2023年7月12日普蕊斯（301257）釋出公告稱公司於2023年7月3日接受機構調研，招商基金、摩根士丹利華鑫基金、中金資管、玖鵬資管、國君資管、國華興益保險、開源證券、太平洋證券、華西證券、其他8家機構、興證全球基金、華安基金、景順長城基金、中銀基金、興業基金、永贏基金、安信基金、開源基金參與。
具體內容如下：
問：請目前SMO行業集中度是怎麼樣的？
答：頭部SMO企業在客戶資源、人才規模、機構覆蓋、技術、品牌與口碑等方面建立核心壁壘，且隨著經營規模的逐漸擴大，客戶資源進一步豐富、人才規模進一步擴大、機構覆蓋率進一步提升、技術進一步更新迭代、品牌與口碑進一步建立，前述壁壘將進一步鞏固，預計SMO行業集中度將進一步提升。
問：請SMO行業有哪些行業壁壘？
答：1、客戶准入壁壘
臨床試驗的申辦方對SMO供應商制定了一套嚴格的考核流程，申辦方尤其是外企或者大型藥企的Q團隊，通常會對SMO供應商展開約3-9個月的系統稽查流程，只有透過系統稽查後才能被納入合格供應商名單，有資格參與後續具體專案的競標和專案執行。考慮到合格供應商較高的前期篩選成本、後續較為嚴格的剔除標準，以及為保證SMO服務的穩定性、確保臨床試驗的執行滿足GCP的要求，申辦方一旦確定合格供應商之後將較少發生更換供應商的情況。2、機構覆蓋率的規模化壁壘中國開展多中心臨床試驗、參與國際多中心臨床試驗已成為臨床試驗的趨勢，作為SMO服務的供應商，機構覆蓋率是行業的特殊性決定的，需要儘可能多的去覆蓋臨床試驗機構，滿足不同客戶的不同適應症專案的需要。新進入企業通常缺乏穩定和專業的人才儲備以及專案執行經驗，對醫療機構的覆蓋範圍較小，較難和臨床試驗機構進行深度合作，面臨較高的規模化壁壘。公司基於多年經營與快速擴張，透過豐富的人員儲備和廣泛的臨床試驗機構覆蓋形成了較強的規模化優勢。在覆蓋廣度方面，截至2023年3月31日，公司服務近800家藥物臨床試驗機構，可覆蓋臨床試驗機構數量超過1,300家，服務範圍覆蓋全國160多個城市，基本能夠滿足客戶絕大多數專案需求。在覆蓋深度方面，除了與醫院合作開展臨床試驗專案執行，公司還透過向醫院內部人員提供臨床試驗相關的培訓以提升其臨床試驗的專業能力及執行標準，或協助尚不具備試驗資質的醫院建立臨床試驗執行管理體系並獲得國家藥監局的試驗資格准入，從而進一步加強對臨床試驗資源的覆蓋深度，與臨床試驗機構建立長期良好的合作關係。3、人員儲備規模壁壘機構數量廣泛，同時需要配備豐富的人員規模，才能更好的推進專案。截至2023年3月31日，公司已擁有超過3,700名專業的業務人員，對於公司可覆蓋的臨床試驗機構，公司在當地均已建立穩定和專業的PM與CRC等人才儲備，可在申辦方要求下迅速進入當地臨床試驗機構開展臨床試驗現場管理服務。4、快速的人才複製體系壁壘SMO行業是人員密集型行業，首先作為醫藥研發行業，要求必須具備最基礎的醫藥行業的基礎知識、新藥研發的理論體系知識以及專案管理知識等。隨著SMO在臨床試驗領域的深化，對人員的素質要求逐步提升，因此對人才的複製體系和培訓體系要求很高。公司基於過往長期運營累積形成的人員管理及培訓體系，對超過3,700名業務人員進行崗前培訓、專業培訓、專案管理培訓、職業規劃等，能夠對新人進行快速、科學培養，以保證公司內部專業人才的穩定供給。同時，在人員培訓以及專案執行、專案管理過程中，將過往的企業管理經驗和專案執行經驗又不斷豐富、更新培訓體系、SOP體系並形成軟體系統和“知識庫”等成果，使公司在人員規模與專案規模不斷擴大的情況下，仍能實現穩定有效的人員管理與專案管理，高質高效的開展專案。5、專案經驗壁壘既往的執行經驗可以幫助申辦方縮短試驗週期，具備完善專案管理體系的SMO企業可將標準的操作流程，快速複製到其他臨床試驗專案，提高臨床試驗專案的效率。問：請公司高核心競爭力的措施有哪些？
