進入四季度以來，市場沿著經濟復甦的邏輯主線，出現了快速的行業輪動。
近期市場風格在科技股和週期股之間切換，主要是受機構年底調倉換股影響，不少科技、消費、醫藥板塊的白馬股在近幾個交易日集中出現補跌。預計待這些強勢股完成補跌後，市場將逐步企穩回升。從長期角度看，只要是基本面持續向上、業績穩定增長的白馬股，在補跌之後還可能繼續創出新高。
長期景氣資產目前已處於高估值狀態，而低估值資產基本面改善的穩定性仍存疑。一旦2021年市場預期緊縮，則可能出現“基本面預期穩定的核心資產以業績消化估值，基本面擾動或風險偏好驅動的資產以回撥消化估值，極少數新增景氣資產提估值”的格局。
配置方面建議關注三條主線：一是三季度以來景氣修復提速的可選消費，如汽車、休閒服務、家電； 二是庫存週期率先啟動的製造業板塊，如通用機械、工業金屬、玻璃；三是景氣拐點確認的低估低配大金融，如銀行、保險。主題投資方面建議關注國企改革。