——安永發布《2020年全年中國海外投資概覽》
►中國全行業對外直接投資1,329.4億美元，同比增長3.3%，非金融類對外直接投資1,101.5億美元，同比下降0.4%；“一帶一路”非金融類對外直接投資同比增長18.3%，佔同期投資總額的16.2%，佔比較上年提升2.6個百分點
►中企宣佈的海外併購總額464.1億美元，同比下降46.2%；宣佈的併購數量530宗，同比減少18.5%；四季度中企海外併購大幅回升，宣佈的交易額為三季度兩倍多
TMT*仍為最受青睞的海外併購行業，其他熱門行業還包括消費品及先進製造與運輸，前三大行業的併購金額佔總額的58.1%；醫療和生命科學為唯一併購額較去年有所增加的行業(同比逆勢上漲7.2%)
北美洲與亞洲為最受中企歡迎的海外併購目的地，投資金額分別佔三成，除非洲錄得增長外，其他大洲均延續下跌趨勢，中企對德國、義大利、沙烏地阿拉伯和韓國等國併購逆勢增長；從併購數量看，中企在亞洲宣佈的海外併購數量佔比達四成，同比增加4.3%，亞洲成為交易數量唯一錄得增長的大洲
►新冠疫情使部分中企財務壓力增加，2020年中企宣佈的海外投資退出專案金額較2019年上漲124%，達493.3億美元，首次超過全年宣佈的併購總額
►對外承包工程繼續穩步發展，新籤合同額2,555.4億美元，同比微降1.8%，新籤專案的八成集中在基礎設施領域；完成營業額1,559.4億美元，同比下降9.8%
*注：TMT行業包括科技、媒體和通訊，其中媒體部分包含媒體和娛樂行業
2021年2月8日，安永發布《2020年全年中國海外投資概覽》。2020年，儘管受到新冠疫情和地緣政治風險持續升高的影響，中國全行業對外直接投資保持平穩，按美元計同比增長3.3%。但中企海外併購延續下降趨勢，再創近年來新低，宣佈的併購額同比下降46.2%，北美洲和亞洲成為最受中企歡迎的海外併購目的地，投資金額各分別佔三成。TMT、消費品以及先進製造與運輸為中企併購的最熱門行業。2020年中企宣佈的海外投資退出專案金額較2019年上漲124%，達493.3億美元，首次超過全年宣佈的併購總額。
安永中國海外投資業務部全球主管周昭媚表示：“2020年中國啟動內外雙迴圈的經濟發展模式，一方面繼續推動供給側改革促進內需，下半年實現了經濟的率先復甦；另一方面積極推進多邊國際合作，並在亞太和中歐區域合作上均取得了突破性的成果——《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）正式簽署誕生了全球最大的自由貿易區，而《中歐投資協定》談判的如期完成更將推動中歐更深層次的經貿合作，從‘走出去’的角度來看，歐盟27國投資規則的統一將有助於降低中企的投資成本，打破投資壁壘，創造更有利的營商環境，從而促進中企對歐投資。安永認為這些都為全球經濟復甦注入強大信心和動力，內迴圈是基礎和保障，外迴圈也是必不可少的補充，只有中企繼續積極地參與國際合作與競爭才能確保內迴圈實現更健康、可持續的發展。儘管新冠疫情在短期內預計還將繼續衝擊全球跨境投資，但中國在多邊合作領域取得新的突破，將使中企未來海外投資走的更穩更遠。”
對外投資保持平穩，“一帶一路”投資增長較快
商務部資料顯示，2020年中國全行業對外直接投資1,329.4億美元，同比增長3.3%，非金融類對外直接投資1,101.5億美元，同比下降0.4%，流向租賃和商務服務、批發零售、科學研究和專業技術服務、電力生產供應等領域的投資增長較快。其中流向租賃和商務服務業的投資417.9億美元，同比增長17.5%；流向批發和零售業160.7億美元，同比增長27.8%；對電力生產和供應、科學研究和技術服務的投資分別增長10.3%和18.1%。“一帶一路”非金融類對外直接投資177.9億美元，同比逆勢增長18.3%，佔同期投資總額的16.2%，佔比較上年提升2.6個百分點，主要投向東盟、阿聯酋、哈薩克和以色列等國家和地區。
圖表1：2016-2020年中國非金融類對外直接投資額（億美元）
資料來源：中國商務部
醫療與生命科學行業逆勢增長，四季度海外併購大幅反彈
2020年，中企宣佈海外併購總額464.1億美元，同比下降46.2%；宣佈的併購數量530宗，同比減少18.5%。然而，第四季度中企海外併購大幅回升，宣佈的併購金額較三季度上升122%。
圖表2：2016–2020年中企宣佈的海外併購金額（億美元）
資料來源：ThomsonOne、Mergermarket，資料包括已宣佈但尚未完成的交易，下載於2021年1月4日；安永分析
