歐洲遠期電價再創新高 電力衝擊將再掀通脹浪潮

石油危機對經濟的衝擊就像巨浪衝擊海灘，影響是直接和巨大的。電力危機則不同，影響緩慢然後令人不知所措。

這種差異解釋了為什麼政策制定者和投資者關注石油而往往忽視電力。這是一個很大的錯誤，因為電力價格方面的另一個大困境即將到來，與去年年末歐洲經歷的困境沒有什麼不同。

智通財經APP注意到，過去幾周，2022年底，特別是2023年的地區遠期電力合同大幅上漲，這預示著公用事業費用將進一步上漲。在某些情況下，遠期合約創下了歷史新高，在過去兩個月飆升了約40%。

電力價格在全年12月上漲，在今年2月底又上漲了幾天。從那時起，每日電價已經回落。這種下降具有誤導性。在電力方面，重要的是累積平均值。月平均資料描繪了一幅令人擔憂的畫面。

5月迄今，基準的德國一年期電力遠期合約平均每兆瓦時222歐元(合235美元)，接近有史以來最高月度水平，高於去年12月創下的每兆瓦時207歐元的紀錄。在2021年之前，同一基準合約的最高平均價格是2008年7月的83歐元。

俄烏衝突推高了天然氣和煤炭價格，是這場危機的主要驅動因素。法國的低核電產量也加劇了這種情況：國有的法國電力公司(electrite de France SA)最近將其2022年核電產量指導下調至不到300太瓦時，較10年前下降了30%以上。

歐洲公用事業公司提前幾個月在批發市場購買電力，為客戶確定成本。因此，當前期貨合約價格的上漲，實際上是在醞釀明年零售價格的大幅上漲。這一激增將與去年秋天類似，當時電費成為從西班牙到英國的一個燙手的政治山芋。

這種增長可能會再次迫使各國政府透過補貼和減稅，支出數十億美元來緩衝影響。現在的問題是，在生活成本普遍下降的基礎上，公用事業費用的上漲將進一步收緊家庭預算。對於歐洲央行和英國央行來說，這是未來更多的麻煩，它們已經在與數十年的高通脹作鬥爭。如果說石油衝擊引發了通脹浪潮，那麼電力衝擊將進一步掀起通脹浪潮。

就石油而言，市場上的現貨價格將使加油站的價格每天都在波動。在電力方面，這種變化每個月都會顯現出來——而且未來將尤其引人注目。例如，在英國，公用事業公司向家庭收取的最高電（通常稱為價格上限）目前每年重新計算兩次。由於2022年底和2023年初的價格已經在高水平上交易了數週，上限勢必會大幅提高。

Cornwall Insight估計，到10月份，電力和天然氣雙燃料稅可能會從目前的1971英鎊提高30%以上，達到每年2595英鎊(3238美元)。今年早些時候，同樣的關稅飆升了54%，之後政府出面緩解了上調引起的衝擊。

其他國家的趨勢也類似。德國公用事業公司和大型電力買家現在正在以超過200歐元/兆瓦時的價格交易2023年全年的電力供應，創下當年的最高紀錄。從這個角度來看，2019年的遠期價格徘徊在50歐元左右。法國2023年遠期電價上週飆升至每兆瓦時300多歐元，創合同價格紀錄。今年1月，同樣的合同價格還不到130歐元每兆瓦時。

這些漲價的影響要到今年晚些時候才會在零售價格上顯現出來。但當電力市場在2022年底和2023年初達到高潮時，對家庭和小企業的影響將是相同的：大量居民將受到影響。