業績變臉、上市遇挫，跨境電商至暗時刻仍在，致歐科技前路未卜
本文來源：時代財經 作者：武佩璇
經歷財務資料過期被迫中止、主動叫停上市後，跨境出口電商致歐家居科技股份有限公司（以下簡稱“致歐科技”）再度向IPO發起衝刺。
近日，深交所官網顯示，致歐科技主動申請恢復上市稽核程式。此前1月份時，致歐科技申請了中止上市。僅一個月的時間，致歐科技速度很快。
圖片來源：視覺中國
據招股書顯示，致歐科技主要從事家居產品的研發和銷售，是全球知名的網際網路家居品牌商。除此之外，致歐科技還是一家跨境電商企業，背靠“跨境巨頭”安克創新（300866.SZ）。
致歐科技首次申請上市是在2021年6月29日，彼時中國的跨境電商正在經歷亞馬遜“關店潮”，這一波清理使得亞馬遜平臺上的中國賣家遭受巨大損失。
在這個時機選擇上市，致歐科技可謂“非常勇敢”，但尚不得知這個選擇是否正確。
業績變臉，市場佔有率低
2018年-2021年上半年，致歐科技的營收和淨利潤都逐年上升，但利潤率卻在2021年上半年急速下滑。
2018年-2020年，致歐科技的營收分別是15.95億、23.26億和39.71億，對應的歸母淨利潤為0.41億、1.08億和3.8億元。時代財經測算其這三年的淨利潤率，分別是2.5%、4.6%和9.6%。
然而到了2021年上半年，致歐科技的營收和歸母淨利潤則是31.99億和1.4億，對應的淨利潤率降至4.3%，相比2020年腰斬，甚至不如2019年。
按照其披露的財務資料，淨利潤率下降的其中一個原因是其銷售費用的增加。2020年，其銷售費用是8.23億元，而2021年僅上半年，銷售費用升至7.04億元。
圖片來源：致歐科技招股書
此外，致歐科技的發貨模式有平臺代發和自營自發兩種模式，但不論是哪種模式，報告期內，運輸費用佔收入的比例較高，且改善困難。
平臺代發模式下的運費率在2018年-2021上半年分別是24.08%、24.99%、23.6%、23.5%；自發模式的運費率則分別為13.79%、15.26%、16.47%和16.92%。
圖片來源：致歐科技招股書
物流成本高居不下，影響了淨利潤率，而建立自有物流體系時間漫長，無法在短時間內改變。
致歐科技顯然看到了這點，根據其招股書，此次致歐科技擬募集資金14.86億元，分別投入到建設研發設計中心、擴建倉儲物流專案、建設鄭州總部運營中心以及補充流動資金，其中投入最大的是倉儲物流體系的擴建，擬投入資金5.17億元。
但自從2021年的亞馬遜風波之後，店鋪是否合規經營、外部營商環境有否出現變化則成為了跨境電商平臺最大的風險。證監會亦十分關注這個問題，在問詢中，仔細詢問了致歐科技在海外的經營狀況。
根據問詢回覆，致歐科技在亞馬遜共有12個店鋪，報告期內不存在被動關閉店鋪的情況，也不存在因虛假評論而被平臺處罰的情況。
除此之外，致歐科技在招股書表示，自己在美國、法國、英國等亞馬遜平臺上排名靠前，稱自己是全球知名品牌。但根據問詢函的回覆，致歐科技2018年-2020年在歐洲的市場佔有率分別是0.25%、0.31%和1.33%；在美國市場的市佔率更低，僅有0.1%。
圖片來源：第一輪問詢
除了一波三折的上市歷程，自由物流體系尚在建設，市場佔有率也無法凸顯其“知名”，後續的“造血能力”有待考驗……致歐科技在經營方面的挑戰還有很多。
2月17日，時代財經與致歐科技取得聯絡，但未就相關問題得到有效回覆。
股價慘淡，融資卻火熱
A股中，致歐科技的同類企業有很多，其中安克創新與其關係深厚。
安克創新早在2018年時就“下注”致歐科技，根據招股書，安克創新一共投資了6548萬元，成為致歐科技的第二大股東，持股比例為9.15%。
安克創新是國內跨境電商巨頭，也是首家獨立上市的跨境電商企業。在2021年跨境電商的“至暗時刻”，與被“封店潮”波及的天澤資訊（300209.SZ）等上市公司相比，安克創新更為穩定。
根據財報，安克創新2021年前三季度的營收及利潤都有大幅增長，營業收入同比增長39.99%；歸母淨利潤同比上升21.17%。在去年8月份的一次投資者問答中，安克創新就明確表示，公司堅持合規經營，目前未受到“亞馬遜風波”影響。
另外幾家企業就不那麼幸運了，與安可創新齊名的“有棵樹”母公司天澤資訊就在近日釋出業績預告稱，2021年預計淨虧損18-25億元，原因就是因為受亞馬遜平臺政策環境變化、歐美市場競爭態勢激烈等影響，公司本年度跨境電商經營業績出現大幅下滑。
天澤資訊此前曾公告稱，有多家店鋪被封，正在申訴。
2月18日，天澤資訊證券部工作人員告訴時代財經，目前還沒有解封店鋪的相關進展，還在申訴中。對於跨境電商業務的未來發展，其表示可以關注公司的年報。
此外，星徽股份（300464.SZ）受到旗下深圳市澤寶創新技術有限公司“亞馬遜封號”事件影響，2021年預計虧損12.4億至14.2億元，消費電子板塊的收入同比下降了46%。
除了業績，這些跨境電商平臺的股價表現也並不如意。
天澤資訊的股價從2020年7月份的21元一路下跌，2021年8月跌到只剩4.89元，此後才慢慢回升，截至2022年2月18日，天擇資訊的收盤價為6.15元。
星徽股份的情況也不樂觀，股價從2021年中的19.43元，降至如今的6.95元。
安克創新雖然業績未受影響，但股價也從2021年中的178.78元降至如今的94.8元。
但對比二級市場的落寞，跨境電商品牌在一級市場的融資相當火熱，並且從業人員也對行業抱有信心。
2月18日，深圳一家跨境電商公司負責運營工作的人員對時代財經表示，公司的店鋪雖然安全，但是經營受到了很大影響，2021年下半年的營業收入同比下滑了10%左右。
可是其對公司發展仍比較樂觀，“公司管理層還是很有信心，經常跟我們說2022年會更好，我們覺得針對一些不規範賣家的處罰能維護行業。”他還透露，公司近期也在操作融資的事項。
根據網經社釋出的2021年中國跨境電商投融資資料報告，2021年跨境電商融資事件數77起，同比增長133.33%；融資總金額207億元，同比去年同期70.9億元上升191.96%。
而從時間上來看，2021年6月共有10起投融資案例，排名年度第一，7月、11月、12月並列，皆為9起。
風波之下，也蘊藏著機會。