《科創板日報》（上海，研究員 宋子喬）訊，今日（5日）A股開盤，生長激素龍頭長春高新集合競價逼近跌停。截至午間收盤，長春新高依然被按在跌停板，安科生物跌超10%。
訊息面上，新華視點昨日（4日）晚間刊發《身高焦慮就打“增高針”？危險！》一文，指出所謂“增高針”其實就是生長激素，專家認為，生長激素有被濫用的苗頭，可能引起內分泌紊亂、股骨頭滑脫、脊柱側彎等健康風險。
安科生物在午間休盤時回應《科創板日報》，公司在營銷上不存在“高額回扣來引誘兒科醫生濫開處方”的情況，且公司的重組人生長激素注射液於1999年獲批上市，至今已有20多年的臨床應用史，近兩年的累計使用量有十幾萬人次，未暴露出大規模的臨床使用風險。“如果有臨床問題的話，相信媒體早就會跟進報道了。”
問題焦點：濫用
事實上，對濫用生長激素的憂慮早已有之。生長激素俗稱“增高針”，但其適用症不止矮小症。資料顯示，生長激素缺乏表現在幼童身上的主要有成長不良、身高過矮、性晚熟。在成人身上則表現為過胖、相對肌肉量減少等。
故生長激素的適應症還包括治療性腺發育不全導致的生長障礙、激素不足導致的腦垂腺瘤等，“增高”只是使用效用的一種。更有資料表明，接近一半的矮小症患者，並不需要生長激素來增高。對於非生長激素不足引起的矮小症患者來說，“長高針”不僅不能起到增高的作用，反而會帶來潛在傷害。
“濫用”或與公眾對增高的盲目追求及該產品的商業模式有很大關係。
據瞭解，國內生長激素採用院內首診院外拿藥模式，因此受醫保控費影響較小。首創證券李志新7月19日釋出研報稱，生長激素院外銷售佔比70%，院內佔比30%，院內其中還包含並不能醫保報銷的兒童健高首診拿藥，醫保報銷僅限原發性生長激素缺乏症（侏儒症），佔比更小。兒童健高用藥週期較長，而且需要在治療過程中定期檢查和調整用藥，從一定意義上說，生長激素並不是單純意義上的藥品，其中包含較多就診、用藥指導服務，產品主要以非醫保、院外模式為主導。
早在2012年，據央視《每週質量報告》曝光，不少兒童生長髮育門診的醫生，將生長激素當作“增高神藥”，開給渴望增高的青少年使用。
2014年5月，即有我國兒童生長學的權威醫生葉義言，向社會公佈了醫藥界以“終身提成”為誘餌，操控醫生濫開兒童生長激素的內幕，引起了社會各界的密切關注。葉義言也因此入圍2014CCTV感動中國候選人。
明星基金躺槍
國內，長春新高是生長激素行業的絕對龍頭，其核心子公司金賽藥業專注於核心產品生長激素，從業績表現來看，2021年Q1金賽藥業實現營收18.43億元，同比增長49.7%，淨利潤8.78億元，同比增長70%。另一公司安科生物的水針生長激素於2019年6月獲批，有望今年快速放量，西南證券預計，公司2021上半年業績增速較快主要與公司生長激素業務有關。
生長激素業務如此重要，與該業務相關的訊息總是能輕易擾動這兩家公司的股價，除了濫用可能性之外，生長激素的集採預期也一直是投資者的關注焦點。
此前市場流傳廣東省牽頭16省聯盟帶量採購涉及281個品種，其中包括生長激素，受此訊息影響，5月21日，長春高新放量跌停，逾200億元市值蒸發，最新市值為1844億元。當日下午， “二當家”安科生物也慘遭拋售，股價狂瀉13%。
值得注意的是，長春新高為機構重倉股，大股東名單中，許多明星基金身影頻現。綜合基金半年報資料，長春高新的前十大機構投資者中，葛蘭管理的中歐醫療健康混合型證券投資基金位列第一，還有六支易方達基金。
