豐田(TM.US)都扛不住了 日元貶值推高日本企業成本

日本財報季已過半，多數企業都達到了預期，但豐田汽車(TM.US)等藍籌股釋出的一些高調謹慎的業績預期可能會削弱投資者對本財年剩餘時間的樂觀情緒。

智通財經APP注意到，資料顯示，在最新季度財報中，近60%的日本企業收益超出預期，其中科技和非必需消費品公司表現最佳，醫療和金融公司表現落後。但一些投資者擔心，隨著豐田等公司難以應對原材料成本高企和供應中斷，股市因公司獲利復甦的趨勢可能很快瓦解。

全球最大的汽車製造商豐田汽車預計，儘管年度汽車銷量強勁，但本財年的營業利潤將下降20%，原因是物流和材料成本出現了“前所未有”的上漲。就連以精打細算地削減成本聞名的豐田汽車也認為，成本上升遠遠超過日元貶值帶來的好處，這對許多其他日本製造商來說都是一個麻煩。

日元兌美元匯率曾在4月跌至1美元兌131.25日元，為2002年以來的最低水平。

大量日本企業收益超出預期

樂天證券首席策略師Masayuki Kubota表示，“豐田疲弱的業績指引將對整體市場產生相當大的影響，”“這表明，就年度業績指引而言，日本製造業整體可能處於艱難的境地。”

機器人制造商Fanuc Corp.是另一家受到密切關注的日本企業，該公司本季度的收益預期令投資者失望。

日本市場的脆弱

今年迄今為止，日本股市的表現優於全球同行，因此市場人氣出現負面變化時，日本股市似乎很容易受到影響。東證指數(Topix)下跌8%，而MSCI除日本以外的AC世界指數(AC World Index)跌幅超過18%。

除了成本上升之外，日本企業還在應對國內經濟低迷，以及美國和中國等關鍵市場增長面臨的風險日益加大。儘管日元疲軟可能被視為對出口商有利，但這一次它卻加劇了大宗商品價格飆升的影響，對一些企業和消費者的打擊比以往更嚴重。

索尼金融集團高階經濟學家Hiroshi Watanabe表示：“日元走軟應該會令一些與出口相關的行業受益，但由於大宗商品價格上漲，這些行業正面臨阻力，而以日本國內需求為導向的企業也受到進口通脹的影響。”

利潤壓力

日本生產者價格指數(PPI)和消費者價格指數(CPI)之間的差距達到1980年以來的最高水平，表明傳統上不願提價的企業利潤率面臨更大壓力。但分析師尚未下調他們的盈利預期。根據彭博的資料，目前的盈利預期處於至少17年來的最高水平。

日本PPI和CPI之間的差距表明利潤率面臨壓力

不過，考慮到今年晚些時候日本經濟可能會逐步恢復，以國內需求為導向的日本企業可能會在進口成本上升的情況下，在本財年實現強勁的利潤復甦。鐵路運營商和航空公司等許多旅遊相關公司預計，今年將是疫情以來業績最好的一年，原因是日本的邊境限制措施將放寬。

週五的大量財報

一旦投資者有時間消化大量資料，他們將在週五對日本企業的前景有更好的瞭解。資料顯示，600多家東證指數成分股公司計劃在今日公佈財報，佔該指數成分股的近30%。

公佈財報的藍籌股包括電信巨頭KDDI Corp、汽車製造商本田汽車(Honda Motor Co.)和以三井住友金融集團為首的一系列金融企業。