國際觀察 | 美聯儲強力加息會否重演“沃爾克時刻”

　　新華社華盛頓7月27日電（記者熊茂伶）美國聯邦儲備委員會27日宣佈加息75個基點，這是美聯儲今年以來第四次加息，也是連續第二次加息75個基點，為上世紀80年代初以來最大幅度的集中加息。

　　上世紀80年代初，時任美聯儲主席保羅·沃爾克透過持續激進加息將美國通脹水平從1980年初的兩位數降了下來，但代價是美國經濟兩年內兩次陷入衰退，被稱為“沃爾克時刻”。如今面臨四十年不遇的持續高通脹，美聯儲是否會重演歷史，以衰退為代價控制通脹？

激進加息難遏通脹

　　美聯儲主席鮑威爾在會後召開的新聞釋出會上表示，在9月的會議上再一次進行“超乎尋常的大幅加息”可能是合適的。芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具27日顯示，交易員預期美聯儲9月加息50個基點的機率為65%。

　　7月27日，美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾在華盛頓出席新聞釋出會。（新華社記者劉傑攝）

　　連續大幅加息，凸顯美聯儲前期行動緩慢、如今只能加快控制通脹的被動局面。6月美國消費者價格指數（CPI）同比增長9.1%，漲幅創近41年新高。

　　彼得森國際經濟研究所所長亞當·波森對新華社記者表示，到目前為止，在緩解通脹問題上還看不到積極進展，這在意料之中。美聯儲政策傳導存在時滯，通脹放緩可能要到今年年底才會顯現出來。

　　通脹依然居高不下，但美聯儲加息給經濟帶來的影響日益顯現。鮑威爾在釋出會上指出，近期支出和生產指標已經走軟，消費支出增長顯著放緩，反映出實際可支配收入下降、金融環境收緊等因素。房地產市場活動減弱，部分原因是抵押貸款利率上升。他不認為美國已進入經濟衰退。但他坦承，美國經濟避免衰退、實現“軟著陸”的路徑已經變窄，且有可能變得更窄。

“沃爾克式”陣痛難免

　　一些經濟學家指出，“沃爾克式”經濟陣痛可能是必要的代價。美國前財政部長薩默斯日前指出，美國需要五年5%以上的失業率才能遏制住當前飆升的通脹。

　　紐約大學經濟學家努里爾·魯比尼曾警告，極度寬鬆的貨幣和財政政策，如果疊加一系列負面供給衝擊，可能會導致上世紀70年代式的滯脹。“沃爾克時刻”即將到來。

　　美國亞特蘭大聯邦儲備銀行27日公佈最新預測顯示，今年第二季度美國實際國內生產總值（GDP）環比按年率計算將萎縮1.2%。美國商務部資料顯示，今年第一季度美國經濟萎縮1.6%。如果亞特蘭大聯儲預測成為現實，這將意味著美國經濟陷入技術性衰退。

　　美國企業研究所經濟學家德斯蒙德·拉赫曼告訴記者，美聯儲收緊貨幣政策已對金融市場產生重大影響，上半年股票和債券市場大幅下跌，一些經濟領域增長開始放緩。與此同時，由於利率上升、消費者信心下降，住房需求大幅降溫。拉赫曼預計美國經濟可能於今年年底陷入衰退。

　　7月13日，顧客在美國加利福尼亞州米爾佈雷一家超市選購食品。（新華社發，李建國攝）

　　美國消費者新聞與商業頻道對基金經理、分析師、經濟學家的一項調查顯示，63%的受訪者認為美聯儲政策將導致經濟衰退。他們認為，美國經濟有超過一半的可能性將在未來12個月內陷入衰退。

全球利益再遭收割

　　全球來看，美聯儲收緊貨幣政策已帶來顯著外溢效應。拉赫曼指出，美國加息已經讓新興市場出現大量資本外流，與之前的加息週期情況相似。這正導致新興市場貨幣大幅貶值，並推升了高負債新興市場經濟體的債務風險。

　　在一些經濟學家看來，當前美國經濟決策路徑似曾相識：前期面臨重大經濟衝擊時大規模舉債印鈔，利用美元低融資成本刺激經濟；美元流動性過剩疊加經濟復甦推升全球通脹後，美聯儲收緊貨幣政策，促使資本回流美國，最終令不少國家蒙受惡性通脹和資本外流的雙重衝擊。

　　這是6月22日在美國華盛頓拍攝的美聯儲大樓。（新華社記者劉傑攝）

　　紐約大學經濟學家魯比尼認為，當前全球債務水平已遠高於上世紀70年代，美聯儲透過激進加息抑制通脹會帶來比當時更嚴重的後果，“可能導致經濟蕭條”。

　　倫敦政治經濟學院國際政治經濟學副教授詹姆斯·莫里森告訴新華社記者，憑藉美元在國際金融體系的中心地位，美聯儲加息必然對全球產生負面影響，加劇發展中國家的債務困境，還可能引發世界經濟衰退。