智通財經APP獲悉，對沖基金正以五年來最快的速度增加了看漲和看跌頭寸。據高盛資料顯示，在上週通脹資料出人意料地高企後，標普500指數暴跌近5%，對沖基金搶購單隻股票，同時利用交易所交易基金(ETF)等產品做空大盤。結合多頭和空頭敞口，總交易流量連續第五週上升，為2017年以來的最大名義增幅。
此外，摩根士丹利追蹤的對沖基金增加了看空押注，但沒有削減多頭頭寸。在摩根大通，基金客戶是淨買家。
圖1
在本輪熊市中，任何增加總風險敞口的意願都是顯而易見的，這與6月份的情況不同，當時對沖基金業被迫全面削減頭寸，以應對猛烈的拋售。儘管主要經紀商對直接買入的證據褒貶不一，但摩根大通的資料顯示，由於基金近期表現更為穩健，對沖基金的情緒正變得更加樂觀。
雖然缺乏恐慌性拋售通常被認為是謹慎的理由，但這表明股市可能有一定的能力來抵禦債券收益率的最近的飆升。
摩根大通表示:“如果業績惡化，那麼進一步拋售的風險可能會增加，但就目前來看，一些對沖基金可能會比今年早些時候更有能力發起進攻。”
據瞭解，美股週一出現三個交易日以來的首次上漲，儘管美債收益率出現曲線攀升，由於市場預計美聯儲週三將再次大幅加息，10年期國債利率觸及2011年以來的最高水平。雖然美債收益率已經突破了6月的峰值，但標普500指數尚未重返2022年的低點，比三個月前的低點高出6%。
圖2
如今，許多理論都被用來解釋股票市場的相對穩健，從美聯儲更快的緊縮可能意味著更早的降息，到鑑於美國消費者的實力，經濟能夠經受住限制性貨幣政策的影響。
然而，另一種解釋是，投資者的看跌情緒已經根深蒂固，這減少了賣家的數量，並提高了發生新一輪市場衝擊的門檻。據美國銀行對基金經理的最新調查顯示，股票配置降至歷史低點，現金持有量達到歷史高點。
包括Vincent Lin在內的高盛團隊表示，儘管對沖基金的多/空頭比上週降至2020年3月疫情爆發以來的最低水平，但該集團已表現出了對逢低交易的興趣。該公司追蹤的基金連續第七週買入單隻股票，同時對市場的整體走向表現出懷疑態度，因為它們連續五週透過ETF等宏觀押注推動賣空。
在摩根士丹利，對沖基金客戶在過去幾週一直在買入股票，直到上週二公佈的強於預期的美國CPI資料。對該公司的交易部門來說，圍繞美聯儲即將做出的政策決定的事件風險可能已經顯現出來。
摩根士丹利銷售團隊在一份報告中寫道:“儘管估值可能有下降空間，但美聯儲似乎沒有什麼理由增加其前瞻指引的波動性，也沒什麼必要讓市場在這個關頭表現出'震驚和敬畏'。市場對CPI資料的反應表明，美聯儲仍是可信和有力的。”