創業板試點註冊制滿月 市場參與主體活力迸發

　　新華社上海9月24日電（上海證券報記者 時娜）到9月24日，創業板試點註冊制首批企業掛牌上市剛好滿月。一個月來，上市企業增至30家，各項制度創新經受了市場的檢驗，勇闖改革“深水區”的創業板活力迸發，市場各方獲得感愈發強烈。

　　滿月之際，接受上海證券報記者採訪的一位資深市場人士表示，創業板應保持市場化、法治化改革的方向與定力，全面、辯證把握“建制度、不干預、零容忍”之間的有機聯絡，對惡性違法違規行為保持“零容忍”的同時，完善相關制度，繼續穩步推進註冊制改革。

　　（小標題）各項制度創新得到檢驗

　　“總體感覺是平穩執行，市場對註冊制比較接受，新股差異化定價顯現，上市後表現也分化明顯，體現了市場化的改革目標。”資深投行人士王驥躍如此評價創業板的首月表現。

　　此次創業板改革作為撬動資本市場全面改革的關鍵之舉，不僅註冊制需要“試”出新的內涵，更要為存量市場最佳化發行、上市、退市、交易等一系列基礎性制度“探路”。

　　“市場化定價”在發行市盈率和新股上市表現上得到體現。以創業板首批18家試點註冊制的企業為例，發行市盈率低於同行業上市公司二級市場平均市盈率的達9家，佔比超過50%。上市後，註冊制下首批掛牌的18只新股及後續上市的12只新股，整體實現上漲，但個股走勢分化明顯。

　　存量改革方面，創業板再融資制度也開始釋放改革紅利。9月17日晚，仟源醫藥定增專案的註冊申請獲證監會透過，成為創業板實施註冊制後首家註冊生效的“小額快速”定增專案。從9月8日獲受理，到9月17日註冊生效，仟源醫藥走完再融資稽核流程前後不足10天。

　　創新型的股權激勵方案也在創業板存量上市公司中快速推廣，9月1日晚間，陽普醫療釋出了《2020年限制性股票激勵計劃草案》，成為創業板改革下第20家運用第二類限制性股票進行股權激勵的企業。

　　第二類限制性股票的激勵物件無須提前出資，在滿足獲益條件後，便可以授予價格出資獲得公司股票，此類方式很大程度上減小了激勵物件的出資壓力，提高了員工參與激勵的積極性。

　　受訪各方普遍認為，在過去一個月裡，創業板市場整體執行平穩，投資者參與熱情高，各項制度創新得到落地與檢驗，創業板增量與存量同步改革已成效初顯。

　　勇闖改革“深水區”，也使得創業板活力迸發，企業申報創業板的積極性高漲，存量上市公司也積極運用再融資等資本工具做大做強。截至9月23日，創業板試點註冊制IPO累計受理企業數已達374家，再融資累計受理企業數已達187家，重大資產重組方面，也已受理10家企業的申請。

　　（小標題）市場各方獲得感越來越強

　　深交所有關負責人在多個場合強調，創業板改革，要讓包括800多家上市公司、超過4500萬投資者在內的各參與主體在改革中“有感”，持續增強改革獲得感。伴隨著改革的推進，市場各方獲得感已越來越明顯。

　　“公司將藉著創業板試點註冊制改革的東風，奔赴更高的發展目標。由衷感謝這個偉大的時代帶給我們持續追逐夢想的機會。”作為創業板註冊制首批掛牌企業之一，安克創新董事長陽萌如是說。

　　安克創新是創業板註冊制首批掛牌企業裡募資額和超募最多的企業，作為全球消費電子行業知名品牌商，其原計劃募資15.60億元，但最終實際募資27.19億元。

　　同樣超募的還有歐陸通。“34.90倍的市盈率給了管理團隊一個驚喜。近幾年，公司的發展速度很快，資金制約了產能、人才、產業的多項佈局，超募資金給了公司更多發展的可能性。”歐陸通董秘尚韻思表示。

　　看到仟源醫藥快速走完稽核流程，多家創業板企業摩拳擦掌。一位已經在籌劃小額定增的創業板上市公司董事長向記者感嘆自己趕上了好時候。他認為，在此次改革中，再融資制度精簡了發行條件，壓縮了稽核流程、時間，更加靈活便捷，將啟用再融資市場，讓資金可以流入優質實體企業，加速實體經濟發展。

　　此次創業板改革並試點註冊制，適用簡易程式的小額快速融資限額由5000萬元且不超過淨資產的10%大幅提高至3億元且不超過淨資產的20%。同時，稽核程式得以簡化，深交所在2個工作日內受理，自受理之日起3個工作日內向中國證監會提交註冊，註冊通過後10個工作日內完成發行繳款。高效、簡易的稽核程式疊加更明確的稽核預期，使得企業使用這項工具的積極性大幅提升。

　　深交所此前做出的過渡期安排，則加速了這項制度紅利的面世。創業板相關規則規定，小額快速再融資需要經過年度股東大會授權，但規則出臺時，絕大部分公司已召開了2019年度股東大會。對此，深交所做出過渡期安排，允許企業透過召開臨時股東大會方式，授權董事會決定小額快速融資事項。

　　（小標題）闖“深水區”需各方合力護航

　　創業板試點註冊制執行“滿月”，一些新動向也逐漸清晰。過去一個月，市場整體平穩，但也出現了天山生物、豫金剛石、長方集團等個股違規炒作的新情況。

　　其中，天山生物自8月下旬以來連續暴漲，累計漲幅接近5倍，被稱為創業板改革後的“第一妖股”。公司在公告中多次提醒投資者“依法合規交易”，期間股票也曾臨時停牌核查，但仍舊無法阻止股價暴漲，復牌後繼續扶搖直上。

　　對此，監管部門果斷出手，深交所按規定祭出特停、立案調查、風險提示等監管利劍，並將相關異常交易線索上報證監會。

　　9月21日，證監會黨委召開理論學習中心組(擴大)學習會時強調，全面、辯證把握“建制度、不干預、零容忍”之間的有機聯絡。處理好政府和市場的關係，進一步把制度完善起來、把規矩立起來，讓市場對監管行為有明確預期。堅持依法依規監管，對惡性違法違規行為保持“零容忍”。

　　“資本市場良好生態離不開各方共同建設、共同維護，買賣雙方和相關機構均應切實強化規範意識、責任意識、風險意識。希望監管部門堅持‘建制度、不干預、零容忍’精神，繼續穩步推進註冊制改革。”有資深投行人士指出。（完）