龍蟒佰利可謂是違規施工的“慣犯”了。
來源 | 《經理人》雜誌
本刊記者 | 孫晨
併購龍蟒鈦業以來，龍蟒佰利（股票程式碼：002601）規模獲得了快速發展，但是當解禁期一到，龍蟒佰利似乎就原形畢露，公司營收和淨利潤增長快速下滑，公司股票遭到股東、高管清倉式減持套現，公司人員也變動頻繁，引入的戰略投資者最終不了了之。
股東的減持盛宴
11月17日，龍蟒佰利公告稱，公司持股5%以上的股東李玲因個人資金需求，擬在未來半年內透過競價交易、大宗交易的方式減持公司股票不超過121,921,252 股，佔公司總股本的比例為6%。以龍蟒佰利當天的收盤價33.88元/股計算，預計李玲未來套現金額將超過41億元。而這距離李玲上次減持完畢才過去了幾天而已。
11月13日，龍蟒佰利公告李玲減持計劃期限屆滿，從4月20日披露減持公告開始，李玲在6月至11月期間減持股票44,043,686股，佔公司總股本比例的2.1675%，減持價格區間為每股17.52元至30.3元，套現金額超過9億元。
李玲的減持計劃可以追溯到去年，從去年10月至今年3月，李玲減持龍蟒佰利的股票高達83,677,800 股，佔公司總股本的4.19%，套現金額超過12億元。
顯而易見，李玲清倉所持龍蟒佰利的股票的意圖昭然若揭。事實上，據《經理人》雜誌梳理，龍蟒佰利的其他大股東、高管一樣有著減持的需求。
在去年9月21日，與李玲有減持需求的還包括股東有王澤龍、湯陰縣豫鑫木糖開發有限公司（豫鑫木糖，譚瑞清為實際控制人）及高管靳三良，擬合計減持不超過387,513,140股，佔公司總比例19.07%；今年2月21日，龍蟒佰利副董事長譚瑞清及其一致行動人河南銀泰投資有限公司（銀泰投資）、常務副總裁兼人事行政總監和奔流擬合計減持公司股票不超過 89,044,034 股，比例為4.38%；4月21日，豫鑫木糖擬減持不超過20,000,000 股，比例為0.98%。股東減持的理由驚人的一致，都是自身資金需求，這是一場套現盛宴。
粗略統計，股東們的減持計劃佔龍蟒佰利總股本的比例接近四分之一，這是一個非常可怕的資料，其中減持的人還包括公司副董事長以及高層，而這些被減持的股票來源於公開與非公開、股權激勵等已經解除銷售的股份。一言蔽之，股票過了解禁期，就立刻套現。
減持最多的李玲是什麼人物？為何急於清倉。
2016年9月份，佰利聯（龍蟒佰利前身）全資收購四川富豪李家權、龍蟒集團、西藏龍蟒投資合計持有的四川龍蟒鈦業股份有限公司100%的股份，付出的代價為90億元現金。賣方承諾龍蟒鈦業未來三年的淨利潤分別為7元、9億元、11億元，合計27億元。
彼時，佰利聯透過非公開發行股票募集配套資金，參與本次認購的有許剛、李玲、譚瑞清、王澤龍、範先國、王濤、魏兆琪、和奔流、中國長城資產管理公司，李玲持股比例13.95%，為龍蟒佰利第二大股東，持股僅在董事長許剛之下，承諾在2019年9月19日前不減持認購股。
結果，承諾期剛過，認購的大股東們就迫不及待的減持了。在本次併購之前，被併購的標的龍蟒鈦業曾經兩次謀求上市未果，李家權為何捨棄“借殼上市”這個機會，一直是一個未解之謎。
需要指出的是，李玲為李家權之女，一邊出售，一邊參與認購，搞不懂背後的邏輯。有趣的是，李玲的第二次套現還鬧了“烏龍”，透過集中競價減持過半數量的股票，居然未及時將減持進展進行披露，而根據《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監事、高階管理人員減持股份實施細則》第十三條，在減持時間區間內，大股東、董監高在減持數量過半或減持時間過半時，應當披露減持進展情況。
對此，龍蟒佰利將原因歸於李玲疏忽以及對相關規則不熟悉。不過，真的是出於疏忽和對減持規則不熟悉嗎？透過企查查平臺查詢李玲個人資料，發現其還擔任著益生股份監事職位，作為監事不懂減持規則？
人事變動頻繁、引入戰投終止
龍蟒佰利股東們紛紛減持，市場的第一反應是公司經營是否出現了問題呢？那麼具體情況究竟是怎麼樣的？
龍蟒佰利是一家大型無機精細化工集團，主要從事鈦白粉、海綿鈦、鋯製品和硫酸等產品的生產與銷售，主營產品鈦白粉生產規模亞洲第一，世界第三，產品銷往全球多個國家和地區。鈦白粉即二氧化鈦，主要分為顏料級和非顏料級，像用在塗料、油墨、塑膠、橡膠等為顏料級鈦白粉、而像用在搪瓷、電焊條、陶瓷、電子等工業用途的則為非顏料級鈦白粉。
從規模來看，龍蟒佰利鈦白粉的優勢明顯，不過從財務資料來看，營收和淨利潤增長率一年不如一年。
