彼得林奇說過，不研究基本面就去買股票，跟不看牌打牌是一樣的，賺錢的機率很小。
而研究一家上市公司的基本面，如同給它“稱重”。而稱重離不開工具，一個好的交易平臺就應該成為投資者手中精準的稱重器。
根據艾媒諮詢資料，當下超過三成投資者表示幾乎每天都會使用手機上證券APP的K線圖、資金流向等技術指標。在這一趨勢下，不少證券公司紛紛走向數字化，搭建自己的交易平臺來爭取客戶。
截至2021年底，國內券商自營移動端APP共計124個，佔機構總數比例達95%。
與此同時，受益於投資者對證券類APP的使用習慣，證券公司線上業務也迎來較快發展。隨著券商們紛紛走上全球化道路，如何實現長遠發展？
答案是兩個關鍵詞：“精細化運營”與“金融科技”。
尋路全球化，科技券商“各顯神通”
當下，“全球化”已經成為科技券商從眾多傳統證券公司中走出差異化路徑的重要舉措。
相比內地市場與眾多券商爭奪使用者，科技券商海外擴張速度更快。憑藉領先的科技實力、優秀的社群管理等競爭優勢，富途、老虎在海外以良好的產品體驗吸引了更多使用者。例如，2021年Q4，富途有90%的新增有資產客戶來自海外市場。
另外，從全球化發展路徑上看，科技券商們也是“八仙過海，各顯神通”。
以富途、老虎、微牛（Webull）為例，富途走的是由近及遠，從家門口做到海對面的路線，微牛則是“出口轉內銷”，老虎向海外傳統投行靠攏，逐漸加碼B端。
作為香港本地持牌的券商，富途最早推出港股交易系統，然後以香港為支點開始向外拓展。目前，富途持續發力海外市場使用者，早在2021年其新加坡資產使用者數突破了10萬。
而微牛最早是幾個有證券交易愛好的程式設計師開發的小軟體，透過0佣金吸引了大量美國投資者，然後才開拓香港等市場，目前也開始經營內地市場股票業務。
老虎證券出海更像一家投行，吃到了中概股赴港赴美IPO的紅利。最早老虎證券也是以內地美股投資者市場起家，後來逐漸由C端往B端發力。以投行業務為例，2019年老虎證券共參與了18家新經濟企業赴美上市的專案，其中12家為承銷專案，佔同年赴美上市的中概股總數近40%。
相比傳統券商缺少對新經濟行業的瞭解，老虎出身網際網路，還承擔過騰訊音樂、拼多多、嗶哩嗶哩、愛奇藝、虎牙等中概股的獨家打新。
另外，根據申萬宏源證券研究，富途收入結構以零售業務為主，經濟業務和利息收入佔比近九成，且富途一直披露其平臺的付費使用者、留存率等指標。而老虎的全球化道路將資產管理、財富管理作為重點。從財報看，老虎披露的更多是開戶數、資產規模等。
雖然科技券商們的出海道路各有不同，但客戶量擴張毫無疑問是共同目標。那麼，富途、老虎們如何驅動客戶量快速增長，推進國際化程序呢？
“運營”帷幄，社群生態或成變現籌碼
與傳統券商不同，“使用者導向”是科技券商們一個顯著的特徵。根據平安證券觀點，“獲客-運營-變現”是富途、老虎們的商業“框架。”
使用者生態圈是富途、老虎對傳統券商進行的“降維打擊”。首先，憑藉富途牛牛、老虎社群等內容平臺獲取使用者，再透過運營，提升使用者粘性。
以富途為例，富途牛牛和moomoo，向C端使用者提供市場資料、資訊、社交等服務。旗下子公司富途證券等持牌港美股券商向中國香港及海外客戶提供港股、美股、A股通及新加坡的股票交易和財富管理等服務。
2021年，富途牛牛APP日活使用者數在2月突破100萬，當月每日平均UGC產出量約31萬。活躍的社群也帶來了較高的客戶留存率，從2016年開始，富途有資產客戶留存率常年高於95%，21年Q4保持97%的高位。
美股研究社認為，“牛牛圈”是富途社群運營成功的關鍵。透過牛牛圈，富途使用者可以分享對市場的觀點、釋放情感，小編認為牛牛圈就像“淘股吧”和微博的結合體。
除此之外，直播、課堂等投資者教育內容也提升了社群價值。比如，在“直播”介面使用者可以參與業績會、新股分析、高管面對面、熱點直擊等活動。富途牛牛的社群生態透過沉澱客戶內容、加強情感連線，提高了使用者轉化率的同時延長了客戶生命週期。
