國家統計局11日公佈資料顯示，4月全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.5個百分點。4月全國工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲6.8%，漲幅創2017年11月以來新高。
國家統計局城市司高階統計師董莉娟表示，4月，國內消費需求繼續恢復，物價執行總體平穩。國內工業生產穩定恢復，鐵礦石、有色金屬等國際大宗商品價格上行，生產領域價格繼續上漲。
分析人士預計，未來兩個月，基數效應疊加大宗商品價格環比快速增長，PPI同比會繼續攀升。我國輸入型通脹壓力有所加大，但對國內貨幣政策不會有太大影響，貨幣政策將以穩為主。
物價結構性上漲特徵趨明顯
4月CPI同比上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.5個百分點。其中，4月食品價格同比下降0.7%，降幅與上月相同，影響CPI下降約0.14個百分點。非食品價格同比上漲1.3%，漲幅比上月擴大0.6個百分點，影響CPI上漲約1.05個百分點。
“在非食品價格上漲帶動下，4月不包括食品和能源的核心CPI漲幅擴大0.4個百分點至0.7%，為去年7月以來的最高，印證了CPI的結構性上漲特徵。”民生銀行首席研究員溫彬表示。
對於CPI同比漲幅連續回升，盤古智庫高階研究員王靜文表示，翹尾因素是主要原因。此外，儘管近期食品價格走弱，但服務類價格在服務消費需求改善和假期因素影響下逐步回暖，對CPI起到一定推升作用。
財信證券首席經濟學家伍超明認為，除了翹尾因素和服務類價格上漲外，大宗商品價格上漲已經給國內部分消費品帶來漲價效應。不過由於我國產業鏈完整、供給充足以及需求端仍處於恢復過程，上游價格上漲對下游的傳導較為有限。預計二季度CPI同比將繼續走高，均值超過1%。
PPI同比漲幅料繼續攀升
4月PPI同比上漲6.8%，漲幅創2017年11月以來新高。
對於PPI同比大漲的原因，溫彬認為，4月PPI同比漲幅超預期是基數效應、大宗商品價格上漲、全球運輸價格上升等因素疊加作用的結果。在4月PPI6.8%的同比漲幅中，翹尾因素影響約2.5個百分點，比上月擴大1.5個百分點；新漲價因素影響約4.3個百分點，比上月擴大0.9個百分點。
董莉娟稱，4月，國內工業生產穩定恢復，鐵礦石、有色金屬等國際大宗商品價格上行，生產領域價格繼續上漲。
展望下階段PPI走勢，國盛證券研究所首席固定收益分析師楊業偉預計，未來兩個月，基數效應疊加大宗商品價格環比快速增長，PPI同比會繼續攀升。
貨幣政策無明顯收緊壓力
大宗商品價格會否繼續上漲，並帶動PPI走高？粵開證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恆認為，本輪國內大宗商品價格上漲受到流動性充裕和需求復甦的推動，根本原因在於供給端收縮。總體來看，大宗商品牛市尚未結束，短期內仍將趨勢性上漲，但斜率或放緩。
大宗商品價格的上漲加大了我國輸入型通脹壓力。國家統計局副局長盛來運近日在接受媒體採訪時表示，對中國而言，儘管來自外部的輸入型通脹壓力有所加大，但通脹水平總體處在可控狀態。
在此背景下，對於貨幣政策走向，方正證券首席經濟學家顏色表示，此次大宗商品價格上漲對於國內貨幣政策不會有太大影響。貨幣政策並不會因應對區域性通脹壓力而明顯收緊，仍會以平穩為主。
京東科技集團首席經濟學家沈建光表示，相比於發達國家，中國在疫情之下采取的貨幣政策並非大水漫灌式的，而是有所節制的。因此，即便海外央行政策外溢性顯現，但相比於新興市場國家，中國受到的影響要小很多，貨幣政策沒有明顯收緊的壓力。