新三板全面深改9個月 成交量顯著提高投資者加速進場

用“浴火重生、日新月異”來形容全面深改9個月以來新三板市場的變化，十分恰當。

全國股轉公司資料顯示，截至目前，新三板存量掛牌公司8537家，合格投資者達到131萬戶；上半年新三板市場融資106.29億元，環比上升17.43％。改革實施以來，市場日均成交金額、成交股票數量分別較改革實施前提升31.22％和37.61％。

“新三板市場裂變的主要原因，一是市場良好預期的不斷增強和逐步實現；二是市場信心的不斷迴歸和逐漸上漲。”北京南山投資創始人周運南在接受《證券日報》記者採訪時表示，具體的市場變化主要表現為：一是合格投資者帳戶的急劇增加；二是場內資金從以前冷清的二級市場到當前單日認購資金過千億元；三是首批精選層本月內即將集中掛牌上市的“精選層速度”。

《證券日報》記者注意到，新三板市場合格投資者數量從2019年底的45萬戶，增加至目前的131萬戶，幾乎是去年年底的3倍。基於新三板全面深化改革效應，投資者對於掛牌企業投資收益預期增強，投資意願大幅提高，合格投資者加速進場。

華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩對《證券日報》記者表示，在大規模合格投資者進場後，市場交易頻率、規模以及價格均有所提升，大大提升新三板市場的價格發現功能和資源配置能力。

“預計到新三板精選層開板之際，合格投資者數量有望突破150萬戶，這是市場對新三板全面深化改革的高度認可。另外，從目前新三板打新認購的踴躍程度看，也表明市場對精選層開板的積極預期。”北京金長川資本管理有限公司董事長、中國新三板研究中心首席經濟學家劉平安對《證券日報》記者表示，目前市場各方期待精選層開板以後有良好的市場表現。

自2019年10月份新三板啟動全面深化改革後，新三板市場成交量價齊升。全國股轉公司資料顯示，6月份當月成交金額超過100億元，成交均價為4.59元。從深改前後對比來看，深改後的2019年11月份至2020年6月份，新三板市場月均成交數量20億股，月均成交金額84億元，月均成交筆數24萬筆，月均成交價達4.3元；與深改前2019年1月份－10月份的月均表現相比較，新三板市場月均成交數量增長13％，月均成交金額增長29％，月均成交筆數增長101％，成交均價增長15％。

2020年上半年，新三板市場完成股票發行336次，發行股票28億股，募資金額106.29億元。同時，截至目前，已有30家新三板精選層企業進入公開發行階段，其中9家企業已經確定發行價格、擬發行數量等，共合計募資金額35.5億元，平均募資3.9億元。

在謝彩看來，深改後的新三板增加“公開發行”方式，也被市場稱為“小IPO”。同時，針對定向發行取消單次發行新增股東不得超過35人的限制，並允許企業實施自辦發行；在二級市場交易方面增加交易撮合頻次、調整最小申報數量等。定向發行制度最佳化疊加公開發行“組合拳”將使得新三板市場的融資效率大幅提升，並有效降低融資成本，增強新三板服務實體經濟直接融資能力。

另外，從新三板指數看，新三板做市指數從深改前的786點上漲至目前的1107點，增長40.84％；三板成指從深改前的899點上漲至目前的1003點，增長11.56％。“做市指數漲幅明顯高於三板成指，表明新三板市場目前呈現出‘強者恆強’特徵，優質企業漲幅高於一般企業。”謝彩如是說。

劉平安認為，改革後的新三板能夠為科創板和創業板儲備優質市場資源，優質掛牌企業可以到交易所市場實現更大規模的融資。這將使新三板與科創板、創業板的優勢、資源實現互補，提高資本市場資源配置效率。

來源：證券日報