2022-01-27中泰證券股份有限公司聞學臣,何柄諭對創業慧康進行研究併發布了研究報告《業績與訂單快速增長，慧康雲2.0戰略穩步推進》，本報告對創業慧康給出買入評級，當前股價為9.09元。證券之星資料中心根據近三年釋出的研報資料計算，該研報作者對此股的盈利預測準確度為91.00%，對該股盈利預測較準的分析師團隊為廣發證券的劉雪峰。
創業慧康(300451)
投資事件： 公司釋出 2021 年報預告：公司預計歸母淨利潤 37,508 萬元-46,946 萬元，增速 12.86%-41.26%，扣非歸母淨利潤 34,608 萬元-44,046 萬元， 增速 10%-40%。
業績穩步快速增長，經營指標最佳化。 公司依託“一體兩翼”加醫保事業部的業務協同發展，醫院 IT、公衛 IT 和醫保 IT 等業務線實現穩步發展，傳統資訊化業務和網際網路醫療創新業務均實現快速增長。報告期內，公司歸母淨利潤預計達到 3.75 億元-4.69億元，中位值為 4.22 億元，同比增長 12.86%-41.26%，中位值為 27.06%，公司利潤實現穩步快速增長。收入方面，由於疫情反覆，公司專案實施等關鍵經營活動受到影響，但公司在最佳化結構調整的基礎上，經過多方努力，多項經營指標依然實現穩步高增長，醫療資訊化軟體收入增速預計約為 20%-25%，千萬級訂單金額同比增長超 40%，新籤大額訂單實現高速增長。
持續加大研發投入，慧康雲 2.0 戰略穩步推進。報告期內，公司研發投入同比增長 20%，投入規模實現快速增長。公司繼續加大研發投入，豐富慧康雲的產品體系，完善服務場景，加速推動慧康雲 2.0 戰略穩步落地。報告期內，公司“多型智聯”系列 HI-HIS雲化產品在標杆客戶台州醫院成功上線運營。標杆客戶的成功實施落地，有助於公司進一步最佳化慧康雲產品體系，壯大新產品的實施交付團隊，梳理內外部協調管理體系，助力公司全面推進雲戰略轉型升級。
利好政策不斷，驅動公司業績持續高增長。 2021 年底醫療 IT 行業利好政策不斷，比如 10 月國家衛健委頒佈《公立醫院高質量發展促進行動（2021-2025 年）》（簡稱《 促進計劃》 ） ， 11 月份國家醫保局制定了《 DRG/DIP 支付方式改革三年行動計劃》等。《 促進行動》將醫院智慧服務評級和智慧管理評級作為重點建設內容，有望推動醫療機構加大 IT 開支。 DRG/DIP 全面實施將驅動醫保端和醫院端加大 DRG/DIP 相關資訊系統建設。 根據我們釋出的《 DRG/DIP 市場容量超百億，醫療 IT 行業迎發展新增量》報告測算， DRG/DIP 新政有望給行業帶來近 200 億元市場增量。公司作為醫療 IT 行業領軍企業，產品體系豐富，競爭優勢強勁，有望充分享受市場高增紅利。
投資建議： 預計公司 2021/2022/2023 年收入分別為 22.11/29.74/39.87 億元，淨利潤分別為 4.50/6.16/8.53 億元， EPS 分別為 0.29/0.40/0.55 元，對應 PE 31.76/23.19/16.76 倍，給予“買入”評級。
風險提示： 業務發展不及預期，政策推進緩慢
該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級7家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為13.1；證券之星估值分析工具顯示，創業慧康（300451）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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