據創始人李華在上市訪談時透露，他親自參與了產品設計，每天開啟APP超過30次，和使用者互動。這些做法說明了管理層對產品使用者體驗的重視，或許也是富途的社群生態讓小編感到舒適的原因之一。而高質量的社群吸引留存了高質量的使用者，據平安證券資料，富途使用者平均年齡34歲，客均資產高達7萬美元。
海外使用者運營是國際化的重點。截至2021年末，富途使用者已覆蓋超過200個國家和地區，旗下平臺富途牛牛和moomoo註冊使用者總數達1740萬，同比增長45.8%，其中開戶客戶數為275.12萬名，有資產客戶數為124.42萬名，相比2020年同期分別增長93.8%和140.8%。
以社群運營轉化客戶，科技券商們最重要的一步是實現商業化。只有實現變現，才算形成商業閉環，推進全球化業務也是為了提升變現能力。
變現的最有效方式就是拓展業務線，相比傳統券商，科技券商們還有一大優勢是金融牌照。富途從香港出發，到21年末已經在美國、新加坡、澳大利亞等地持有44張牌照，基本覆蓋了主流金融市場。自主持牌的優勢為富途拓展國際業務打下了基礎。
據申萬宏源研究，目前富途存量入金客戶中，大中華地區佔80%，新加坡及美國客戶佔比僅20%，未來客群結構國際化程度還有較大提升空間。
在拓展海外客戶方面，以美國市場開始實現商業化的微牛是一個不錯的案例。微牛以0佣金獲客，打造更適應美國投資者的軟體風格實現本土化，並且在不同市場有不同的團隊運營，這些是其打入美國市場的關鍵。
0佣金不代表券商沒有收益。美股的做市商制度下，做市商或交易所會向提供流動性的機構支付費用。所以只要交易量增長，券商們仍然可以增加收入。相對微牛，擁有更大體量的富途可以創造更多流動性，實現營收增長。
為了拓展業務線，富途2021年新增了MSCI A50指數期貨、恆生科技指數期權。正在持續擴充的全球行情品類將創造更多交易機會，提升富途在特定交易群體中的變現能力。
如果說社群生態是科技券商的差異化體現，那麼富途們開啟全球化大門的鑰匙也許是科技。
“金融科技”含金量，或決定科技券商的價值
首先，產品體驗是科技券商對比傳統券商形成的競爭優勢。對於科技券商們來說，交易平臺在使用者體驗和交易安全等方面的最佳化空間尚存。
2021年，幾個大型科技券商輪流“掉線”，包括同花順、東方財富、老虎證券等“新勢力”們的數字化產品全都崩了一次：
2021年1月8日，老虎證券系統長時間宕機，導致許多使用者交易無法成交；2021年10月28日早間，同花順使用者反映登入異常、軟體資料顯示異常和無法檢視交易賬戶等問題；2021年11月12日上午，東方財富股吧“崩了”，直至下午收盤，仍在修復中。
雖然平臺崩潰包括很多難以根治的系統性問題，但哪家科技券商能將事故發生頻次和交易風險降到最低，它就能在使用者口碑上領先競爭對手。
對此，美股研究社認為加大研發投入才能轉化為更穩定的交易體驗以及更好的產品體驗。
而科技券商對研發的重視是高於傳統券商的，以富途為例：2021年，富途研發費用達8.05億港元，同比上年5.13億港元增長56.9%，作為券商機構其研發佔營收比高達11.3%。
另外，富途首席財務官陳宇還在年報電話會中表示，2022年員工人數預計再增加20%，主要是研發部門和國際市場開發的員工。
最後，在未來，一款好的交易軟體絕不只是“下單軟體”，更是以科技輔助投資決策的軟體。
一鍵在全球任一市場下單早已不是難題，現在投資者更關注券商的金融科技能力和內容服務能力。隨著全球券商產業走向成熟，坐穩行業頭部的玩家一定是以科技為勝負手。
結語
疫情之下，大量港美股投資者養成了線上交易的習慣。再加上5G、人工智慧等網際網路資訊科技的不斷升級，券商“新勢力”們將迎來一個金融行業加速迭代發展的時代。
在與傳統券商的競爭中，“全球化”和“金融科技”也許是科技券商的突圍方向。在出海航道上，只有以客戶為核心，堅持發展金融科技，才能行穩致遠。
誰能成為券商行業的領頭羊？時間會告訴我們，走上塔尖的都是長期價值主義者。
來源：美股研究社