《中國國家資產負債表2020》：近20年來社會淨財富增速高於名義GDP

中國社會科學院國家金融與發展實驗室、中國社會科學院金融研究所和中國社會科學出版社26日在京釋出《中國國家資產負債表2020》。　夏賓　攝

中新網北京2月26日電 (記者 夏賓)中國社會科學院國家金融與發展實驗室、中國社會科學院金融研究所和中國社會科學出版社26日在京釋出《中國國家資產負債表2020》，此本專著編制了2000至2019年共計20年的中國國家資產負債表資料，透過資料分析可“摸清家底”，從存量角度把握這20年中國經濟發展的成就、存在的問題及改進方向。

這一專著指出，中國近20年來社會淨財富增速高於名義GDP增速。中國社會淨財富相對於GDP以更快的速度增長，主要來自於兩方面的貢獻，即較高的儲蓄率和價值重估效應。

具體來看，較高的儲蓄率直接對應較高的固定資本形成率，各部門的固定資本形成帶來了非金融資產的每期增量。在每期的總產出中，消費佔比相對較小，而投資佔比相對較大，促進了中國財富總量的更快增長。另一方面，在價值重估過程中，土地增值、股票、房地產價格上漲等因素均促進了存量資產的市場價值上升。

從財富分配角度來看，專著表示，2019年，中國675.5萬億元的社會淨財富中，居民部門財富為512.6萬億元，佔比為76%；政府部門財富為162.8萬億元，佔比為24%。

專著還表示，經過40多年的改革開放，中國積累了大量財富，但同時也積累了不少體制性、結構性的問題和風險。中央由此將防範化解重大風險作為三大攻堅戰之首。宏觀槓桿率是金融脆弱性的總根源。因此，“去(穩)槓桿”取得實效，使得總體金融風險有所緩釋。例如，無論是從資產方資料，還是從負債方資料來衡量，2019年的金融槓桿率均已明顯回落至2013年左右的水平；中國企業部門槓桿率從2017年第一季度的160.4%下降到2019年年底的151.3%，三年間下降了9.1個百分點。

但也應注意，中國總體金融風險仍處在高位，且有向政府和公共部門集中的態勢。專著建議，取消政府隱性擔保、打破剛兌，包括打破“國企信仰”，讓傳統的公共部門債務積累方式無法為繼，這樣才能形成以市場化風險定價為基準的“可持續”的債務積累模式。(完)