本文來源:時代週報 作者:黃嘉祥 尹一帆
盛達集團入主僅2年、“摘帽”不及半年,“西北茅臺”皇臺酒業(000995.SZ)再次步入業績下行通道。
4月28日,皇臺酒業釋出2020年年報和2021年一季報。年報顯示,公司2020年營業收入約為1.02億元,同比增長2.67%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約為3348萬元,同比下降50.91%。
2020年淨利潤遭“腰斬”之後,2021年一季度再度陷入虧損。一季報顯示,皇臺酒業2021年一季度淨虧損約430萬元。
皇臺酒業復興之路困難重重。自2000年上市以來,公司曾四度“戴帽”,控股權五度更迭。在2019年5月被暫停上市之前的一個月,甘肅省大型民企盛達集團入主上市公司,之後採取了一系列挽救舉措,令皇臺酒業2019年得以扭虧“摘帽”,並於2020年12月16日恢復上市,但如今又陷入虧損困境。
禍不單行。因公司第一大股東上海厚豐持有的公司股權面臨被司法拍賣的風險,皇臺酒業還存在控制權不穩定的隱憂。為了防止公司被惡意收購,皇臺酒業最近通過了《修訂公司章程議案》,不過該議案涉嫌違反《公司法》《證券法》而遭到深交所問詢。直至4月28日,皇臺酒業決定取消對《公司章程》的修訂。
針對皇臺酒業控制權及淨利潤大幅下滑相關事宜,時代週報記者多次致電皇臺酒業和盛達集團,但始終無人接聽。
頹勢未減
2020年年報顯示,除了低檔白酒實現增長之外,皇臺酒業的其他產品收入均出現下降。
具體來看,2020年,皇臺酒業中檔白酒營業收入為5582.28萬元,同比下降10.32%,佔總營收的55.7%;低檔白酒營業收入為3247.69萬元,同比增長18.85%,葡萄酒營業收入為765.55萬元,同比下降15.53%。
分割槽域來看,皇臺酒業省內市場增長乏力,省外市場被持續擠壓。
年報顯示,2020年,皇臺酒業在甘肅省內實現營收6104.63萬元,佔總營收的60.03%,同比增長4.29%;甘肅省外實現營收3917.01萬元,佔總營收的38.52%,同比下降2.32%。
皇臺酒業省內經銷商數量也有所減少。年報顯示,2019年年末,皇臺酒業在甘肅省武威市和甘肅省(除武威市)的經銷商數量分別為18個、48個。截至2020年年末,其數量分別為1個、59個,共計減少6個。
皇臺酒業在年報中表示,在銷售體系建設方面,公司實現省級市場全面招商,協銷+直銷+線上營銷模式初具雛形。在2020年度,公司完成了省內重點地、縣級市場招商,蘭州市場招商穩中有升,省外新疆、寧夏、陝西部分地區招商成果顯著。針對疫情對線下營銷造成的重擊,公司創新線下+線上營銷模式,設立網銷公司全面開展線上營銷業務。
皇臺酒業不斷拓展市場,銷售費用也隨之激增。
年報顯示,2020年,皇臺酒業銷售費用為1499.83萬元,同比增長52.52%。皇臺酒業解釋稱,主要是職工薪酬、業務宣傳和市場促銷三項費用大幅增加。具體來看,工資為561.13萬元,同比增長73.90%,主要是銷售人員增加,工資提升;業務宣傳費295.55萬元,同比增長57.91%;市場促銷費為358.52萬元,同比增長190.58%。
2021年一季度,皇臺酒業業績持續惡化,錄得虧損約430萬元。
這並非皇臺酒業首次虧損。自上市以來,該公司多次出現業績虧損的情況,直至盛達集團2019年入主後,透過債務轉移、資產注入、管理團隊調整的一系列措施,才一度讓皇臺酒業有重新煥發新機的跡象。當年,皇臺酒業實現淨利潤6821萬元,扭虧為盈,如今一夜回到解放前。
白酒分析師蔡學飛對時代週報記者表示,疫情對於酒類消費的打擊肯定是最主要的影響因素,而皇臺酒業作為區域酒企,品牌力有限,在存量市場競爭、名酒擠壓的環境下,其整體渠道競爭壓力較大,加上皇臺酒業的品牌復甦、產品推廣與市場教育等還需要時間,一系列因素導致了公司利潤的下滑。
