本週開始內地公募基金的二季報逐漸進入披露期，目前已經有東吳、恆越、中庚、東方紅等幾家公募率先披露了新一季財報，其中比較受人關注的基金經理是丘棟榮和高楠，高楠是昔日國泰基金所一手培養出來的爆款基金經理。
7月15日，中庚基金公佈了旗下所管產品的二季報，明星基金經理丘棟榮在這一季的調倉路徑完整浮出水面。2021年開年迄今，他所管理的基金終於揚眉吐氣，其中表現最好的是中庚小盤價值股票，截至7月14日收盤，該基金今年以來所取得的淨值增長率約為39.61%，這一數值在同類的547只基金中高居第十位。從重倉股的調倉來看，丘棟榮一反常態地調整了六隻股票，半導體板塊的富滿電子出現在第一大重倉股的位置，甚至佔比達到了10.42%，突破了10%的單一持股上限。
丘棟榮罕見大幅度調倉
富滿電子攜手遠興能源、天原股份快速“上位”
從以往的丘棟榮基金季報來看，一貫奉行低估價值策略的丘棟榮給人的特點是長期持股、換手率較低，但是最新披露的基金二季報似乎顛覆了以往給基民的印象。
就以今年表現最好的中庚中小盤為例，他在二季度新調進的重倉股包括了富滿電子、天原股份、遠興能源、火炬電子、紫天科技、明泰鋁業 ，從行業屬性上來看，這些標的分散在了半導體、化工、機械等多條賽道上，丘依然沒有明顯的行業偏好。對此，他在中庚中小盤的季報中也表示：“報告期內重點關注兩大投資機會：1、偏成長行業或公司，分佈在電子、軍工、機械、新材料、科創次新股等板塊或行業中，主要是低估值小盤成長股，這類公司有長期持續的高成長性，估值相對合理且有機會挖掘出超預期股票；2、廣義製造業中偏傳統的製造業，這類公司價效比非常高，滿足我們提到的三個條件，即需求增長、供給收縮、細分行業龍頭，比如化工、輕工、有色金屬加工、機械加工等，可以挖掘出真正的低估值小盤價值股。”
以當季的第一大重倉股富滿電子為例，很少選擇半導體股票的丘棟榮如此厚愛，著實令人驚訝，不過該股今年上半年在二級市場上漲超過200%，作為第一大重倉股無疑對基金組合貢獻良多，特別是目前該股的滾動市盈率僅僅在34倍左右，遠遠低於半導體板塊的龍頭股卓勝微和兆易創新，因此其完美符合丘的選股邏輯；同樣的情況也出現在當季新出現的第二和第三大重倉股天原股份和遠興能源上，作為都能歸屬於化工領域的標的股，兩者共同的特點是當前的滾動市盈率都在10倍左右，在普遍面臨較好的供需格局前提下，丘並沒有選擇化學茅萬華化學，而這兩隻股票同樣對基金今年的業績亮眼居功至偉。
有進必有出，從丘棟榮當季剔除出的重倉股來看， 部分非主流賽道的標的股還是被他戰略性放棄了，比如來自於家居和休閒用品領域的信隆健康和永藝股份，前者的主營產品從腳踏車零配件擴充套件到整個體育運動健康器材市場，後者則是國內領先的座椅生產企業。雖然它們在各自的領域均比較出色，但是問題在於相關領域太為小眾，不是主流機構關注的焦點。
當然他所管理的三隻基金新一季重倉雖然大方向相同，但還是有所區別，比較明顯的是上一季有一定銀行屬性的中庚價值靈動，記者發現上一季重倉股中的工商銀行和光大銀行均已經蹤跡不見，而二季度中國太保殺入到十大重倉中，另外一張新面孔則來自於基本金屬類的股票金誠信，該股至今的年內漲幅已經超過50%。(此外，今年新成立的中庚價值品質重倉了部分港股標的，其中新出現的標的是中國財險)
表1 中庚小盤價值二季度重倉股一覽
值得注意的是，資訊資料顯示，7月7日，丘棟榮獨自一人調研了建築與工程領域的山東路橋，但是從調研時候的紀錄來看 ，他基本圍繞著公司的可轉債發行提出了諸多問題，那麼他會對公司的正股和轉債同時感興趣嗎？
