中國證券業協會近期釋出的證券公司經營資料顯示，證券行業2020年度實現營業收入4484.79億元，同比增長24.41%；實現淨利潤1575.34億元，同比增長27.98%，127家證券公司實現盈利。
Wind資料顯示，截至2020年末，A股共有40家純上市券商，包括越秀金控、國投資本、華鑫股份等參股券商的公司在內，申萬行業分類下的券商板塊共有49家上市公司。截至4月8日，A股40家純上市券商中，已有25家披露2020年年報，超過半數。
行業馬太效應突出，目前排名前十券商營收合計佔全行業七成，淨利合計佔行業六成；有5家券商歸母淨利潤超百億元，其中中信證券、國泰君安、海通證券位居行業前三。前十大券商歸母淨利潤排名之爭愈加劇烈，2019年歸母淨利排名前十的券商只有中信證券（第一）、廣發證券（第五）、中國銀河（第九）3家延續了上一年度排名。
從年報各項業績排名可見，券商投行業務、資管業務、經紀業務、自營業務四大板塊上競爭加劇，各家券商競跑拉開差距。
營收馬太效應加劇
註冊制改革持續推進、二級市場活躍度高漲、再融資新規落地等諸多因素，使得2020年A股上市券商業績整體向好。
Wind資料顯示，目前已披露2020年年報的25家上市券商中，2020年營業收入超百億元的有15家，其中11家券商2020年營業收入超200億元。中信證券以543.83億元的全年營收“獨領風騷”，其是唯一一家營收超500億元的券商。海通證券、國泰君安、華泰證券全年營收均超過300億元，位列營收排名第二到第四位。
從營收增速來看，僅有紅塔證券一家券商2020年營收同比增幅翻倍，為170.37%，營收增幅最大。營收排名前十大的券商中，中信建投和中金公司2020年營收同比增幅超過50%，分別為70.53%、50.17%。
據中國證券業協會披露的行業資料，2020年證券行業實現營收4484.79億元。就目前披露的年報情況，排名前十券商合計實現營收規模3128.47億元，合計貢獻了69.76%的行業營收，約七成的佔比遠高於2019年的五成，馬太效應愈加突出。
Wind資料顯示，目前已披露年報的25家上市券商中，2020年歸母淨利潤超百億元的有5家，分別為中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發證券，歸母淨利潤分別為149.02億元、111.22億元、108.75億元、108.23億元、100.38億元，同比增幅分別為21.86% 、28.77% 、14.20% 、20.23% 、23.80%。
從歸母淨利潤增幅來看，光大證券、興業證券兩家券商2020年歸母淨利潤同比增幅翻倍，分別為310.97%和127.13%。歸母淨利潤排名前十的券商中，只有中信建投和中金公司2020年歸母淨利潤同比增幅超過50%，分別為72.85%、70.04%。
2020年度，證券行業實現淨利潤1575.34億元，同比增長27.98%。就目前披露的年報情況，排名前十券商合計實現歸母淨利潤989.79億元，合計貢獻了約六成的行業利潤，與2019年比例大致相同。
頭部券商投行收入超50億
受益於註冊制穩步推進，2020年的投行業務鏈條成為券商業績持續增長點。Wind資料顯示，目前已披露2020年年報的25家上市券商中，有14家券商投行業務收入超過10億元，中信證券以64.87億元的該項收入排名行業第一，同比增長50.59%；中信建投、中金公司、海通證券投行業務收入也均超過50億元，分別為58.43億元、56.27億元、55.76億元。
從增幅來看，目前有12家券商投行業務收入同比增幅超過50%，其中紅塔證券、浙商證券該項收入同比增幅翻倍，分別為264.33%、227.30%。此外，國金證券、中國銀河、華泰證券、興業證券2020年投行業務收入同比增幅均超80%。
值得注意的是，在這25家券商中，廣發證券、華安證券和中原證券2020年投行業務收入同比減少。其中廣發證券2020年投行業務收入為6.63億元，較 2019年的該項業務收入減少50.26%，為目前降幅最大的一家券商。