從財務資料來看，2015至2019年，龍蟒佰利營業收入從26.6億元上漲至114.2億元，持續增長，不過增長幅度卻是從57.3%下跌至8.2%，而2018年的增長幅度僅為1.94%，增長後繼無力。五年間，淨利潤從4.42億元飆升至25.94億元，但是增長幅度則從296.74%下降至13.49%，其中2018年則錄得負增長率，為-8.66%。
與營收和淨利潤同比增長連年下滑，形成鮮明對比的是，資產負債率從29.4%猛漲至45.76%。此外，存貨和應收賬款價值連年攀升，其中存貨從12.81億元飆漲至22.23億元；應收賬款從8.18億元上漲至16.05億元，翻了一番。
龍蟒佰利Q3財務資料顯示，營業收入為99.41億元，同比增長近20%，然而，淨利潤為19.5億元，同比下滑5.62%。此外，資產負債率上漲至53.35%，存貨價值為28.89億元，應收賬款已經高達18.43億元。
不過從龍蟒佰利產品的營業收入來看，鈦白粉的營收佔總營收比例一直在80%以上，不過這個資料卻是逐年下滑，從2016年的84.71%下跌至如今的76.53%。與鈦白粉價格猛漲不同的是，龍蟒佰利Q3淨利潤卻錄得了負增長。
財務資料之外，龍蟒佰利的人事變動頻繁，引入戰略投資者遇挫。
9月15日，龍蟒佰利技術工程總監朱全芳因個人原因申請辭職，而觀察朱全芳的個人簡歷，在2009年10月就已經加入了龍蟒鈦業，歷任總經理、總工程師，自2017年開始擔任龍蟒佰利技術工程總監，需要指出的是，朱全芳是1966年出生的，目前還未到法定退休年齡。
除了朱全芳離職之外，今年2月和去年8月，龍蟒佰利戰略副總裁Bruce Griffin在僱傭協議到期後，並沒有重新簽訂協議，周曉葵申請辭去龍蟒佰利研發副總裁的職位，僅僅擔任董事，後者在龍蟒佰利的工作時間近10年，從2016年底擔任研發副總裁一職。多位資深員工的離職，會否對龍蟒佰利後續的經營造成不利影響？
除了內部員工變動之外，龍蟒佰利對外合作也發生了變動。9月28日，龍蟒佰利與東方鋯業核心管理團隊成員馮立明、黃超華、譚若聞等擬解除已簽訂的一致行動協議，而這個協議簽署於4月13日，其中譚若聞為龍蟒佰利持股5%以上的股東，且是譚瑞清之子。對於本次事件，龍蟒佰利稱是為了順利推動非公發行股票工作。
4月23日，龍蟒佰利與津聯（天津）資產管理有限公司、河南資產管理有限公司、廣州市玄元投資管理有限公司簽署戰略合作協議，擬引進後者作為戰略投資者，但是到了11月6日，各方已經簽署瞭解除戰略合作協議。
內外多重不利因素之下，龍蟒佰利的後續經營情況又會有什麼樣的發展？《經理人》雜誌將持續關注。
無證施工、違規遭罰
據大河財立方報道，今年6月份，龍蟒佰利在沒有燃氣經營許可證、未履行施工許可的情況下，在焦作市違規私建燃氣管道，帶來極大的安全隱患。而更令人吃驚的是，此前4月10日、5月7日，焦作市城市綜合執法局連續兩次向龍蟒佰利聯下發了責令停止違法行為通知書，要求立即停止管道鋪設行為，接受調查處理，不過管道的施工卻一直沒有停止。對於政府的通知視而不見，的確不該，最後連國務院安委會考核巡查組也已經介入處置。
龍蟒佰利這一行為引起社會的廣泛關注，但是龍蟒佰利可謂是“慣犯”了。
2月5日，龍蟒佰利因為未依法履行其職責，遭到焦作市應急管理局公開處罰處理，罰款金額為100萬元，龍蟒佰利組織建設的100萬噸/年高鹽廢水深度治理專案,未取得的建設專案安全審查書，在焦作市應急管理局要求停止施工的情況下，該專案繼續開工。
同樣是2月5日，河南省生態環境廳調查指出，龍蟒佰利存在年產12萬噸硫酸法鈦白粉生產線未經竣工環境保護驗收即投入生產的違法行為。經調查,你公司年產30萬噸硫氯耦合鈦材料綠色製造專案主體工程已建成,配電設施、電器儀表系統和管線工程尚未建成,未依法報批建設專案環境影響評價檔案。對此，生態環境廳給予的處分是：責令停止施工建設、罰款共計170萬元。
除了違規施工之外，龍蟒佰利近年來還涉及其他違規事項，多涉及環保問題。
去年1月26日，綿竹市環境保護局就龍蟒鈦業存在夜間下雨時5千方滲濾液收集池外溢廢水（廢水中汙染物超標）未經處理排放的情形，作出15萬元的罰款。更早之前，龍蟒佰利還因為環保問題而遭到當地環保局的多次整改和罰款，受到多次行政處罰。
作為一家大企業，龍蟒佰利的確為當地經濟發展貢獻了一份力，但是經濟的發展不應當以破壞生態環境為前提，此外頻現的違規行為體現了龍蟒佰利相關人員存在法律意識淡薄的弊端，需要加強法律意識，做到懂法遵法守法。
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