儘管俄烏緊張局勢不斷升級,但伴隨著投資者轉而密切關注主要央行推動全球緊縮週期的影響,新興市場繼續維持堅挺。
智通財經APP獲悉,從股市到貨幣,大多數新興市場都在走高。在機構追蹤的24種發展中國家貨幣中,超過半數的貨幣在今年激進的緊縮政策和高企的大宗商品價格環境下走高;分析師將企業盈利預期推至8年來的高點;投資者的風險偏好依然強勁:被視為新興市場風險風向標的南非,本幣債務市場在本月表現最好,總回報率超過6%。
法興銀行駐倫敦新興市場研究主管Phoenix Kalen表示:“在過去幾個月俄羅斯和烏克蘭緊張局勢加劇的情況下,新興市場資產一直相當有彈性。俄羅斯越來越被視為一個特殊事件,這表明透過投資者情緒向其他新興市場傳播的風險有限。”
雖然華爾街正在密切關注俄羅斯和烏克蘭政府的舉動,但部分基金經理認為,更重要的事件是美聯儲和其他主要央行透過加息和收回疫情以來注入金融體系的大規模刺激措施,將會對全球增長產生多大影響。
![市場風向變幻莫測!交易員看淡俄烏局勢 轉而大舉買入新興市場資產](http://p1.nanmuxuan.com/images/79/3cd89b08f6b55937.jpg)
Brandywine Global Investment Management投資組合經理Jack McIntyre表示:“全球經濟中流動性和財政刺激措施的退潮對全球有機增長的影響仍是最大因素。”McIntyre稱,他的基本觀點仍然是俄羅斯和西方之間的緊張關係將得到緩解。“在過去十年中,新興市場資產已經消化了大量的壞訊息,因此我們認為不會出現重大的重新定價。”
根據研究公司GeoQuant的分析,自11月7日以來,俄羅斯的政治風險與日俱增。但與此同時,新興市場貨幣也出現了反彈,其基準指數升至八個月來的最高水平,這表明,交易員對連續加息的情緒可能超過了對地緣政治緊張局勢的擔憂。
![市場風向變幻莫測!交易員看淡俄烏局勢 轉而大舉買入新興市場資產](http://p1.nanmuxuan.com/images/c2/4b72c879d3b97fe2.jpg)
不過,更深層次的地緣政治風險依然存在。長期且嚴重的軍事衝突跡象可能會衝擊全球市場、經濟增長和通貨膨脹,這一點在也在過去一週得到了體現。
目前,美國表示,俄羅斯在烏克蘭境內及周邊地區集結了多達19萬名人員。雖然俄羅斯對美國表示沒有襲擊計劃,但白俄羅斯國防部發布訊息稱,俄羅斯和白俄羅斯將延長原定於週日結束的聯合軍事演習。
最脆弱的市場
如果俄羅斯發起入侵,油價飆升可能會導致新興市場能源進口國和出口國之間市場的表現差距。PineBridge Investments全球固定收益部門高階投資組合經理Anders Faergemann表示,由於供需形勢的變化,油價可能會持續走高,這將凸顯中東地區的機遇。目前,該地區的信貸市場基本面表現強勁。
法興銀行的Kalen認為,波蘭、捷克、匈牙利和羅馬尼亞的貨幣是最容易受到俄羅斯局勢升級影響的市場之一,如果該地區的避險情緒上升,這些貨幣可能會被拋售。
不確定性也打擊了俄羅斯資產。今年迄今為止,盧布已累計下跌逾3%,追蹤俄羅斯股市的VanEck Russia ETF(RSX.US)剛剛結束連續四周的資金流入。
![市場風向變幻莫測!交易員看淡俄烏局勢 轉而大舉買入新興市場資產](http://p1.nanmuxuan.com/images/07/d89bf1c05900e957.jpg)
但這種波動並沒有影響法國巴黎銀行資產管理公司(BNP Paribas Asset Management)或Legal & General Group Plc對該區域資產的持續看漲。BNP新興市場固定收益主管Jean-Charles Sambor表示,其將繼續持有俄羅斯和烏克蘭固定收益資產,同時避開10年期國債收益率的策略以保持靈活性。
Legal & General Group Plc基金經理Uday Patnaik表示:“我的基本觀點是,烏克蘭不會被全面入侵,但‘冷衝突’仍在繼續,就像過去八年一樣。”據悉,該機構近期增持了基輔公司Kernel Holding SA和MHP SE發行的美元債券。