“朋友圈”撐腰,863億戰投轉為普通股,恆大資金警報解除

作者:時代財經 劉新歌

“朋友圈”撐腰,863億戰投轉為普通股,恆大資金警報解除

圖片來源:恆大地產

上週,需在2021年1月31日前償還給戰略投資者的1300億本金及137億分紅,一度將恆大地產推向風口浪尖。

9月29日傍晚,中國恆大公告稱,近日已與持有恆大地產總額1300億人民幣的戰略投資者進行商談,並在公告當日與持有恆大地產總額863億人民幣的戰略投資者簽訂補充協議,明確戰略投資者已同意不要求進行回購並繼續持有恆大地產權益,且在恆大地產的股權比例保持不變。

尚未簽約的437億戰投中,恆大已與155億戰投商談完畢,目前正在辦理審批手續,剩餘的282億戰投正在商談中。不過,1300億戰略投資者高管全部出席了9月29日舉行的《恆大地產集團增資協議》補充協議簽字儀式,尚未簽約的投資者大機率會轉為普通股長期持有恆大股票。

據悉,恆大在2016-2017年間分三批引入這1300億戰投,參與戰投的投資者共有25家,引入戰投的目的是推進與深深房的資產重組。

具體來看,2016年12月30日,恆大引入中信、廣田、華建、中融等8家企業,出資金額為:中信聚恆50億、廣田投資50億、廣東唯美50億、中融鼎興30億、華建30億、美投30億、睿燦投資30億、山東高速30億,合計300億。

2017年6月,恆大又引入第二批戰略投資者,13家戰投共為其帶來395億資金。具體為:深業集團55億、寶信投資50億、華達置業50億、麒翔投資50億、鍵誠投資35億、睿燦投資35億、鴻達投資30億、宇民投資20億、金橙宏源20億、嘉寓20億、深圳中意10億、豪仁物業10億、永合金豐10億。

至此,連同第一輪戰略增資協議,第一輪、第二輪投資者共向恆大地產投入700億資本金,以此持有恆大地產經擴大後約26.12%股權。同時,恆大集團母公司凱隆置業持有的恆大地產權益由86.84%下降至73.88%,中國恆大於恆大地產的股權進一步稀釋。

2017年11月,恆大的“朋友圈”繼續擴容,且實力更為雄厚。第三批的6家戰投中,既有蘇寧(200億)、正威(50億)等新面孔,也有山東高速、嘉寓等老面孔。其中,此前投資30億的山東高速,此次追加到200億;嘉寓此前投資20億,此次追加到50億。此輪引進戰投共募集資金600億。

三次“引戰”工作完成後,戰略投資者共向恆大地產投入1300億元資本金,從而持有恆大地產36.54%的股權,凱隆置業的持股比例則進一步降到63.46%。

不過,戰投也不是無條件獲得的。除了承諾在三年時間內共計實現1650億利潤之外,恆大還需在2021年1月31日前完成對深深房的重組,否則即需以原有投資成本回購所持股權,或者無償增加戰投所持股份50%的權益。

此番戰略投資者戰投轉為普通股權,1300億戰投變負債的可能性不復存在,解決了恆大可能面臨的資金問題。而從以往恆大的分紅比率看,這或是一個雙贏的決定。自上市以來,恆大每年都會向股東分派股息,派息比例一直維持在50%左右。

據深業集團旗下香港上市平臺深圳控股披露,自2017年投資恆大地產以來,截至2020年6月底,其累計收到恆大地產的分紅已達約19.5億元。深業集團投入資金為55億,以此來計算,深圳控股投資恆大地產的投資回報率已達35.5%,這顯然是一筆不錯的買賣。

從被傳資金“風波”到與戰投達成協議,恆大用了不到五天時間,這與其經營情況不無關係。根據恆大此前披露的資料,截至9月24日,其累計實現銷售5049億,銷售回款4521億。此外,旗下物業管理業務分拆上市已獲批,汽車業務申請科創板上市也已獲董事會透過。

時代財經注意到,近年來,恆大也一直以降低負債來增強運營的安全性。2017年,恆大啟動發展戰略和模式的轉變,從高負債、高槓杆、高週轉、低成本的“三高一低”向低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”發展模式轉變。今年,恆大再開啟“高增長、控規模、降負債”的新戰略。根據“降負債”目標,2020年到2022年間,恆大力爭有息負債平均每年減少1500億元。截至今年上半年底,恆大有息負債比3月底減少約400億元,預計全年會減少1000億元左右。同時,融資成本下降2.24個百分點。

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