本文來源：時代週報 作者：韓利明
9月13日，CXO（醫藥外包） 概念股走低。截至當日收盤，藥明康德（603259.SH）、凱萊英（002821.SZ）跌停，康龍化成（300759.SZ）跌13.95%，博騰股份（300363.SZ）、九洲藥業（603456.SH）、泰格醫藥（300347.SZ）跌超7%。
美國當地時間9月12日，美國總統拜登簽署了一項行政命令，以啟動一項國家生物技術（Biotechnology）和生物製造（Biomanufacturing）倡議，涉及提高美國國內生物製造能力、擴大生物產品的市場機會等多個方面。此舉旨在推動美國生物製造的進步。
CXO是指藥品從研發、臨床試驗、生產到上市過程中的一系列外包活動，產業鏈上下游包括CRO、CDMO/CMO、CSO，分別服務於醫療行業的研發外包、生產外包、銷售外包三個環節。2021年以來，國內CXO行業迎來高速發展期，持續拓展海外市場。
圖片來源：圖蟲網
9月13日，時代週報記者致電多家CXO企業。凱萊英方面表示，“公司在美國主要為小分子化藥方面的合作，沒有生物製藥方面的業務。”博騰股份方面亦表示，在美國的業務以小分子為主，該項政策剛宣佈，還沒有具體舉措，對公司業務尚未有實質性影響。
泰格醫藥回應稱，從目前公開訊息來看，主要針對的是臨床前CRO業務，對泰格醫藥目前業務沒有影響，公司不涉及CDMO和生物醫藥業務。
CIC灼識諮詢合夥人王文華向時代週報記者解釋，美國旨在鼓勵本土生物製藥產業發展，在細則出臺之前對國內CXO企業的業績影響尚不明朗。判斷CXO行業發展趨勢更側重於基本面，此次政策影響偏向短期，對長期市場成長影響不大。
王文華解釋，國內CXO企業在生物製藥的外包服務方面的優勢得天獨厚。其一，國內CXO企業的人力成本較低，且有充足的化學、藥學等科研人員儲備；其二，中國是全球最大的原料藥生產國；其三，中國龐大的人口基數與充足的患者病例資源，國內CXO在臨床階段可針對各類細分疾病做到快速大量入組，加快新藥研發進度。
王文華還指出，國內CXO企業是國外生物製藥企業的理想合作物件。近年，國內CXO企業在手訂單飛速增長、海外市場份額持續提升。“國內CXO企業長期會經歷持續穩定的市場空間拓展。” 王文華說。
去年以來，國內CXO行業業績增長強勁。2022年上半年，主要CXO公司的營收、淨利均呈現穩定增長趨勢。與此同時，多家CXO主要收入也多來自國外市場。西南證券研報資料顯示，在CXO板塊的16家代表性企業中，2022年上半年合計收入426億元，上漲73.2%；歸母淨利潤約118.4億元，漲86.6%；扣非歸母淨利潤約95.9億元，漲104.5%。
藥明康德是CXO板塊龍頭，目前市值2260.22億元。藥明康德透過全球32個營運基地和分支機構，為來自全球超5850家客戶提供服務。2022年年中報顯示，報告期內，藥明康德實現營收177.56億元，同比上漲68.52%；扣非淨利潤38.5億元，同比上漲81%。
其中，藥明康德來自美國客戶收入為119.09億元人民幣，同比增長104%，佔總營收67.07%。9月13日上午，藥明康德方面回應稱，目前，公司業務和運營一切正常。
2022年上半年，康龍化成營業收入46.35億元，同比上漲41.06%。隨著國際化戰略的推進，公司在英國和美國共有11個運營實體，超過1300名員工。2022年上半年，海外子公司營業收入佔公司營業收入的12.14%。
同期，博騰股份營收39.14億元，同比上漲211.67%。2022年中報顯示，公司於2017年收購的J-STAR，已在美國擁有2個研發廠地，能夠承接臨床早期原料藥CRO及製劑服務。2022年上半年，J-STAR實現營業收入1.31億元，同比增長22%。