儘管在3月和4月看似有著不可逾越的困難重重，但今年股市已大幅回升。按照標準普爾500指數（S＆P500）的計算，美國股市在2020年迄今，即使在選舉日之前有所回落，市場也已經上漲了大約7.5%。
但這個並不意味著這一階段已經結束，儘管在早些時候出現了虧損，但是在技術趨勢加速的推動下，2020年看起來像是一個新的牛市的開始，這個牛市可能會持續幾年。我認為現在有五隻股票值得認真關注，因為它們有潛力利用這些加速的趨勢，它們是Skechers(NYSE:SKX)、Magnite (NASDAQ:MGNI)、Teladoc Health (NYSE:TDOC)、PayPal (NASDAQ:PYPL)和Arista Networks (NYSE:ANET)。
讓我們仔細看看這5只股票，以及為什麼你應該考慮在下一次市場反彈開始之前投資它們。
首先Skechers是我最喜歡的消費品股票之一。由於該公司投入巨資促進海外增長，其股價多年來一直狂飆猛進。但今年新冠肺炎的出現使其這一進展化為泡影，其股價較歷史最高點下跌了30%。
鑑於Skechers尚未完全恢復，這是有理由的。但它正在取得良好的進展，並被許多投資者忽視。2020年第三季度的營收為13億美元，較上年同期僅下降4%。這是由於上一季度銷售額大幅上漲78%、美國批發銷售額同比增長6% 以及中國銷售額同比增長24%而推動的。由於一次性法律費用和較高的倉儲和分銷成本，淨收入為6430萬美元，比2019年下降了38%。儘管如此它的局面仍然是積極的，並將隨著冠狀病毒封鎖影響的緩解而恢復。
Skechers已經把自己轉變成了一個全球日常時尚必需品。近年來，它在全球數字渠道方面的投資才剛剛開始見效。儘管實體零售店開始重新開業，但第三季度電子商務增長了172%。在一個新的數字時代，這個部門將為Skechers提供良好的服務，並最終在達到更高的規模，從而帶來更高的利潤。股票交易價格是12個月自由現金流（營收減去現金運營和資本支出）的45倍，這一指標可能因春季的虧損而被誇大了，但這支股票在未來幾年可能會有真正的價值。
2.Magnite:聯網電視和數字廣告是未來的趨勢
流媒體電視的加速和螢幕前時間的延長對今年數字廣告平臺來說是一個福音。儘管今年春天廣告活動出現了短暫暫停，但如今廣告又捲土重來，其中許多是以線上形式出現的，這對賣方廣告平臺Magnite極其有利。管理層表示，7月份聯網電視收入同比增長50%。完整的第三季度業績將於11月9日釋出。
我很高興的是，Magnite的股價是前同行Telaria和Rubicon專案合併的產物，仍較2月份的歷史高點下跌約20%，但如果該公司報告的銷售加速，如預期的那樣，隨著2020年接近尾聲，仍有進一步上升的空間。在接下來的十年裡，數字廣告將繼續吞噬這個每年價值數千億美元的產業的份額。在過去12個月的營收裡只有1.65億美元，足以說明這家公司還有很大的擴張空間。
當然，並非所有投資者都會對這隻小股感到滿意。在過去的一年裡，它產生了1670萬美元的負自由現金流，其中大部分是由合併和大流行的影響所推動的。不過，Magnite資金充足，賬面上有1.07億美元現金和等價物，沒有債務。這隻小小的成長型股票的市盈率僅為12個月銷售額的4.1倍，看起來是一個非常合理的長期價值。
3. Teladoc Health: 未來醫療保健的新領導者
我承認，醫療投資不是我的專長。但幾年前，我破例加入了Teladoc，當時它是一家鮮為人知的公司，試圖用提供虛擬醫療保健打破現狀。快進到今天，Teladoc在白熱化的遠端醫療行業中佔據了主導地位。
事實證明，“就地避難”和“社交距離”訂單可以讓許多消費者嘗試與醫療保健提供者進行虛擬訪問。2020年第三季度是Teladoc的大勝時期，收入同比增長109%，達到2.89億美元，而就診人數增長了209%，達到280萬人次。淨虧損為3590萬美元，但自由現金流在過去12個月裡為5880萬美元，已經進入正值。
在第三季度報告發布後，Teladoc完成了與同為高增長醫療技術公司Livongo Health的合併。兩家公司組合在一起形成了一個健康科技巨頭，目前價值290億美元的市值。2020年最後一個季度,Teladoc-plus-Livongo預計將產生約10.1億美元的收入——根據 Teladoc 和 Livongo 2019年的獨立業績與去年同期相比，增幅不低於82%。雖然這隻股票較歷史高點下跌了20%，市盈率為18倍，但我仍會長期購買這隻股票。
4. PayPal:集數字支付、電子商務和金融科技為一體
Paypal一直在慢慢地將自己融入傳統上的銀行角色，但2020年加速了消費者和商家對該公司工具的使用。在過去的幾個季度裡，無論是銷售點服務還是類似支票賬戶的數字錢包，PayPal在其平臺上的活動都有了大幅增長。
具體來說，第三季度的總交易量較上年同期增長了38%，達到2,470億美元，營收增長25%，達到54.6億美元。移動貨幣移動和數字錢包子公司Venmo再次表現強勁，單靠其自身就實現了440億美元的交易額，比2019年同期增長61%。
然而，一些投資者對這個結果感到失望，因為之前飆升的自由現金流在第三季度逆轉走勢，降低至4 . 79億美元，比去年下降了48%。罪魁禍首是什麼呢？今年下半年，Paypal對新增長計劃的投資有所增加。但是很容易忘記這家大公司仍然優先考慮擴張；之後利潤會反彈。儘管如此，今年前九個月的自由現金流比2019年增長了43%，對於26%的自由現金流來說，利潤率來說還是不錯的。對於一家正在尋找大量新專案來投資的快速增長的大公司來說，這並不壞，比如實體店的非接觸式支付和電子商務獎勵。從歷史高點下跌10%，交易量為銷售額的11倍，交易量為12個月自由現金流的45倍，仍然有很多理由看好Paypal這隻股。
5. Arista 網路: 對資料中心建設的新需求
公平地說，Arista Networks在第三季度財報釋出後已經開始反彈。儘管今年許多資料中心和網路硬體專案被擱置，該公司的銷售額和自由現金流繼續低於去年的水平，但自上季度更新以來，該公司股價仍上漲了17%。不過，股價仍較2019年初創下的歷史高點下跌了約20%。
但這種情況即將改變。Arista表示，隨著客戶的資本投資再次加快，預計第四季度將恢復增長(預計收入將增長13%)，2021年將出現兩位數的增長。雲巨頭可能是這一活動激增的主要原因。在最近一次更新中，Facebook表示，明年將在資料中心、伺服器和其他網路基礎設施上支出210億至230億美元的資本支出，高於今年預期的160億美元。如果Facebook和其他科技巨頭正準備進行一些升級，這對Arista及其雲計算和網路軟硬體組合來說是個好兆頭。
但從長遠來看，Arista的優勢還有很多。在新冠肺炎危機後出現的新數字時代，較小的組織也需要一些IT更新，該公司已經建立了一個吸引人的解決方案，包括網路裝置和訂閱軟體，以幫助管理和保護它。它的盈利能力也很強，即使是在經濟週期低迷時期，去年的自由現金流利潤率也接近40%。該公司過去12個月自由現金流的市盈率為23倍，目前看來，Arista Networks似乎是一家真正實現價值增長的公司。
本文作者：Nicholas Rossolillo, 美股研究社（公眾號：meigushe）