“盛達入主之後,只是階段性幫助皇臺酒業解決資金困難等問題,但皇臺酒業作為區域品牌,本身體量很小,抗風險能力低,護城河也很淺,在名優白酒擠壓和疫情影響下,皇臺走向虧損是必然的現象。”中國食品分析師朱丹蓬對時代週報記者說。
為了改善經營業績,皇臺酒業也開始積極求變。今年3月,皇臺酒業和綜合性管理諮詢公司黑格諮詢達成深度戰略合作,合作內容就是皇臺品牌復興。
皇臺酒業在年報中表示,2021年,在營銷層面,公司要建設深耕甘肅市場,首先黑格諮詢將推動皇臺建設根據地市場,輔助皇臺酒業在大本營(武威)構建市場壁壘,實現小區域,全價位,高佔有策略;同時,以甘肅為中心市場輻射西北市場,開拓全國,提煉打造一套適合皇臺酒業發展的營銷模式。
不過,在當下一線白酒品牌和甘肅龍頭酒企金徽酒(603919.SH)的雙重擠壓下,皇臺酒業開拓省內外市場並非易事,拓展市場的成效仍有待觀察。
控制權之爭再添變數
在業績大幅下滑的同時,皇臺酒業控制權風波再起。
4月20日,皇臺酒業釋出訴訟公告稱,上海厚豐及其控股股東新疆潤信通,曾向中融信託貸款4.1億元,但是這筆貸款並未及時償還。據法院一審判決顯示,新疆潤信通被要求在判決後償還1.55億元本金和罰息,且上海厚豐所持有的皇臺酒業3477萬股股份也可以拍賣以償還欠款。
目前,上海厚豐持有皇臺酒業股份比例為19.60%,而盛達集團及其一致行動人西部資產合計持股19.90%,兩者持股比例僅相差0.3%。
上海厚豐持有的股權若落入他人手中,有可能導致皇臺酒業控制權變更,這顯然不是盛達集團作為控股股東想要看到的結果。
日前,盛達集團相關人士在接受媒體採訪時表示,盛達兩年前堪稱臨危受命、入主連年虧損的皇臺酒業,投入了大量財力、精力,還為皇臺酒業提供借款,向皇臺酒業採購白酒產品,或者簽訂團購合同等,在很短的時間內就讓皇臺扭虧為盈。如果這部分股權真的要拍賣,而且落入外人之手,這的確讓人難以接受。“我們作為戰略重組方,2019年就接盤了皇臺酒業,肯定不希望因為股權拍賣讓外人跑來插一腳。”
實際上,為了避免惡意收購,4月8日,皇臺酒業董事會全票通過了《修訂公司章程議案》,在修訂中,出現了大量與收購相關的條款。
《修訂公司章程議案》顯示,皇臺酒業要求股東透過證券交易所的證券交易持有或者透過協議、其他安排與他人共同持有公司已發行的股份達到3%時,應當在該事實發生之日起3個自然日內,該股東應向董事會作出書面報告。
此外,在發生惡意收購的情況下,被解職的董事將獲得5倍年薪的賠償金;收購行為給公司其他股東造成損失的,公司其他股東有權要求其賠償因其違法收購而造成的所有經濟損失(含直接和間接損失)等。
這次修訂公司議程引起了深交所的關注。深交所下發了共計2850字的關注函,提出了8大方面的問題,要求皇臺酒業說明修改公司章程是否符合《公司法》《證券法》等有關規定,是否存在不當限制股東行使提案權等法定權利的情形等。
在延遲迴復後,皇臺酒業終於在4月28日回覆了關注函,但回覆內容僅71字,堪稱史上最簡單回覆函。
皇臺酒業在回覆函中表示,公司收到關注函後高度重視,責成董事長、董事會秘書及法務部會同公司律師抓緊時間研究、核查、落實,經審慎考量後,公司決定取消對《公司章程》的修訂。
皇臺酒業也在2020年年報中表示,雖然目前上海厚豐所持股份被六批輪候凍結,但是盛達集團及上海厚豐所持公司股權較為接近,公司存在控制權不穩定的風險。
從創始人張景發及張氏家族,到上海厚豐和被稱為“德隆系”舊部的新疆潤信通,再到如今的盛達集團,上市20年來,皇臺酒業經歷多次易主。很大程度上,正是因為股東之間的紛爭不斷,才導致皇臺酒業這些年走下坡路,未來如何應對公司控制權不穩定的風險,成為皇臺酒業亟待逾越的挑戰。
蔡學飛表示,控制權不穩定將直接影響企業的日常經營及投入,導致市場銷售信心不足,進一步帶來不必要的法律風險,這也會對企業品牌產生負面影響。“盛達集團入主之後對皇臺做了一些整合與提升工作,但從目前來看,效果一般,公司控制權問題屬於資本層面糾紛,越早解決對皇臺越有利。”蔡學飛說。