醫藥板塊反彈明顯 基金經理看好長期機會

鍾政 來源：中國證券報

近期海外疫情有所反覆，引起市場關注。經歷春節假期後的調整，A股醫藥板塊短期內反彈明顯。部分醫藥基金經理認為，醫藥板塊已具備一定價效比，近期海外疫情反覆或催生醫藥板塊景氣度持續上行，看好行業長期投資機會。

基金經理力挺

截至5月13日收盤，醫藥生物行業指數本週漲幅為5.86%，在28個申萬一級行業指數中排名第一。進一步細分來看，申萬二級行業分類中，醫療服務行業同期漲幅8.03%，在104個申萬二級行業中排名第一。

針對醫藥板塊反彈，相關產業研究人士分析指出，現階段針對病毒變異情況，海外層面依然沒有有效的控制手段，全球疫情防控在短期內出現大幅度改善的可能性相對較小。未來，各國都將繼續加大對醫療方面的投入。鑑於國外主要醫療物資生產國及發展中國家飽受疫情困擾，中國醫療物資對外出口的短期確定性有望變成中長期確定性。

長城醫療保健混合基金的基金經理譚小兵表示，近期醫藥板塊持續反彈，背後存在多項支撐因素。一是春節假期後，醫藥板塊核心資產價格大幅調整。春節假期後開市至3月中旬，醫藥指數已經回調了20%左右，部分核心資產價格則回調了40%以上，醫藥板塊已經具備一定的價效比。二是3-4月份，醫藥上市公司迎來年報、季報披露期，由於去年一季度大部分醫藥子板塊受疫情衝擊較大，業績基數比較低，隨著向好業績的不斷披露，醫藥板塊開始率先反彈，其中以CXO、醫療服務的二、三線標的尤為突出。4月中旬以來的板塊上漲，主要受海外疫情反覆，尤其是印度疫情的影響，部分細分領域將維持高景氣度。

博時醫療保健基金的基金經理葛晨認為，前期市場出現大幅回撥，主要是部分龍頭白馬股機構抱團情緒高漲，本身有調整壓力。業績就是最好的催化劑，醫藥行業本身不是一個炒主題、炒事件的行業。行業最大的特點是長期確定性增長，疫情可能不會很快結束，醫藥行業的投資機遇仍在。

公募看好長期機會

對於醫藥板塊長期投資機遇與細分領域機會，受訪公募基金經理也給出積極看法。

葛晨表示，醫藥板塊未來長期看好三大維度。第一大維度是創新，比如創造出市場其他企業做不出來的藥，不過創新的難度很大，仍需要仔細分析。相對來說，醫療器械上的創新更容易把握。第二大維度是“開源”，背後蘊含的投資邏輯是，一些非民生屬性的事業、改善型需求存在投資機遇，比如最近比較火的醫美概念。醫保內的部分其實是“保基礎”，醫保外的部分則是“加槓桿”，當經濟上行或者需求上行時，“加槓桿”的需求增速自然會更快。第三大維度是“賺海外的錢”。中國目前擁有優勢的生產要素，例如高素質的勞動力人口以及產業鏈優勢，相對來說比較齊全、效率較高、成本較低，其中蘊含著巨大的投資機遇。

金信基金投資部基金周謐表示，最近一個月消費健康行業出現了分化，許多行業龍頭股價反彈了20%-30%，股價漲幅較大的行業龍頭，主要是行業景氣度較高以及業績亮眼。在二季度的經濟環境下，要想找到能夠取得超額收益的標的，要麼公司的景氣度比一季度更高，要麼目前公司的估值便宜。順著這兩個邏輯，一方面，可以尋找前期調整充分並且未來增速還在的標的;另一方面，可以尋找受益於海外疫情的標的以及受益於產能提升的疫苗類公司。