爆倉的根源在於高槓杆和持倉股票的高集中度。對未來一段時間的市場影響，主要在於市場的降槓桿，可能會帶動美股進行一段調整。”雷根基金總經理李金龍3月30日向時代財經表示。

公開資料顯示，Bill Hwang旗下的Archegos Capital從2012年的2億美元資金起步，在短短8年時間裡就將資產規模擴大到了150億美元。在這個過程中，Bill Hwang使用了大量槓桿工具。Archegos Capital利用了美國證監會的監管漏洞，用衍生品避免了5%必須申報的規定，利用衍生品控制多家公司實際股權全在10%以上。

據悉，Archegos Capital重倉了包括ViacomCBS、Discovery、百度、騰訊音樂等在內的多隻美股科技股和中概股。然而，今年3月以來，這些股票遭遇調整下跌，使得其賬面的資金壓力不斷提升。

其中，維爾康姆和Discovery股價大跌，率先觸及平倉線，迫使投行要求Bill Hwang迅速補繳高槓杆投資組合保證金。雖然Bill Hwang向富豪與第三方投資機構尋求了緊急融資，但因高槓杆遭遇對方拒絕，最終觸發高盛、摩根士丹利在3月26日透過大宗交易市場大舉拋售百度、騰訊音樂、唯品會、愛奇藝、跟誰學、維亞康姆、Discovery等股票，對其進行強制平倉。

“從盤面來看，相關中概股昨晚拋售還在繼續，所以尚不能明確是不是爆倉的股票已經全部拋售完成。”李金龍向時代財經表示。

從上週一開盤到週五收盤，愛奇藝、騰訊音樂、唯品會、跟誰學等多隻中概股均出現了30%以上的跌幅。

“估計還在清倉。”匯盛金融首席經濟學家、紐約大學教授Kevin Chen3月30日向時代財經表示。

不少市場分析人士擔心，因為股票的拋售可能還會持續，投行會被牽連，而更多的基金爆倉案例或會出現。事實上，不少大投行已經相繼釋出了公告。

瑞信釋出宣告稱，美國的大型Archegos對沖基金未能履行瑞信的追加保證金要求，瑞信正在拋售頭寸，這或對第一季度業績產生實質影響。

德意志銀行發聲明稱，對Archegos基金交易的敞口正在解除；三菱東京日聯銀行預估損失為3億美元；而野村則公告稱，其美國子公司因與Archegos的交易而遭受重大損失，初步估計針對客戶的索賠估計金額約為20億美元。

“如今整個華爾街都相當困惑，為何Archegos Capital持有逾800億美元名義的風險敞口卻不為人所知（直到爆倉才令市場大驚失色）；為何投資銀行願給Archegos Capital高資金槓桿以助長其極其激進的投資風格；這類激進投資機構高槓杆風險的監管空白，到底該由誰來彌補。”對沖基金OANDA策略分析師Jeffrey Halley指出。

最新訊息稱，華爾街相關銀行3月29日向美國監管機構進行了簡報，華盛頓開始研究多年來最大一次基金爆倉事件之一。知情人士稱，金融業監管局（Finra）官員們向經紀業者詢問了對其運營的影響、潛在的信用風險和其他威脅。

不過，可以安心的是，普遍觀點認為，Archegos規模太小，尚不足以形成全球金融風暴。

Bill Hwang雙面人生

“在金融市場，高槓杆的基金都是願賭服輸的。”Kevin Chen向時代財經表示。

據測算，此次爆倉事件的主角Bill Hwang，在3月26日合計虧掉了150億美元，是人類史上最大的個人投資者單日虧損。

Bill Hwang混跡華爾街幾十年，經歷過財富大起大落，擅長高槓杆投資，秉承著富貴險中求的投資風格。相比“華爾街賭徒”的靚麗人生，較少人知道的是他“苦行僧”的另一面。

公開資料顯示，Bill Hwang本名黃聖國，1964年出生於韓國，父親是基督教牧師，母親是傳教士，還有一位哥哥。在信仰的光照下，一家人清貧而幸福。高三時，比爾黃跟隨父母移居美國，但父親的突然離世，讓一家人斷了唯一的收入來源。

此後，Bill Hwang考慮過放棄學業幫助家庭，但是遭到母親極力反對。刻苦學習下，他考取了UCLA，並進入卡耐基梅隆大學就讀MBA。

畢業之後，Bill Hwang進入現代證券紐約分部股票銷售，日常工作是讓美國投資人買韓國股票，因為語速太慢，經常被人結束通話電話。

Bill Hwang人生的轉折點來自於一次和衝基金教父朱利安羅伯遜的會晤。當時，朱利安羅伯遜開始買入韓國股票，Bill Hwang以股票銷售的身份為其服務一段時間之後，應邀加入老虎基金。

2001年，Bill Hwang成立老虎亞洲基金時，手中只有朱利安羅伯遜給的不到2000萬美元。到了2010年前後，老虎亞洲基金管理資金規模達100億美元，年化收益率超過40%。

Bill Hwang曾將自己的成功投資歸因於激進的投資策略：包括利用市場內幕資訊，以極高槓桿提前押注個股大漲大跌博取鉅額回報。

可想而知，這種資本運作必然遭遇監管處罰。Bill Hwang和老虎亞洲基金於2008年12月及2009年1月買賣中國銀行和建設銀行的股份時，違反了香港禁止內幕交易的法例;並於2009年1月操縱建設銀行股份的股價。受內幕交易事件影響，老虎亞洲基金於2012年宣佈歸還所有外部資金，轉型為家族投資公司並改名為Archegos Capital。

“自此之後，Bill Hwang有如換了一個人。他開始變得平易近人，友善對待所有員工，並且熱衷慈善。”據一位認識的人士回憶，Bill Hwang身為億萬富翁卻一向沒有什麼物慾。他住著新澤西州一個價值和自己身價很不成比例的房子，每天開車三四十分鐘到紐約上班，後來實在是上班交通時間太長，他選擇了在紐約曼哈頓島租房，以便偶爾加班時居住。

“他有一輛開了七、八年的賓士，後來因為這輛車型號太老沒有藍芽功能，不能上下班聽音樂聽書而換了一輛沃爾沃，再後來想支援韓國國貨，又買了輛起亞Genesis。”

2018年，Bill Hwang曾和同事到北京出差，中途幾個重要行程出現了推遲。然而，為了按時出席一場已經約定好的在韓國首爾舉行的慈善活動，他選擇深夜凌晨2點的航班，飛機落地韓國金浦機場時已經是清晨6點。為了讓同事休息，Bill Hwang將隨行人員替換為了當地工作人員，並笑稱自己年紀大已經沒什麼睡意。慈善活動當天，Bill Hwang相繼走訪了自己資助的監獄、學校、圖書館等，儼然一個“苦行僧”。

在Bill Hwang的日記上，有這樣一句話：“Bill，你要做善良忠心的僕人，在小事上忠實，上帝才會把許多事託付於你”。