為什麼說伊利下跌反而是一次不錯的機會？

最近一段時間，資本市場可以說是波動不斷，很多不錯的上市公司都有一些大漲或大跌的現象，比如說我們長期關注的乳業龍頭股伊利也經歷了下跌，但是對於整個市場來說我們到底該怎麼看這件事呢？

一、伊利經歷了下跌

10月20日，中國資本市場出現了一定的動盪，在消費品板塊中不少消費品股票出現了下跌，伊利也出現了比較大的跌幅。

9 月以來海外鷹派訊號頻發，人民幣明顯貶值。9 月以來，海外鷹派訊號支撐增多，美國 CPI、PCE 回落雙雙不及預期、FOMC 會議點陣圖與多位官員釋放鷹派訊號、OPEC+宣佈減產繼續推升通脹隱患，多重支撐屢屢推升加息預期。月內美債、美元雙雙新高，中美利差負向走闊，人民幣明顯貶值，一度突破 7.1 關口，重回近兩年峰值。北上資金 9 月累計淨流出約 129.83 億元。交易盤是近期主導，單月淨流出約 121.09 億元。

受宏觀背景影響，伊利股份作為外資長期配置的標的也受到影響。自9月以來，每個交易日伊利股份都有一定程度的陸股通資金流出，或對於其股價表現有負面影響。但總體北上資金仍持有伊利股份近18%的流通股份，可見外資對於伊利股份的長期發展還是抱有一定信心的，目前資金的流出多為短期交易盤的行為。

二、為啥說伊利下跌其實反而是一次機會？

我們仔細分析當前的市場表現，並結合各家消費品上市公司的情況就會發現，下跌其實是一個常態，具體來說：

首先，當前外資熱錢的流出成為一個趨勢，不少優質白馬股成為被錯殺的物件。正如我們前文所說，在當前美聯儲大規模加息的大背景下，整個市場其實都出現了一個資金面外流的趨勢，大量的白馬股特別是前期被外資熱錢關注的白馬股，都面臨著較為巨大的壓力。

這其實並不是這隻股票有什麼大的問題，而是逐利的熱錢需要趕快從各個資本市場中抽身而出，為的是所謂的利差優勢，熱錢迴流的大背景下，不少前期被市場所大規模持有的白馬股就成為了市場的犧牲品，不僅是伊利，近期茅臺的下跌也是類似的情況。

基本面全面向好的股票因為外資的衝動操作成為被錯殺的物件，已經成為了當前市場的一個普遍趨勢。

其次，伊利的基本面其實並沒有發生什麼大的改變。伊利股份2022年中報此前是超過市場預期的。剔除並表澳優的影響，伊利內生業務收入同比增長9%，淨利潤同比增長15%，均優於市場預期。伊利內生收入增長主要受金領冠高速增長驅動。奶粉收入佔比的提高，也使公司的品類結構得到最佳化，抵消了原材料成本壓力，提高了利潤率。

我們可以看到，當前的伊利其自身的業務呈現出普遍向好的態勢，這還是在市場基本面相對受外部環境影響並不太理想的狀態下取得的成績，國內消費持續恢復，整體宏觀環境都更加有利於伊利的發展。

與此同時，近期，伊利股份在奶粉及乳酪這條第二增長曲線上頻頻加碼，伊利的整體第二增長曲線已經進入了發展的快車道，各種佈局開始全面展現出良好的態勢，這也為伊利的長期發展提供了較好的基礎。

第三，從上面的分析我們就可以發現，這個時候的下跌其實不一定是壞事，當一隻整體基本面向好的藍籌股出現了一些非基本面因素下跌的時候，其實對於資本市場來說是一次不錯的機會。

之前整體表現向好，市場的機會反而相對較少，當市場出現了一些非基本面因素的變化引發的短期內波動的時候，波段變化反而更有利於投資者的操作。

因此，對於整個市場來說，我們應該更加客觀冷靜地看待伊利的變化。