澳洲房市泡沫風險加劇！7億美元市值蒸發將讓經濟走向何方？

智通財經APP獲悉，經濟學家們同意澳大利亞的房市即將迎來震盪，但他們對該國10萬億澳元(6.9萬億美元)的房地產市值蒸發會在多大程度上拖累經濟的觀點並不一致。

一些經濟學家認為，隨著利率的上升和尚未見頂的通脹，一個60%由消費推動的經濟體很難會在房市震盪中安然無恙。另一些經濟學家則預計澳大利亞的消費者能夠承受由於疫情加速帶來的財富效應。

由於觀點的差異，澳大利亞儲備銀行行長洛威表示央行需要尋求微妙的平衡行動以迅速抑制通脹。由於家庭為償還貸款而削減開支，緊縮週期導致的住房放緩會對經濟增長產生更廣泛的影響，澳央行預計將以有史以來最快的速度加息。

樂觀預期

持樂觀預期的分析師們認為，澳洲經濟基礎堅實，全國失業率接近50年來的最低點3.9%，以及有彈性的消費支出是經濟承受房價下滑壓力的主要支撐因素。相比之下，在2017-2019年的房地產低迷時期，失業率徘徊在5-5.5%，而家庭儲蓄還不到現在的一半。

自1月以來，悉尼房價累計下降了0.9%，全國房價在6月出現了2020年以來的首次下降。澳新銀行經濟學家預測，到明年年底，悉尼房價將下降五分之一。

在現金利率攀升至1.75%的基礎上，2022年全國城市房價將下降12%-15%，悉尼房價預計將下降20%。澳央行主席洛威表示，該行自5月以來已經歷兩次加息至0.85%，人們普遍預計央行將在7月再次加息。雖然快速加息將削弱家庭的金融緩衝能力，但他認為有理由對經濟保持樂觀。澳洲有豐富的金融資產以及2000億澳元的額外儲蓄，資本流動性充足，並且家庭支出具有相當大的彈性。

大多數經濟學家保持樂觀態度的其他原因包括：澳大利亞企業的投資表現強勁，企業仍然在努力招聘，並且家庭儲蓄超過收入的11%。AMP資本市場的高階經濟學家Diana Mousina表示，有許多積極因素將使澳大利亞經濟不至於陷入衰退：消費者累積的高額儲蓄、大量的住宅建築工程、以及穩定的政府開支和堅實的商品出口需求。

高盛首席經濟學家Andrew Boak對澳央行的利率路徑做出了積極預測。雖然他也下調了該國經濟增長預期，但認為利率上升給家庭部門帶來的風險是可控的。高盛預測7月、8月和9月將分別加息50個基點，達到最終3.1%的利率，幾乎與貨幣市場3.2%的押注一致。Boak指出，淨住房債務佔家庭收入的比例已從2008年度的峰值下降，同時澳央行資料顯示，澳大利亞的抵押貸款持有人平均提前21個月還款。

此外，七年的宏觀審慎政策已經大大減少了風險貸款，Boak在本月早些時候的一份報告中表示，依據對澳洲家庭債務構成的分析，隱含的償債風險是可控的。

悲觀預期

持悲觀態度的經濟學家們認為，2023年澳洲經濟將溫和放緩，季度增長率將從過去一年1%的強勁步伐降至0.5%左右，因為貨幣緊縮政策將失業率推高並削弱導致消費縮減。雖然隨著財富效應的逆轉和貸款償還進一步的增加，本月意外加息50個基點之後，消費支出迄今仍保持穩健，但由於其創紀錄的187%的收入高債務水平，澳大利亞家庭可能仍將面臨開支緊縮。

德意志銀行認為澳大利亞發生經濟衰退的風險正在增加，野村稱該國將於2023年發生經濟衰退。野村的Andrew Ticehurst認為現金利率將達到3.1%的峰值，預計住房部門的放緩和消費者的 "去槓桿化 "是導致衰退的主要驅動因素。他認為平均住房貸款利率將上升140個基點，此外估計今年利率還將從3%左右的低點上升170個基點。Ticehurst表示，潛在的下行和非線性放大器效應非常值得關注，因為按照全球標準，澳大利亞消費者的債務水平非常高，膨脹的資產負債表可能加深經濟衰退的可能性。