答：1、建立內部研究院制度，不斷最佳化迭代人員管理和專案管理能力，保證人才的穩定供給和專案的精細化管理；
2、定期審查及更新質量控制體系，從而保證專案的質量控制符合最新的行業及監管要求；3、持續積累專案執行資料庫，不斷提升前期建模能力；4、藉助募投資金，持續拓展臨床試驗機構覆蓋能力。問：請公司訂單收入是如何確認以及收款節點是如何約定的？
答：公司SMO服務屬於在某一時段內履行履約義務，採用投入法確認履約進度。當履約進度不能合理確定時，已經發生的成本預計能夠得到補償的，公司按照已經發生的成本金額確認收入，直到履約進度能夠合理確定為止。
問：公司對新人是如何培訓的，培訓新人的週期一般是多久？
答：公司作為中國SMO開拓者，自成立之初就十分重視人才的引進和培養，堅持人才是公司發展的根本動力。秉承作為SMO的“黃埔軍校”理想，主要招聘並培養新人，透過開發、引進人才，對於新員工提供帶教、線上和線下專業培訓體系。公司為減少SMO行業普遍面臨的人員高流動率帶來的風險，搭建了完善的人員管理及培訓體系、嚴謹的質控體系，可將無臨床試驗經驗的新人透過人才快速複製體系在短時間內培養為合格臨床研究協調員（CRC）從業人員，有效加強了CRC專業人才的儲備，保證臨床專案保質保量高效執行。主要採用片區管理模式，培訓體系由日常線上培訓、日常線下培訓以及專案類專項培訓等三項組成，其中日常線上培訓包括GCP培訓、SOP培訓、CRC輔助課程等內容，日常線下培訓包括一對一帶教培訓、周培訓、實操類培訓、片區組會等形式和內容，專案類專項培訓包括專案方案和流程培訓、專案組內交流培訓等。培訓週期一般為3個月，CRC在實際進行現場執行工作前需至少有3個月的相關培訓經歷，公司建立的完善培訓體系和後續高效的執行是保證CRC人才快速複製的基礎。
問：隨著CRC人員擴張，公司會不會存在管理半徑的瓶頸？
答：臨床公司始終重視精細化管理，特別是隨著募集資金的到位，公司進一步升級了資訊化系統和專案管理執行體系，從資源分配、專案管理、報表資料的管理上，都有了很大的提升。同時，人員管理研究院加強了各項智慧管理方法的開發和運用，對人才快速複製、人才管理起到助力作用。透過技術資訊化的加強，能夠把公司的管理能力提升到新的臺階，從而解決公司面臨的人員規模龐大、人員分散的管理問題。
普蕊斯（301257）主營業務：臨床試驗現場管理服務。
普蕊斯2023一季報顯示，公司主營收入1.57億元，同比上升30.02%；歸母淨利潤2532.53萬元，同比上升159.52%；扣非淨利潤1816.48萬元，同比上升114.08%；負債率18.12%，投資收益86.5萬元，財務費用-301.31萬元，毛利率24.58%。
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級6家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為65.72。
以下是詳細的盈利預測資訊：
融資融券資料顯示該股近3個月融資淨流入4037.63萬，融資餘額增加；融券淨流入24.55萬，融券餘額增加。根據近五年財報資料，證券之星估值分析工具顯示，普蕊斯（301257）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力優秀，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標4星，好價格指標2星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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