投行業務收入在哪家券商的營收中佔比較多？目前有11家券商投行業務收入佔比超過10%，其中該項業務收入佔比超過20%的有3家，分別為國金證券、中金公司、中信建投，投行業務收入佔營收的比重分別為27.48%、25.02%、23.78%。
經紀業務收入增幅顯著
2020年證券行業實現代理買賣證券業務淨收入（含交易單元席位租賃）1161.10億元，同比增長47.42%。疊加代理銷售金融產品淨收入的134.38億元，證券行業2020年共實現證券經紀業務收入1295.48億元，收入貢獻度高達28.89%，重奪各大主營業務第一位。
證券經紀業務最主要的收入來源在於手續費及佣金。Wind資料券商專項指標中證券經紀業務口徑排名顯示，前述25家上市券商中，有8家券商經紀業務淨收入超過50億元，其中中信證券該項業務收入超百億元，排名行業第一。國泰君安以79.51億元的該項業務淨收入排名第二，中國銀河、招商證券、國信證券、廣發證券、華泰證券該項業務淨收入均超過60億元。
從經紀業務淨收入佔券商營收的比重來看，該項業務淨收入佔比超過30%的有2家，分別為國信證券、華林證券，該項業務淨收入佔營收的比重分別為32.95%、30.32%。
資管收入增減不一
大資管框架下，各家券商都在提升主動管理能力。證券行業2020年實現資產管理業務淨收入299.60億元，同比增長8.88%。
Wind資料顯示，目前已披露2020年年報的25家上市券商中，有11家券商資管業務收入超過10億元，其中廣發證券以104.35億元的該項收入排名行業第一，其也是唯一一家該項業務收入超百億的券商。中信證券、華泰證券2020年該項業務收入排名位列第二位、第三位，分別為95.61%、63.35%。
從增速來看，目前有13家券商資管業務收入同比增幅超過20%，其中光大證券、中金公司該項收入同比增幅翻倍，分別為145.26%、106.40%。此外，興業證券、廣發證券、海通證券、東方證券2020年資管業務收入同比增幅均超50%。
而中原證券、紅塔證券、華林證券、國元證券、中銀證券、招商證券、中國銀河、第一創業、國泰君安資管業務收入同比減少，同比變化幅度為-56.95%、-49.52%、-39.43%、-36.14%、-20.38%、-14.17%、-12.05%、-4.93%、-1.24%。
目前，有4家券商資管業務收入佔營收的比重超過20%：廣發證券、第一創業、興業證券、華泰證券該數字分別為35.79%、26.05%、22.50%、20.15%。
自營收入拉開差距
2020年，A股市場呈現出明顯的“龍頭效應”結構性牛市行情，券商自營投資表現分化明顯。Wind資料顯示，根據“自營收入=投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益 公允價值變動收益”公式，目前有10家2020年自營業務收入超過50億元，其中，中信證券、中金公司、海通證券、華泰證券4家券商自營收入更是超百億。
從增幅來看，中信建投、中金公司、國聯證券、國元證券、國海證券5家券商2020年自營業務收入同比增幅超50%；而海通證券這家自營業務收入超百億元的券商，其2020年該項業務收入同比卻出現小幅下滑。
從自營業務收入佔營收的比重來看，除了中銀證券自營業務收入佔比不足10%外，其他24家券商該項業務收入佔比均超過10%。其中，中金公司2020年自營業務收入佔比超過50%，達到55.62%；紅塔證券緊隨其後，其該專案業務收入佔比為45.36%；中信建投、中信證券、華泰證券等8家券商該專案業務收入佔比均超過30%。
2020年券商各個業務條線均實現高速增長，證券行業迎來證券史第二業績年。對於2021年的券業，業內同樣普遍充滿信心。
信達證券認為，2021年行業ROE將繼續大幅提升，主要源於：第一，A股上市公司盈利改善，風險偏好提升，交投更加活躍，交易量和兩融有望繼續維持高位；第二，券商資管結構改善收入步入增長通道、退出渠道暢通推升券商私募股權投資回報、公募基金爆發對持股/參股券商利潤貢獻可觀，大資管行業迎來增長拐點；第三，受益於註冊制穩步推進，投行業績增長確定性較高；第四，隨著居民財富增長和金融工具日益豐富，投資者對專業財富管理服務需求日益強烈，財富管理走向成熟，收入結構穩定，ROA的提升將驅動行業ROE繼續提升。