行業分析
►按交易金額計，前三大行業為TMT、消費品以及先進製造與運輸，其中TMT佔比達36%，大幅領先其他行業宣佈的併購額，主要投資於低敏感的硬體製造、軟體開發及IT服務等領域。本期亮點為醫療與生命科學行業，逆勢成為唯一錄得增長的行業，宣佈的併購金額為22.7億美元，同比增加7.2%，重點投資細分領域為生物技術、藥品研發及醫療器械等，儘管醫療行業目前總量仍較小，但新冠疫情的爆發對醫藥行業的發展起到巨大的推動作用，發展前景廣闊。
►按交易數量計，前三大行業TMT、金融服務業及先進製造與運輸業，共佔總量的52.1%；其中，僅金融服務業（增長12.7%）和TMT（增長0.7%）併購數量錄得增長，其他行業的併購數量均有下降。
圖表3：2020年全年前五大併購行業
按交易金額（單位：億美元，%為同比增長率）
按交易數量（單位：宗，%為同比增長率）
區域分析
►中企在北美洲宣佈的海外併購金額為138.9億美元，同比下降38%，主要投向TMT、消費品和金融服務業。2021年，隨著美國新政府就職，美國政策的穩定性和持續性有望改善。受疫情衝擊，美國經濟也在快速地進行數字化轉型，預計未來中美企業在數字經濟領域的合作與競爭將都將進一步增加。儘管中美關係仍存在諸多不確定性，但美國市場仍是眾多中國跨國企業的重要市場之一，安永建議中企持續關注並量化地緣政治風險，提高風險管控的主動性和靈活性。
►中企在亞洲宣佈的海外併購金額為137億美元，同比下降44.1%，主要投向消費品、金融服務和TMT，前三大國家為沙烏地阿拉伯、韓國和新加坡。中企在亞洲宣佈的海外併購數量佔比達四成，同比增加4.3%，成為唯一錄得增長的大洲。隨著RCEP的簽署，亞太區各國經濟互動有望更加頻繁，貿易壁壘被進一步打破，中日、日韓之間建立了新的自貿夥伴關係。在RCEP下，區域內將建立統一的原產地標準，給予企業更大的靈活性和便利性，促進區域內供應鏈整合，推動區域內各成員間以及其他地區經濟體對RCEP成員國的投資[ 資料來源：新華網 ]。
►中企在歐洲宣佈的海外併購金額為125億美元，同比下降48.6%，主要投向TMT，房地產、酒店與建造以及先進製造與運輸業，其中對德國和義大利的投資有較大幅度的增長。近年來中企對歐洲投資大幅萎縮，2020年宣佈的併購額僅為2016年高峰期的13%左右。但2020年底《中歐投資協定》談判的如期完成為未來中歐增加投資合作奠定了基礎，在協定下，歐盟27個成員國都將適用統一的投資規則，有助於減少中企投資成本，打破投資壁壘，創造更有利的營商環境，推動中歐更高層次相互開放。預計2021年中企對歐洲投資將進一步增加，可關注可再生能源和數字經濟等領域。
圖表4：2020年中企宣佈的海外併購各大洲金額及宗數（金額單位：美元）
圖表5：2020年中企宣佈的海外併購前十大目的地（億美元）
疫情下海外投資退出專案呈現快速上升趨勢
2020年突發的新冠疫情對全球經濟造成重大沖擊，部分中企財務壓力也增加較快，全年中企宣佈的海外投資退出專案金額較2019年上漲124%，達493.3億美元，首次超過全年宣佈的併購總額。安永預計未來隨著中企海外投資存量不斷增加，國際化發展更加成熟，專案退出也將成為資本迴圈的常態環節，安永建議中企應做好事前籌劃，最大化實現退出收益，提高資本迴圈效率。
圖表6：2016–2020年中企宣佈的海外退出專案金額（億美元）
資料來源：ThomsonOne，資料包括已宣佈但尚未完成的交易，下載於2021年1月26日；安永分析
對外承包工程平穩推進，新籤專案集中於基礎設施領域
2020年，中國對外承包工程基本保持平穩發展，新籤合同額2,555.4億美元，同比微降1.8%，中企承攬的境外基礎設施類工程專案5,500多個，累計新籤合同額超過2,000億美元，佔當年合同總額的80%。其中，一般建築和水利建設類專案新籤合同額增長較快，同比分別增長37.9%和17.9%。疫情對海外施工進度造成一定影響，承包工程項下外派人員同比減少超三成，2020年中國對外承包工程完成營業額1,559.4億美元，同比下降9.8%。其中，在“一帶一路”沿線國家和地區新籤合同額1,414.6億美元，同比下降8.7%；完成營業額911.2億美元，同比下降7%。
圖表7：2016–2020年中國對外承包工程新籤合同額（億美元）
資料來源：中國商務部、安永分析
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