英媒：“下一場金融危機”之憂引發悲觀

本文轉自【中國經濟網】；

英國《金融時報》網站9月24日刊發題為《下一場金融危機可能很快到來》的文章，作者系吉利恩·泰特。文章指出，對金融危機的擔憂讓商業情緒低落，此外，也許金融業的困擾在疫情前就存在了。文章摘編如下：

你認為發生新金融危機的機率有多大？本月，英國牛津經濟諮詢公司的資料處理專家向162家全球企業提出了這個問題。平均來看，他們認為今後兩年中發生新金融危機的機率是20%。

這個機率是全球發生第二波新冠疫情風險的兩倍，可悲的是，也是出現早期有效疫苗機率的兩倍。

這些擔憂已經產生了實實在在的後果：在本月的牛津調查中，它們讓商業情緒低落，低於硬資料支援的水平。負責該調查的經濟學家傑米·湯普森說：“我們的分析顯示，對金融危機的擔憂是造成悲觀情緒的主要原因。”

這應該會讓投資者感到關切，儘管不是因為眼下就可能突然爆發一場金融危機——至少不是像2008年那樣以極受媒體關注的方式爆發。至少有兩個因素會降低這種風險。

首先，美聯儲和其他央行已經明確表示，將盡“一切努力”讓市場在疫情期間保持運轉。3月份的情況就是一個恰當的例子：當美國國債市場凍結時，美聯儲迅速介入，提供了不同尋常的流動性支援。

其次，銀行不是今年經濟衝擊的源頭。在美國和歐洲大部分國家，銀行的資本狀況比2008年的時候好得多。美聯儲高階官員蘭德爾·夸爾斯說：“美國大型銀行進入這場危機時狀況良好，美聯儲採取了許多重要措施幫助增強銀行的韌性。”或者正如金融資料集團美國晨星公司所說：“這次美國金融體系發生破產和資本危機的風險似乎要低得多。”

然而，這裡有一個問題：金融危機並非總是以雷曼兄弟公司倒閉那種方式出現。有時，金融壓力會以一種更隱晦的方式出現。純粹主義者可能會吹毛求疵地爭辯，這種情況算不算得上是“危機”。但關鍵在於，長期的壓力可能導致經濟逐步衰竭，正如牛津調查的受訪者認識到的那樣。

如世界銀行首席經濟學家卡門·賴因哈特提到的，困擾金融業的一個問題是，在新冠疫情發生之前，許多機構的槓桿就很高了。她在一個網路研討會上說：“如果考察金融部門的脆弱性，從長遠來看，很難樂觀。”

更有甚者，在新冠肺炎繼續肆虐之際，仍然無法計算疫情最終造成的信貸損失規模，尤其是因為普遍實行的延緩還貸政策會掩蓋大部分損失。國際清算銀行經濟學家申鉉松（音）指出：“儘管銀行不是危機的源頭，但他們無法指望不受到損害。危機當前的流動性階段正在讓位於償付能力階段，銀行無疑將承受主要壓力。”