核心觀點
截止10月30日，共有1522只主動權益類公募基金(普通股票型基金和偏股混合型基金)披露了三季報，披露率近100%。我們以主動權益類基金披露的十大重倉股為樣本，對Q3基金持倉進行了分析。
一、公募Q3仍維持高倉位運作，股票型、偏股型：86.14%、84.54%
基金三季報顯示主動權益類公募基金倉位有所下降。普通股票型基金和偏股混合型基金倉位分別為86.14%、84.54%，較上季度有所下降(-3.05%、-3.34%)，但整體仍處於高倉位運作。
二、配置風格：加倉主機板、中小板，減倉創業板
Q3配置風格：加倉主機板、中小板，減倉創業板。1)主機板倉位：本季度小幅增持，Q3配置比例為51.43%，較上期上升了0.36%，主要歸結於加倉“消費&金融”；2)中小板倉位：本季度小幅增持，Q3配置比例為20.20%，較上期上升了0.49%，主要歸結於加倉“電子”；3)創業板倉位：本季度大幅減持，Q3配置比例為18.23%，較上期下降了-3.54%，主要歸結於減倉“醫藥”；4)科創板倉位：連續4個季度小幅加倉，本季度+0.56%。
三、截止Q3，共有250只公募產品重倉了科創板個股，主要集中在“金山辦公、中微公司、中芯國際-U、石頭科技”等
相較上季度，Q3新增57只公募產品重倉科創板個股。按照配置基金產品數量來看，共有65只基金產品重倉“金山辦公”，“西部超導、石頭科技和睿創微納”配置基金產品數量分別為26只、25只和21只。從持股規模來看，“金山辦公、中微公司和中芯國際-U”持股規模較大，均超過30億元，分別為53.79億、42.95億、37.71億。
四、與滬深300基準相比，超配“消費、TMT”，低配“金融、週期”
以滬深300權重作為基準，“醫藥、電設、電子、食飲、計算機”等行業獲得超配，超配比例分別是+5.87%、+4.80%、+4.77%、+4.17%、+1.87%；“非銀、銀行、房地產、公用事業、建築裝飾”低配明顯，低配比例分別為-13.40%、-10.05%、-1.77%、-1.61%、-1.56%。
五、增持方面：Q3公募增持“食飲、電設、交運、銀行、軍工”等
Q3基金增持比例比較高的行業依次為：食品飲料、電氣裝置、交通運輸、銀行、國防軍工，增持比例分別為+2.79%、+1.79%、+0.81%、+0.69%、+0.66%。其中電設、交運和軍工均為連續兩個季度被公募基金增持。
六、減持方面：Q3公募“醫藥、計算機、傳媒、商貿、房地產”等
Q3基金減持比例比較高的行業依次為：醫藥生物、計算機、傳媒、商業貿易和房地產，減持比例分別為-5.67%、-2.92%、-0.98%、-0.67%和-0.60%。除醫藥生物外均為連續兩個季度被公募基金減持。
■風險提示：
流動性風險；新冠疫情蔓延超預期；海外黑天鵝事件(政治風險、主權評級下調等)；政策監管(金融去槓桿等)
正文
（文章來源：華西證券）