亡羊補牢？圓通速遞業績快報，給“扣非”打了個補丁

亡羊補牢，總比不補的好。

2月18日晚間，圓通速遞在此前釋出業績預告的基礎上，又釋出了2021年度業績快報。在業績快報中披露較為詳細的“扣非資料”。

此前，在圓通速遞等主要上市快遞企業釋出業績預告後，麵包財經研究員注意到在其他快遞公司業績大幅下滑甚至虧損的背景下，圓通預告年度利潤將顯著增加。但是，圓通釋出的業績預告中並未披露“扣非淨利潤”這一關鍵指標（其他快遞公司均同步披露“歸母淨利潤”和“扣非淨利潤”兩個指標）。2月14日，麵包財經在針對快遞行業的研究文章中，順帶指出了這一點。

或許是巧合，四個工作日後的2月18日盤後，圓通釋出業績快報，公佈了“扣非”資料：2021年度圓通實現扣非歸母淨利潤204885.32萬元，同比增長33.04%。

圖1：圓通速遞業績預告及業績快報截圖

從業績快報的資料來看，圓通扣非歸母淨利潤的增速較歸母淨利潤的增速甚至更高。很顯然，如果業績快報中的“扣非”資料是真實可靠的，那麼這應該是一個“利好”。

不過，這個“遲到”的“利好”資料在公告後似乎並沒有立刻提振股價。2月21日，業績快報釋出後首個交易日開盤後公司股價短暫衝高後一路下探，最低跌至15.90元/股，當日最大跌幅近5%。市場更看重的或許是公司財務資料的真實性、利潤含金量以及增長的可持續性。

公司對扣非歸母淨利潤增長的原因解釋為系經營業績增加所致。影響公司經營業績的主要因素系報告期內國家及部分地方政府相繼出臺一系列快遞行業監管政策和指導意見，規範非理性競爭行為，行業競爭逐步由價格驅動向價值驅動轉變，行業發展環境逐步改善；公司產品定價能力增強，客戶結構改善。

2021年快遞行業上市公司業績普遍下降甚至出現虧損，僅有圓通速遞業績“逆市”增長。公司將於2022年4月27日釋出正式的年度報告，其淨利潤含金量到底如何，有待在年度報告中進一步驗證。（YZF）

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