中國財富網訊（張靜靜）7月13日，交通銀行金融研究中心釋出《2021年下半年中國宏觀經濟金融展望》，預計下半年全球經濟全面復甦仍較困難，發達經濟體復甦將明顯快於新興經濟體。隨著歐美寬鬆貨幣政策逐漸退出，全球性通脹或將年內見頂。
當前全球經濟依然受疫情影響，加之疫苗分配不均衡，復甦不穩固。目前全球累計完成疫苗接種超30億劑次，中國、美國、英國、印度等國疫苗接種率較高，但全球疫苗平均接種率僅達10%。目前約75%的新冠疫苗集中在10個國家，仍有30個國家還沒有接種任何疫苗。按目標接種進度，下半年大部分發達經濟體和部分新興經濟體疫苗接種速度將進一步加快。其他新興經濟體受制於財力限制、疫苗接種較慢等因素影響，接下來的復甦將變得較為緩慢。整體看，由於病毒變異和區域性疫情形勢仍有隨時爆發的可能性，航空、旅遊、文娛等行業修復還需一定時日。
交通銀行金融研究中心認為，市場熱議的全球性通脹，只是暫時現象，通脹或將年內見頂。疫情以來，全球通脹水平持續走高。不僅巴西、土耳其、俄羅斯等新興經濟體物價屢創新高，連美國、英國、歐元區等發達經濟體物價也是持續上漲。本輪全球通脹高漲原因有二：一是疫情以來，全球量化寬鬆釋放天量流動性。二是發達與新興經濟體間的免疫落差導致全球商品供需失衡。一方面，發達經濟體大規模接種疫苗,疫情改善，商品需求大增。另一方面，新興經濟體疫苗短缺，疫情反彈，拖累復工復產，嚴重衝擊全球大宗商品供給。本輪全球通脹或將年內見頂。一是因美國最快或於下半年討論縮減購債規模，全球流動性拐點可能出現。二是因發達與新興經濟體間的免疫落差將逐漸彌合，逐步緩解全球商品供需失衡狀況。當前全球並未進入新一輪增長週期，需求並不具備持續推動通脹的動能，全球通脹只是暫時現象。
國內物價漲勢趨於平穩，輸入型通脹壓力減輕。預計下半年PPI將衝高後回落，全年漲幅在5.5%左右。第一，大宗商品和原油價格上漲速度有望放緩。隨著全球疫情的好轉，大宗商品和原油產出國的供給能力逐漸恢復，促進價格漲勢減弱。第二，基數原因促進價格漲幅難以進一步擴大。此輪上游初級產品價格上漲從去年下半年開始，基數上升促進今年下半年初級產品價格同比逐漸趨穩。第三，PPI上漲時快速，漲勢消退也很快。PPI快速上漲時期通常在10-15個月，此輪已有1年時間，下半年大機率將走穩回撥。第四，價格上漲從PPI向CPI的傳導不暢。年初以來PPI與CPI剪刀差顯著擴大，價格上漲主要在生產端，生活端價格漲幅有限。第五，下半年PPI翹尾因素明顯下降。7月PPI翹尾因素為2%，8月之後逐月下降。第六，4月以來，國家多次出臺大宗商品保供穩價措施，將對遏制輸入性通脹起到積極作用。
預計下半年CPI漲幅將高於上半年，全年平均上漲1.3%左右。第一，預計下半年豬肉價格仍將處於低位，難以顯著抬升CPI。第二，隨著疫情好轉，農產品生產、運輸、供應恢復正常，食品價格漲勢將較弱。第三，非食品價格走勢滯後於PPI，預計下半年非食品價格將高於上半年。考慮到PPI向CPI傳導不暢，生活資料價格漲幅較小，下半年非食品價格漲勢將較為溫和。第四，下半年CPI翹尾因素整體下降。原油價格上漲導致零售燃油價格持續上調，對非食品價格帶來拉動作用。綜合來看，通脹不會成為今年中國經濟執行的主要矛盾，更不會成為宏觀政策應該關注的主要目標。
交通銀行金融研究中心預計，今年我國經濟增速前高後穩，兩年平均實現中高速增長。預計2021年經濟增長8.8%左右，2020、2021兩年複合平均增速在5.6%左右。