上週開始，週期股持續走強，無論是金融還是近期的資源股，都紛紛表現，部分板塊指數還迎來年內的新高，顯然已經超越滬指本身的表現。而一直羸弱的房地產板塊，11月以來也連續反彈，今日盤中更是逆勢拉昇。顯然，週期股已經全面啟動。與之相反，近期以創業板為首的題材股表現較弱，從上週開始連續調整，今日更是一度受挫，生物疫苗、醫療保健、航空以及科技股出現較大幅度的下跌。
週期類的補漲上行，成長類的高位殺跌，難道市場風格真的要轉換？還是僅是短期的調整？
實際上，當前市場整體支撐較強，出現趨勢性調整的可能性較小。一方面，宏觀經濟資料穩中上行，經濟更是成功轉正對市場提供強支撐；另一方面，近期RCEP的簽署標誌著全球最大的自由貿易區成功啟航，是東亞區域經濟一體化新的里程碑。這對於經濟的提振也是不言而喻的，對全球經濟的復甦也有一定的拉動作用。所以，基本面的支撐相對穩定，市場向好趨勢的邏輯未曾改變。
此外，市場風險偏好也在持續回升。近期，央行開展8000億元1年期MLF操作，此次續作MLF操作規模超額2000億元，遠超市場預期。這也使得市場對於資金面的擔憂得到緩解，對市場仍是支撐和提振。
因此，週期股近期的持續走強，和經濟不斷復甦以及新的復甦預期有著較大的關聯，尤其是在四季度以及明年一季度良好的預期下，週期股估值修復以及補漲的邏輯更加的具有確定性，而且目前價效比良好，也是機構調整換股比較青睞的品種，上行也順理成章。
但是，這不足以說明，市場風格就此將完全切換。首先，新經濟發展決定了新興產業將是未來大勢所趨。如果按照正常的邏輯，這裡週期的行情可能才剛開始。但是如果按照新經濟的發展，週期股或許就是一個修復和補漲的過程，至於能持續多長週期，還需進一步的觀望；其次，成長類標的的成長性依舊值得期待。比如科創板、比如醫藥，實際上很多標的盈利能力以及成長性還是可以期待的，但是經歷上半年的大漲之後，目前很多標的估值處於歷史高位，階段性有回撤的需求，而臨近年底，機構的調倉換股需求也開始提升，顯然低估值的配置是當前最為適當的；此外，下半年以來，成長類標的階段性調整，目前也相對充分，經歷半年報以及三季報之後，整體反彈的需求也在逐步提升。
所以，短期市場風格切換，但真的轉換的持續性仍有待觀望。在驅動力轉變之下，更看好市場的結構性行情，即板塊輪動向好的新格局。也就是說，風格不會完全的轉換，更多的應該是輪動的提振市場的表現。
綜上，短期繼續堅守均衡配置策略，堅守住底倉不動搖，短線要注意連續殺跌的題材股的反撲，但也要注意連續上行的週期股帶領滬指的回撤。不追漲週期股，也不殺跌題材股，高拋低吸適當進行個股博弈。
來源：巨豐投顧