我們平時遇到股市大跌之時，經常聽說最近A股市場蒸發了多少萬億市值，或者某隻股票受到利空影響的打擊，連跌幾天下跌，蒸發了多少個億的市值。其實，“蒸發”這個詞很有意思，用的也很有藝術。那麼，那些蒸發的錢究竟去哪裡了呢？
先讓我們瞭解一下，股市的市值是怎樣增加的。就是股市有了賺錢效應後，社會各路資金都紛紛入市炒股，甚至還有外資QFII、RQFII等對沖基金入市，而大量外圍資金入市買股票，從而把股票的價格給推高了，當股票價格被推高後，再乘以總股本，就是個股的市值了。而A股的總市值就是所有上市公司的流通股的數量乘以當前的股票價格得出來的資料。
而當股價或股市將要下跌之時，往往是散戶進場，機構投資者離場。於是，散戶們把資金投進股市買股票，但同時，必然會有另外一方把手中的股票買給你，他就把錢給提走了，散戶投進去的錢當然不會消失，只是被其他人帶離了股市，而散戶進場後持有原先上家的股票，恰巧遇到股市大跌，散戶手中的股票的價值也就這樣縮水了。
買股票的投資者的錢主要流向以下幾個地方：第一，大股東減持。上市公司大股東往往非常清楚自己股票的實際估值，當他發現股價漲得有點離譜了，市場出現亢奮情況，大股東很可能在二級市場上減持手中股票。要知道大股東持股的成本很低，往往只有一二元錢，他們在二級市場上幾十元錢的拋售，自然由散戶們接盤。如果隨後股市下跌，那蒸發的市值就是大股東減持籌碼，兌換成現金的錢。
第二，先知先覺的投資者或大戶，早在股市低位提前佈局，現在股市漲到頂部區域，他們覺得後市上升空間已經不大，風險卻在悄悄來臨，他們就要及時兌現賬面上的浮盈，當然在兌現浮盈之前不能算是賺錢，而是把籌碼拋給下家之後，這類先知先覺的投資者算是落袋為安。而股市的市值蒸發，主要也是被這部分群體帶走的。
第三，機構投資者他們之前不斷進行逼空式上漲，把自己手中的券商股、大金融股、白酒股、科技股等都拉至高位，而散戶投資者悉數進入接盤，機構投資者就可以高價出貨，降低倉位。所以，在很大程度上講，A股若是下跌，市值都被主力機構高位出貨後變成現鈔，放入囊中的錢。
第四，股市大跌蒸發的市值，還流向了券商的交易所佣金，以及國家稅務局徵收的印花稅。券商、交易所、稅務局都在股市中賺取巨大的佣金和稅收收入。對於這些部門來講，並不喜歡長線投資者，因為比較呆滯，一年也沒幾筆交易量，而比較喜歡高位接盤者，或者頻繁交易做差價的投資者。
股市在大跌時蒸發的錢都去哪兒了？這主要是中小投資者高位接盤，拿出現金，換取持有股票的權利。所以，對於機構投資者、先知先覺投資者、上市公司大股東等來講，散戶拿資金買了自己的股票，而自己又拿了拋售股票的資金，離開股市。隨著而股市大跌，散戶被套住了，而提前拋售籌碼，將資金落袋為安的機構投資者和上市公司的大股東，才是股市市值大蒸發後的最大贏家。