透過聆訊 擬募資20億美元 小鵬或成首家港股上市新造車企業

6月23日，港交所檔案顯示，小鵬汽車已透過港交所聆訊。據其《聆訊後資料集》顯示，摩根大通和美銀證券為小鵬汽車的聯席保薦人。前小鵬汽車投資人向新京報貝殼財經記者透露，企業此次計劃募集資金20億美元。記者也向小鵬汽車官方進行了求證，不過，截至記者發稿時，小鵬汽車暫不予評論。

不過，關於小鵬汽車的招股時間、上市時間等資訊尚未披露。根據檔案，企業未來計劃與資金用途主要為兩個方面，一方面，小鵬將計劃繼續豐富產品線，年內交付G3車型的中期改款車與搭載鐳射雷達的轎車P5，並在2022年釋出全新車型。另一方面，小鵬也將繼續加大在包括電子電器架構、XPILOT自動駕駛、Xmart OS智慧座艙等技術方面的投資。公司還將在品牌傳播、銷售服務體系、充電網路、海外拓張、產能等方面加強投入。

毛利率增加、持續虧損 小鵬或成首家兩地上市的造車新勢力企業

小鵬汽車目前已在美股上市，截至6月23日收盤，公司市值為334.30億美元。同樣在美股上市的蔚來汽車、理想汽車也同樣傳出將在港股上市的訊息，但目前來看，小鵬汽車的進度更快。

根據《聆訊後資料集》顯示，小鵬汽車2018年、2019年、2020年財年及2021年1-3月的收入分別為970萬元、23.21億元、58.44億元、29.51億元。2018-2020財年，小鵬汽車的毛利率從-24.3%增長到了4.6%，企業2021年1-3月毛利率達到了11.2%，有較大幅度的增長。

從上述資料來看，小鵬汽車的財務表現整體趨勢較好，但這家企業目前尚未實現盈利。2018-2020年，公司淨虧損分別為13.98億元、36.91億元、27.31億元。2021年1-3月，公司淨虧損為7.86億元。小鵬汽車也在風險披露中提到，企業目前仍在產生虧損和負經營現金流，這一情況可能還會持續一段時間。《聆訊後資料集》中提到，目前小鵬汽車的現金流還可支援公司運營12個月。不僅是小鵬汽車處於持續虧損狀態，同樣在美股上市的蔚來、理想淨利潤也持續為負。這意味著企業仍然需要大量融資，來支援公司的業務拓展。

交付量上，小鵬汽車在2018-2020年分別交付新車29輛、1.27萬輛、2.7萬輛，2021年1-3月，公司交付新車1.3萬輛。2020年，小鵬汽車透過旗下SUV車型G3和轎跑車型P7在中國電動汽車市場拿下2.8%的市場份額，排名第12位。

企業銷量表現並不算靠前，或許受到小鵬汽車經營歷史有限影響。小鵬汽車官方在風險披露中提到，作為一家2015年成立的公司，企業的經營歷史有限，在包括設計、測試、生產、市場推廣、銷售及售後服務等業務經營方面資歷較淺。

原材料價格、晶片供給、新車銷售預期 多重風險因素披露

在《聆訊後資料集》中，小鵬汽車披露了一系列風險提示。公司表示，小鵬P5車型將作為選配搭載鐳射雷達的產品上市，這意味著產品生產會有較高的成本，而這一車型能否得到市場接受也存在不確定性，未來該產品的營收預期有一定風險。

小鵬汽車還表示，公司部分零件由單一供應商提供，如果供應商對零件價格進行上調，也會影響車型的售價與企業收入，甚至有更換供應商的風險。目前行業持續性的晶片缺失也會提升芯片價格，對公司運營產生影響。

原材料價格波動、產品線不夠豐富、受政策影響、對經銷商的管控力度有限、工廠建設週期不確定、車輛網路資訊保安存在受攻擊隱患等因素都是公司運營中涉及的潛在風險。

分析稱企業可趁機IPO 多儲備現金流

針對小鵬汽車此次赴港上市，有不願具名的行業分析師表示，小鵬管理層的核心目的就是趁著自己發展趨勢良好，多儲備一些現金流。

新鼎資本董事總經理馬正飛也表示，造車新勢力賬面資金很緊張，其技術人員工資高、城市展廳的地段好，租金高，都給企業運營增加了壓力。

在馬正飛看來，現在市場上的競爭不斷加劇，小米、360等企業入局，市場熱度又一次增加，而已上市企業看到的是更大的競爭風險與過好的熱度，所以小鵬、蔚來、理想等已上市的新勢力企業希望趁行情好進行新一輪資金儲備。

新京報記者 白昊天

編輯 李薇佳 校對 柳寶慶