證券之星訊息，2023年11月6日瀾起科技（688008）釋出公告稱公司於2023年11月3日接受機構調研，長盛基金管理有限公司、國泰基金管理有限公司、長江證券股份有限公司、平安證券股份有限公司參與。
具體內容如下：
問：請如何看待公司明後年的成長邏輯？
答：復公司明後年的成長邏輯主要可以從以下四個方面來看
1、行業整體需求恢復根據行業分析，伺服器及計算機行業去庫存已接近尾聲，行業預期伺服器需求將從明年開始恢復增長，進而帶動公司相關產品的需求持續提升。2、DDR5 持續滲透明年將是 DDR5 滲透的重要時間節點，目前行業主流觀點認為，DDR5 滲透率將在 2024 年年中超過 50%，到 2025 年將進一步提升。這將有助於公司 DDR5 相關產品銷售收入在明後年持續增長。3、DDR5 子代迭代加快DDR5 記憶體介面晶片的子代迭代已正式開啟，其迭代速度較 DDR4 世代明顯加快。2023 年第三季度，公司 DDR5第一子代 RCD 晶片需求量持續提升，第二子代 RCD 晶片開始規模出貨，第三子代 RCD 晶片已於 10 月在業界率先試產，同時公司正積極開展DDR5 第四子代 RCD 晶片的工程研發。瀾起牽頭制定 DDR5 RCD 晶片國際標準，在該領域研發保持相對領先，子代迭代加快將有利於公司維繫相關產品的平均銷售單價和毛利率在較高水平。 4、新產品開始上量從 2024 年開始，公司的幾個新產品將逐步上量，包括 PCIe 5.0 Retimer 晶片、MRCD/MDB 晶片、MXC 晶片、CKD晶片等。由於這些新產品都是瀾起自研產品，均有望實現較高毛利率水平，同時，瀾起在這些領域具有全球首發或全球領先的競爭優勢，新產品的上量將對公司未來的業績產生積極影響。問：公司如何展望第四季度及明年伺服器行業的需求變化情況？
答：復根據近期行業分析報告及龍頭記憶體模組廠商最新財報中對行業未來的展望來看，認為明年除了 I 伺服器繼續保持高速增長外，伺服器總出貨量也將恢復增長，伺服器行業本輪去庫存大機率在今年年底基本結束。
問：公司 DDR5 RCD 晶片各個子代目前出貨情況分別如何？DDR5第二子代 RCD 晶片的出貨會繼續升嗎？
答：復2023 年第三季度，公司出貨的 DDR5 RCD 晶片以第一子代產品為主，同時第二子代 RCD 晶片已有規模出貨，且佔比快速提升。根據主流 CPU 廠商公佈的最新產品路線圖，其下一代伺服器 CPU 平臺（支援DDR5 速率為 5600MT/S）將於 2023 年 12 月釋出，預計 DDR5 第二子代 RCD 晶片的需求將在明年進一步提升。
問：請公司的記憶體介面晶片是否支援ARM架構的CPU?如果CPU廠商市場份額如果發生變化，會不會導致記憶體介面晶片的競爭格局發生變化？
答：復記憶體介面晶片和記憶體模組配套晶片的直接客戶是記憶體模組廠商，不是CPU廠商。公司的記憶體介面晶片符合JEDEC組織標準，可支援包括X86架構、RM架構在內的符合JEDEC標準的伺服器CPU。所以，記憶體介面晶片的競爭格局並不會因為CPU廠商的份額變化而發生重大變化。
問：公司 DDR5 記憶體介面晶片還保持領先的市場地位嗎？
答：復公司保持著在記憶體介面晶片領域的相對領先態勢。公司牽頭制定DDR5 RCD 及 MDB 晶片的國際標準，研發持續領先。近兩年，公司在業界率先試產 DDR5 第二子代 RCD 晶片、第三子代 RCD晶片，目前正在開展 DDR5 第四子代 RCD 晶片的工程研發，公司有信心在未來繼續鞏固該領域的相對領先地位。
問：公司的研發費用在今年前三季度依然保持快速增長，半年報也顯示公司的研發團隊還在不斷擴充，請主要原因是什麼？未來的研發人員、研發費用的趨勢如何？
答：復公司2023年前三季度研發費用為4.87億元，同比增長50.39%，研發費用增長主要是由於公司加大研發投入，研發人員薪酬、工程費用、協作開發費等費用較上年同期有較大增長。截至2023年6月末研發技術人員515人，較2022年底增加47人。後續，公司將根據業務發展規劃、研發專案進度、公司盈利及資金情況，合理安排研發費用投入。
問：請 MRCD/MDB 晶片預計從什麼時候開始上量?哪些終端使用者會最先使用這個產品？
