非農就業資料為美股添新愁

　　美國勞工部在6日公佈的7月份非農業部門新增就業資料好於預期，顯示就業市場正在取得美聯儲所期望的“顯著進展”，但經濟復甦面臨利好出盡的窘境。

　　作為美國宏觀經濟晴雨表和政策走向關鍵決定因素的非農就業資料始終受到資本市場的高度關注。在疫情暴發初期，2020年4月份美國非農部門一度環比減少超過2000萬個就業崗位。在美國刺激財政措施支援下，美國就業市場此後開始了漫長艱難的復甦程序。

　　非農部門月度新增就業崗位在2020年5至8月明顯經歷了快速恢復期，月度新增就業崗位從100萬以上此後逐步回落至20萬，並一度在2020年12月份再次出現就業崗位環比下降。

　　今年以來，非農就業人數總體呈現復甦勢頭，但4月和5月增幅不甚理想，與疫苗大規模接種後市場、研究機構、甚至決策者的樂觀預期相比顯得乏力。對此現象的一種解釋是美國繼續實施的慷慨失業救濟措施使人們沒有動力去工作，靠失業救濟金和福利性支票一樣可以養家餬口。

　　為解決企業“招工難”的問題，雖然聯邦政府的額外失業救濟原本要到9月初才會到期，美國有20多個州在6月或7月初就停止給失業人口發放額外失業救濟。

　　在7月底舉行的最近一次美聯儲議息會議上，美聯儲主席鮑威爾表示，勞動力市場仍然有取得進展的空間，距離最大程度就業目標實現顯著進展還有些距離，“我想看到一些強勁的就業資料。”

　　7月份美國非農部門新增就業人數高達94.3萬人，6月份的資料也從85萬人向上修訂到93.8萬人。不過，投資者同時感到經濟資料對於成長類股票和科技板塊構成利空，標普500指數下非必需消費品板塊和房地產板塊跌幅居前，而納斯達克綜合指數則走勢疲弱。

　　多家研究機構隨即表示，儘管7月份資料令人鼓舞，美聯儲仍需要更多利好就業資料來進一步確認就業市場復甦程序，此後才會宣佈縮小資產購買計劃，這一資料並不足以令美聯儲提前宣佈縮表。這些研究機構對美聯儲會在何時宣佈縮表仍存在分歧。

　　與此同時，由於基數效應變化，經濟重啟後逐漸向常態轉變，以及疫情反彈等因素影響，美國經濟增速預計將很快向常態回落。上市公司的業績預計在今年三季度將在二季度同比上漲後回落，日漸“難看”的業績對於高估值的股票來說無疑不是好事。