從漲停到大跌！超級牛股中國醫藥高位閃崩，什麼情況？

3月31日，醫藥板塊龍頭中國醫藥午後炸板，隨後股價持續下挫。截止收盤，中國醫藥逼近跌停。

值得一提的是，在此之前中國醫藥可是一隻大牛股。自3月1日至今，股價從11元漲到了40元左右，區間漲幅已超250%。

而在市場看來，這一切都是因為中國醫藥獲得了輝瑞的新冠藥物Paxlovid的中國大陸經營權。那麼此番中國醫藥因何大跳水？

因拿下新冠特效藥代理飆漲

公開資料顯示，中國醫藥是在上海證券交易所掛牌的國有控股上市公司，擁有醫藥工業、醫藥商業、國際貿易三大業務板塊。

具體而言，醫藥工業主要涉及化學制劑、化學原料藥、生物製品、中成藥等的研發生產，而醫藥商業主要是藥品的配送、推廣、分銷等營銷網路和物流體系業務，國際貿易則為公司的海外業務。市場普遍認為，中國醫藥此前的大漲是源於其拿下了輝瑞的新冠藥物Paxlovid的中國大陸經營權。

3月9日晚間，中國醫藥釋出公告稱與輝瑞公司簽訂供貨協議。同日，輝瑞官方微信公眾號也發文“蓋章”，稱“非常榮幸可以同通用技術中國醫藥合作，支援中國政府和人民，積極應對這一公共衛生危機”。

受此訊息影響，中國醫藥次日開盤便一字漲停，後續更是收穫了“7天6漲停”的強勢表現，期間最高漲幅達247%。

事實上，早在3月初，業內就開始流傳“中國醫藥拿下輝瑞新冠藥代理權”一事，3月2日到3月7日期間中國醫藥獲得四連板。

而自中國醫藥宣佈拿下輝瑞新冠口服藥物中國區運營權後，中國醫藥的股價是坐上火箭了。在3月2日至21日期間，中國醫藥共收穫11個漲停板，股價累計漲幅已近230%。

中國醫藥目前屬於新冠藥相關概念超級熱門股，前期股價歷經一輪暴漲，目前處於高位震盪趨勢中。近期整體盤面較活躍，成交量維持在一個較高水平，目前情緒週期上處於瘋狂過後的平穩期，多空雙方在此存在博弈。

中國醫藥：預計相關業務佔比較小

據悉，此次協議標的為新冠病毒治療藥物Paxlovid。2月11日，它作為國內首款新冠口服藥由國家藥監局附條件批准上市。根據輝瑞在2021年底公佈的資料，該藥物將高危新冠患者住院和死亡風險降低了89%。這一資料甚至好於新冠中和抗體，顯著優於默沙東Molnupiravir。

目前Paxlovid已在美國、歐盟、日本等多個國家上市，從去年11月初至今，輝瑞已將Paxlovid 2022年的預期供應量從5000萬個療程提升至1.2億個療程(約需36億片藥片)，預期銷售額或將達到220億美元。

中航證券表示，根據此前輝瑞公司公佈的公告及年報來看，Paxlovid單個療程售價為529美元，預計2022年新冠治療產品中，新冠口服藥收入將達到220億美元。

雖然輝瑞新冠特效藥市場前景巨大，但中國醫藥早就多次公告提示風險表示，公司主營業務並無重大變化。預計與輝瑞公司合作相關業務規模佔公司整體業務量比重較小，對公司近期經營業績無重大影響。

更值得一提的是，1月28日，中國醫藥釋出業績預減公告，預計2021年實現歸母淨利潤3億元到7億元，同比減少47%至77%；實現扣非歸母淨利潤2.5億元到6.5億元，同比減少45%到79%。

公司表示，業績預減主要原因是受海外疫情形勢變化影響，公司出口防疫業務同比大幅下降。受帶量採購、醫保目錄調整等因素影響，其醫藥工業和醫藥商業業績同比亦有所下降。

千億賽道的角逐

從2020年初至今，人類抗擊新冠已走過兩年的艱難道路，並發展出一系列應對方法，構築了以預防、檢測、治療為三板斧的多層次防疫抗疫體系。其中，以各種藥物為代表的治療是多層次抗疫體系中的關鍵一環，在降低已感染者重症率、死亡率上起著至關重要的作用。

據悉，Paxlovid用於治療成人伴有進展為重症高風險因素的輕至中度新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)患者，例如伴有高齡、慢性腎臟疾病、糖尿病、心血管疾病、慢性肺病等重症高風險因素的患者。

但當前新冠感染患者死亡率穩定在低於5%的水平。根據公開資料顯示，近期主要流行的奧密克戎新變異毒株由於突變較多，具有更強的傳染性、更顯著的免疫逃逸作用和觀察到的相對較輕的毒性，因此這需要常規的新冠特效藥來完善防疫體系。

我國也有多款候選藥物進入臨床前研究及臨床試驗。目前君實生物、真實生物、前沿生物等藥企在小分子藥物的研發中搶佔先機，爭取在臨床階段獲取優異資料；先聲藥業、雲頂新耀、歌禮藥業等候選藥物亦躍躍欲試，即將邁入臨床。

開拓藥業相關負責人曾表示，目前普克魯胺治療新冠的三個全球多中心III期臨床試驗正積極推進中，其中進展最快的是在美國等國家進行的第一個輕中症新冠患者全球多中心III期臨床試驗(NCT04870606)，將在2022年3月下旬最遲不晚於4月上旬公佈頂線(top-line)資料。

此外，我國還將多款中藥納入新冠診療方案，包括安宮牛黃丸、金花清感顆粒、連花清瘟膠囊(顆粒)等多款中藥也繼續被方案推薦，用於不同時期的患者。