樂居財經 付魁 發自上海
“有人愁得睡不著，有人忙得睡不了。”這句話放到2020年家居行業尤為適合。
超半數企業在疫情之年的三、四季度的營收和淨利潤增長態勢，似令人錯覺回到了三年前家居普遍性的爆發增長期。
以定製家居板塊為例，歐派家居在2020年三、四季度營收和淨利潤變化最為明顯，與2020年上半年相比，增長率超過100%。索菲亞、志邦家居、金牌櫥櫃2020年三、四季度營收與上半年相比，增長率也接近或超過100%。
家居行業能否延續去年三、四季度的增長態勢？2月26日由樂居財經舉辦的一場《2020家居上市公司財報啟示錄》連線論壇上，來自申萬宏源研究所總經理周海晨、申萬宏源研究所輕工首席分析師屠亦婷、思和諮詢創始人唐磊、樂居財經家居總編輯戴蓓四位嘉賓就2020年增速背後的原因，2021年發展困局與機遇展開了深度探討。家居行業的紅利是否會持續2年？如何擺脫地產週期對家居行業的影響？
近9成企業2020年下半年營收高速增長
隨著疫情的緩解，家居行業在不斷復甦。據家居企業釋出的2020年業績預告顯示，多數企業在2020年業績逐季改善。
從營收來看，2020一到四季度，大多數企業營收保持持續增長，且在三、四季度增長明顯。其中，家居行業首個市值破千億的歐派家居，一到四季度營收變化比較明顯。歐派家居三、四季度的營收近百億，與上半年相比，增長率超80%。
索菲亞在2020年三、四季度營收變化也較為明顯。與2020年上半年相比，索菲亞三、四季度營收增長率超100%。
此外，營收規模較小的企業，在2020年三、四季度改善也較為明顯。其中，志邦家居2020年三、四季度的營收與上半年相比，增長率近100%。金牌櫥櫃2020年三四季度的營收與上半年相比，增長率超過100%。
從淨利潤來看，則表現為喜憂參半。其中，2020年一到四季度，索菲亞、我樂家居均保持逐季增長。金牌櫥櫃從2020年第三季度開始，淨利潤改善最為明顯。
不過，單從淨利潤來看，依然有部分企業在2020年四季度出現下滑。其中，歐派家居在2020年三、四季度歸屬上市公司股東淨利潤為9.61億元、5.73-7.57億元。尚品宅配在2020年三、四季度歸屬上市公司股東淨利潤為1.80億元、0.37-0.52億元。頂固集創在2020年三、四季度的淨利潤明顯低於二季度。資料顯示，2020年二到四季度，頂固集創歸屬上市公司股東淨利潤為0.32億元、0.03億元、0.14億元。
有人歡喜有人憂。樂居財經統計發現，無論是營收還是淨利潤，依然有企業出現了下滑。資料顯示，2020年一到四季度，皮阿諾營收分別為1.80億元、3.34億元、4.96億元、4.64億元，歸屬上市公司股東淨利潤為0.04億元、0.46億元、0.73億元、0.72億元。
行業紅利將延續2年
從2017年下半年開始，整個家居板塊遠離高速增長期已經差不多三年左右的時間。自2020年三、四季度開始，國內家居企業業績明顯改善，原因之一就是與房屋竣工和銷售有關。
國內的家居行業的業績變動70%-80%是跟房屋的竣工和銷售相關。從宏觀的角度去看，在2019年的四季度，一些建材類公司的業績就已經開始有一個不錯的表現。建材類的紅利表現其實是早於房屋竣工週期，而家居的零售其實是晚於竣工，所以在建材類公司業績好轉後，零售端家居的資料應該是從2020年到二季度開始會往上走。不過由於2020上半年疫情的影響，零售端的家居滯後到了三季度開始有一個往上跑步的過程。
對於家居行業在去年三、四季度所呈現的態度能否延續，是業界普遍關心的問題。
有分析指出，今年全國房屋竣工的增速大概是在12%左右。屠亦婷表示，根據此資料，家居行業2020年三四季度的態勢可以延續到2022年的年終。
另外，在二手房、存量房成交銷售的角度來看，從二手房的銷售，然後傳遞到家居的銷售，大概有半年左右的時間。
“所以不管是在新房竣工的角度，還是在二手房、存量房的銷售更新的過程當中，家居行業的紅利都是可以持續的。”屠亦婷表示
屠亦婷進一步補充到，家居企業的出口資料也在去年遇了一個大幅度改善。從美國的房地產週期來看，去年美國地產銷售資料也是非常超預期的，在地產後週期的補貨需求，對於中國在家居出口熱銷的公司來講，今年訂單的持續性會非常好。
此外，雖然房地產行業逐漸萎縮，但是後房地產的發展風起雲湧、已形成萬億級的規模，它們的加入勢必對泛家居行業帶來影響。其次，物聯網、消費電子以及網際網路產業，加速智慧家居和線上營銷的進攻。政策的影響不可忽略，比如精裝房、三舊改造、裝配式、建材下鄉等等，這些都會成為未來產業的新增長點。
如何擺脫地產週期對家居行業的影響？
雖然家居行業在去年三、四有了明顯的改變，但是一些不可抗拒的影響依然不可忽視，這其中就有地產週期和消費端對家居行業的影響。
唐磊表示，後疫情時代，消費者對家居會有三點變化，認知品牌、認知品質和功能。“其中，認知品質是因為消費者今天有更好品質的需求，意味著對背後的製造能力、產品的風格、材料會有非常強的認知。此外，消費者會越來越發現什麼是量身定製，量身定製的功能對整體收納的需求會越來越強，所以從整體的角度來看，家居行業的消費者變化非常快。”
另一方面，無論是過去，還是現在，地產週期一定會影響整個家居的消費。過去我國房地產的高速增長，帶動了家居行業多年的增長。
近兩年，在國家調控等背景下，整個地產行業能夠有一個爆發性的增長不現實，從這個角度來看，在相對地產行業沒有爆發性增長情況下，家居行業到底應該怎麼樣健康增長?
周海晨表示，家居的消費是驅動力，不過，相比於家電更新，家居更新確實比較複雜。“未來在新房增速邊際放緩的情況下，怎麼樣激發二手房以及存量更新的市場，可能對於家居可持續發展是非常重要的。一線城市對家居更新的需求50%-60%來自二手房和存量房更新。我覺得這樣才能夠使整個家居最終能夠擺脫地產週期的一個屬性。”
“從更長遠的發展來看，二手房和存量房更新之後，哪些家居符合消費者需求，這類消費者是哪些人群，比較偏好於哪一類家居。只有以客戶為導向，在未來才有可能擺脫地產週期的影響。”周海晨進一步表示。