楠木軒

日本股市收復年內跌幅,與美國“唱反調”的貨幣政策真的有用?

由 郎文芬 釋出於 財經

7月以來,日本股市逐步收復年初以來的跌幅。與此同時,日本央行仍在堅持採取與發達國家相反的寬鬆貨幣政策,以提振疲弱的經濟。

8月17日,日經225指數開盤繼續上漲,截至發稿前漲1.16%。

截至8月16日,日經225指數已修復年內跌幅。儘管只是剛剛收復失地,但放眼全球,日本股市的表現仍然可圈可點。

MSCI全球指數今年迄今跌12%,MSCI亞太指數今年下跌15%,道指跌超6%,納指跌超16%,標普500指數跌超10%。在亞洲市場中,只有新加坡海峽指數和印度SENSEX30正增長。

日股年內的上漲很大一部分原因取決於寬鬆的貨幣政策。

在全球主要央行今年紛紛因通脹上升而收緊貨幣政策之際,日本央行逆流而上,仍堅持將利率維持在負利率水平,以提振疲弱的經濟。

日本央行行長黑田東彥多次表示,央行必須維持寬鬆政策以支撐經濟,直到通脹變得可持續。

與此同時,與發達國家相反的貨幣政策壓低了日元,日元上半年持續走弱,成為今年G10貨幣中表現最差的貨幣。6月,日元一度跌至2002年來最低點:1美元兌134日元。這幫助以出口為主的日本企業取得了超出預期的積極業績表現。

日本自1989年股價走向頂峰,1993年房地產價格爬上最高點,之後股價、房地產價格一路狂跌,三十年間雖有回撥,但終究未能突破1989年的股價及1993年的土地價格天花板,度過了“失落的三十年”。

經過“失落的三十年”後,日本現在是否還有反彈機會?先鋒領航量化股權團隊另類投資與多資產策略主管徐飛告訴《國際金融報》記者,日本股市基本面現在相當好,日元的股票和日元有非常強的逆相關性,從長期估值角度來講非常有利。

傑富瑞金融集團策略師認為,未來有可能幫助日本股市走高的有利因素,包括貨幣供應增加、消費者信心即將好轉以及相對於其他國家更為樂觀的經濟前景。

8月15日,日本內閣府釋出的初步統計結果顯示,今年二季度,日本實際國內生產總值(GDP)環比增長0.5%,按年率計算增幅為2.2%,恢復至疫情之前的水平。

瑞士百達資產管理首席策略師盧伯樂(Luca Paolini)告訴《國際金融報》記者,該機構增持日本股票。“日本在發達市場中脫穎而出,具有相當健康的增長前景,在我們的模型中得分為正,也不太容易受到通貨膨脹的影響。日元疲軟是日本企業獲利的強勁動力,我們認為這應符合市場普遍預期”。

不過,也有部分投資者認為,如果以美元計算,日經225指數年內其實仍然下跌了約14%,這一表現甚至還不如標普500指數。而如果下半年日元匯率出現見底反彈,日股年內相對於其他主要市場的強勢表現,是否真的能持續下去還要畫一個問號。

記者 李曦子

編輯 王哲希