高楠年內業績大幅飄紅
背後最大助力竟是“最強掃地僧”
無獨有偶，首批曝光的基金二季報還有另一位今年業績不錯的明星基金經理，這就是當初從國泰基金“閃電”離職後轉投恆越的高楠。天天基金網資料顯示，這位幾乎靠一己之力撐起一家公司的基金經理，在管的去年兩隻基金今年的業績回報均在40%一線了。
具體說來，截至7月14日收盤，研究精選(AB)的年內淨值增長率達到了41.64%，而恆越核心精選混合A的年內淨值增長率則達到了38.77%。從基金二季報來看，記者發現二線白酒對基金組合作出了較大的貢獻，上一季的白酒三大龍頭股中，高楠在第二季度僅僅留下了五糧液，不過二線白酒酒鬼酒和山西汾酒則也被保留了下來。對比來看，五糧液上半年僅僅上漲2.07%，不過山西汾酒則是上漲了19.37%，酒鬼酒更是大幅上漲了63.32%。
不過，對於高楠所管基金作出最大貢獻的標的還並非是二線非主流白酒，二季報顯示其首功之臣是號稱“最強掃地僧”的科沃斯。記者注意到，去年四季報中，該股在他的兩隻季報中均僅僅排在第四大重倉股的位置，但是二季報中均升至首位。資訊資料顯示，科沃斯上半年在二級市場瘋狂上漲，幅度達到驚人的157.75%。當然不可抹殺的還有近期登頂深市一哥的寧德時代，記者注意到今年一季報的十大重倉中還不見寧德的身影，但是二季報中，它在上述兩隻基金中均排在了第四大重倉股的位置。因此，上述因素的合力作用，也造就了高楠在小基金公司快速成為百億基金經理，讓越來越多的人開始知道恆越的名字。
而在基金季報中，高楠也對其看似神秘的投資思路作出瞭解釋：“操作邏輯是從自下而上的視角，尋求未來幾年業績快速且高質量增長的優質成長股，其基本要求是企業仍具備較大成長空間，且成長實現路徑要具備較高的確定性。同時當前市值尚未透支遠期市值。因此，給不同行業、不同發展階段、不同盈利天花板以及增長確定性的公司貼上簡單標籤，無法準確的把握結構性機會。脫離個股分析直接討論板塊機會或市場風格是本末倒置的。在未來的操作中我們仍會堅持淡化市場風格，淡化行業標籤，繼續堅持從個股基本面維度出發去評估持倉的預期收益和風險。”
記者注意到，高不僅以飛快的速度成為百億基金經理陣營的一員，同時他在外方機構排行榜中也被迅速認可。據Morningstar晨星7月1日釋出的一年期基金業績排行榜顯示，截至6月末，恆越基金旗下兩隻產品近一年在280只滬港深積極配置型同類基金中包攬了冠亞軍，恆越研究精選混合A/B近一年回報121.29%，恆越核心精選混合A近一年回報118.37%。
表2 高楠所管恆越研究精選基金二季報十大重倉股一覽
此外，記者發現7月第一天，高楠就在上市公司的調研名單上現身，他獨自一人去調研了隸屬於電子元器件概念股深圳華強，特別是圍繞著公司主營業務增長的原因與公司進行了詳細探討。雖然該股並沒有出現在基金二季報的十大重倉股名單上，但是或許會在下一季度被高楠攬入懷中。
另外，今年迄今表現最好的頂流基金經理非葛蘭莫屬，種種跡象表明，她的能力圈早已不侷限於醫藥這一條賽道上，雖然截至記者發稿中歐的基金二季報尚未釋出，但是最新調研方向或許提示出她的下一步建倉思路。7月至今，她先後參與調研了華特氣體和金宏氣體，兩者分別隸屬於半導體板塊和化工原料板塊。而此前的6月30日，她還調研了賽微電子和中晶科技，均非她起家的醫藥領域。
（文章來源：證券市場紅週刊）