答：復I 及大資料應用的發展以及相關技術的演進推動伺服器 CPU 的核心數量快速增加，迫切需要大幅提高記憶體系統的頻寬，以滿足多核CPU中各個核心的資料吞吐要求，伺服器高頻寬記憶體模組 MRDIMM 正是基於這種應用需求而產生。
MRDIMM 中文名稱為多路合併陣列雙列直插記憶體模組，是一種更高頻寬的記憶體模組，採用了 DDR5 LRDIMM“1+10”的基礎架構，需要搭配 1 顆 MRCD 晶片及 10 顆 MDB 晶片。與 RDIMM 相比，MRDIMM可以同時訪問記憶體模組上的兩個陣列，提供雙倍頻寬，第一代產品預計支援 8800MT/s 速率。MRCD/MDB 用於 MRDIMM，相較於同時期的記憶體介面晶片，其設計更為複雜、支援速率更高，價值量將有所提升。根據行業分析，由於MRDIMM 採用了“1 顆 MRCD+10 顆 MDB”的架構，隨著其未來滲透率的提升，將帶動 MRCD/MDB（特別是 MDB）晶片需求大幅增長。根據某主流伺服器 CPU 廠家最新產品路線圖，其支援 MRDIMM 的伺服器 CPU 平臺計劃於明年下半年釋出，因此，用於 MRDIMM 的MRCD/MDB 晶片有望從明年開始逐步上量。從目前觀察到的情況來看，由於 MRDIMM 將在未來高效能資料中心中起到重要作用，頭部雲計算或網際網路廠商對其表示了密切的關注和興趣。問：如何展望 PCIe Retimer 晶片需求量？和競爭對手相比，公司的產品都有哪些優勢？
答：復隨著 I 伺服器需求快速增長，將顯著提升 PCIe Retimer 晶片的需求。以一臺典型的配 8 塊 GPU 的主流 I 伺服器為例，考慮對訊號完整性和傳輸速率的要求，系統需要配置 8 顆乃至 16 顆 PCIe Retimer 晶片；如果是搭配 16 塊 GPU 的主流 I 伺服器，需要配置的 PCIe Retimer 晶片會相應增加。根據行業分析，PCIe 5.0 Retimer 晶片的市場規模較 PCIe 4.0 有望明顯增長，同時，出於供應安全的考慮，客戶一般會選擇 2-3 家PCIe 5.0 Retimer 晶片供應商來供貨。
作為全球領先的 PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer 晶片供應商之一，公司自研的 PCIe SerDes IP 已成功應用於該產品中，自研 IP 帶來了良好的整合性，在產品的時延、通道適應能力方面，公司具有一定的優勢。問：公司新產品 CKD 晶片預計什麼時候開始上量？
答：復CKD 晶片是 JEDEC 定義的標準化產品，當 DDR5 資料速率達到6400MT/s 及以上時，桌上型電腦及膝上型電腦的 UDIMM、SODIMM 記憶體模組，須採用一顆專用的時鐘驅動晶片（CKD 晶片）。根據某主流 CPU 廠家最新產品路線圖，其支援 DDR5 6400MT/s 的客戶端 CPU 平臺預計明年上市，因此，公司的 CKD 晶片預計明年下半年開始上量。
瀾起科技（688008）主營業務：雲計算和人工智慧領域提供以晶片為基礎的解決方案。
瀾起科技2023年三季報顯示，公司主營收入15.25億元，同比下降47.06%；歸母淨利潤2.34億元，同比下降76.6%；扣非淨利潤1.56億元，同比下降79.66%；其中2023年第三季度，公司單季度主營收入5.98億元，同比下降37.33%；單季度歸母淨利潤1.52億元，同比下降52.23%；單季度扣非淨利潤1.52億元，同比下降44.33%；負債率4.57%，投資收益7658.39萬元，財務費用-1.31億元，毛利率59.64%。
該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級9家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為74.13。
以下是詳細的盈利預測資訊：
融資融券資料顯示該股近3個月融資淨流出1.61億，融資餘額減少；融券淨流出11.72億，融券餘額減少。
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