2021年4月2日: 東琰（上海）投資管理調研報告裡指出，不認為美國債息升跌對A股及美股市有決定性的影響，在債息上升之時，也不覺得會對科技股構成很大的衝擊；反之，當美債息從上週五（3月19日）開始回落，亦不認為股市會因此而受惠多少。
至於其他新經濟股，表現較為參差，幾隻大股已連續幾個星期下跌，不得不防，或許要待清明節假期後才有反彈的機會。
總的來說，就是清明節前如果反彈，那在清明節假後可能會跌得更深；相反，如果清明節假前，跌得乾淨，那在假期之後或有轉機。值得注意，最近A股的調整，轉折點也是在農曆新年的假期後。
在農曆年三十前，市場仍然是一片喜氣洋洋，但在A股放完年假，復市後，市場氣氛便急轉直下，可謂晴天霹靂。所以，當市場經過兩個月的調整後，今年的清明節特別值得有所留意。
原因是此前市場已經有十分明顯的趨勢；相反，若這段時間只是一般的牛皮市，那「假期」本身並不會對市況有任何啟示。
東琰（上海）投資管理調研報告裡也指出股市和什麼「實體經濟」的關係，遠比想象中複雜。經常抱怨股市和實體經濟的脫節，說到底其實就是錯失機會，每天都在希望股災。歷史資料也顯示，股市當然比實體經濟更早反彈。正如去年到今年，投資者看到經濟反彈，股市表現卻是反其道而行之。
目前經濟仍處於上行通道，這輪的下跌更像是牛市中的調整。一季報臨近，地產後週期，出口鏈和上游資源品的業績都有望超預期，成為資金新的佈局方向。一年之計在於春，而4月對於A股是尤為重要。歷年的春季躁動更多炒的是預期，不論是政策預期、業績預期，還是一些概念性炒作，都層出不窮。
但這種行情是不穩定的，稍微遇到一些風險的因子，行情便容易斷層，比如春節後A股的調整。而且，春季躁動在中長期的行情也不能起到決定性作用，因為它缺乏實的東西。
進入4月之後，一些重要的基本面因素會陸續呈現，資金在這個時候也需要做出重要的決斷，判斷全年行情的方向會如何演進，並做好全年的佈局。4月份，一季度的宏觀經濟成績單會出爐，上市公司的年報和一季報都將披露，全年經濟形勢和上市公司盈利會有一個大致的展示。在政策上，“兩會”也已經落幕，一年重大的經濟政策基調也已經落地了，會里各種政策往往會延續到下半年。
很多股票在這一次調整裡，跌幅已經高達40%-50%。再加上中美開始進行高層接觸，美債利率大幅上升，市場也開始擔心，今年A股會不會重蹈2018年的覆轍。
然而在經濟上行週期中是不容易突然出現牛熊轉換的，當下中國經濟復甦態勢依然較好，本輪下跌更像是牛市中途的調整。調研報告裡指出這輪的調整或已到位，估值趨於合理。