天鼎證券：機械茅接近腰斬，是誰在砸盤?
春節以來，三一重工低開低走，五月11日股價更是最低觸及28.18元，盤中創下年內新低。截至收盤，三一重工跌幅收窄至2.32%，股價收報29元，總市值為2461億元。三一重工大跌是因為業績問題嗎?
據一季度財報顯示，三一重工實現營收333.28億元，同比增長93%;實現歸母淨利潤55.38億元，同比增長146.16%。東北證券對一季報點評稱，“收入增速超預期”。
既然不是業績因素，又是什麼因素導致股價低迷?
一方面，與市場環境變動有關。近期，國內市場流動性收緊以及國外傳出加息言論，讓風險資產估值受壓制。
去年，由於三一重工漲幅較高回撥較少，且是基金抱團股，現在隨著抱團行情瓦解，三一重工遭到投資者拋售。
另一方面，市場對三一重工的投資邏輯有動搖。
首先，隨著大宗商品(例如鋼材)價格大幅上漲，製造行業公司普遍面臨成本上升問題。在三一重工2020年年報中，該公司提到，生產所需的原材料就包括了鋼材等。其次，有市場人士預測，今年4-5月份挖掘機行業增速放緩，預計將個位數增長，5月份之後也不排除增速比較低。一組資料顯示，今年4月，挖掘機國內銷量為41100臺，同比下降逾5%。
股價的最核心邏輯是什麼?價值(業績)。三一重工近幾年業績非常不錯，18年利潤61.16億，同比增長192.33%;19年利潤113.3億，同比增長85.18%;20年利潤154.3億，同比增長31.25%!18年-20年，利潤增長150%。
優秀的業績推動三一重工股價的上漲，19年初時候，三一重工股價只有7塊多，到21年三月份最高去到50.30元，漲幅將近600%!
利潤增長150%，股價增長600%，這是不是不匹配呢?
如果未來幾年三一重工還能維持高增長，那股價50塊也不算高估的，如果不行，那股價勢必要調整。在我看來，繼續高增長是很困難的，主力資金想必也很清楚。那麼，獲利離場成了很好的選擇。
話說回來，現在三一重工的價格還是很具有吸引力的，值得寫一篇深度了。如果股價穩定的話，可以考慮配置一些。不過現在比較擔心，隨著抱團股股價下跌，兩融融資餘額明顯上漲，萬一殺融資了，可就不是好訊息了。
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