銅箔供需缺口拉大：“寧王”擬先下手 繫結銅箔龍頭10萬噸產能

《科創板日報》（編輯 鄭遠方），今日晚間，嘉元科技公告，與寧德時代簽訂合資經營投資意向備忘錄，擬共同設立合資公司，首期註冊資本5億元，嘉元科技認繳出資4億元，持股佔比80%，合資公司註冊資本可分期增資至20億元。

合資公司將規劃建設年產10萬噸高效能銅箔專案，且全部產品應優先向寧德時代供應。

上述專案將分兩期建設，其中，一期計劃年產能5萬噸，在完成首期註冊資本實繳之日起的33個月內完成專案建設；二期計劃產能與一期相同，專案完成時間待二期啟動時確認。

從興業證券4日的研報資料來看，銅箔行業1萬噸產能投資為7-10億元，1GWh電池對應銅箔產能投資超過0.5億元。

若按這樣計算，這一10萬噸銅箔專案對應投資70-100億元，可用於製造電池140-200GWh——據產業鏈此前訊息，寧德時代預計明年電池出貨量有望達350GWh。

嘉元科技極薄化技術領跑行業 大額定增再擴產

值得一提的是，在此之前，嘉元科技已是寧德時代主要銅箔供應商之一。

公開資料顯示，嘉元科技是國內高精度鋰電銅箔行業的領先企業，其鋰電銅箔集中於超薄和極薄產品，而極薄化正式鋰電銅箔的主流技術路徑趨勢。目前，6μm極薄銅箔已開始普及滲透，嘉元科技則已實現4.5μm極薄高階鋰電銅箔的量產，且該產品全球市佔率過半，居行業首位。

今年3月，嘉元科技副總經理楊劍文曾透露，當時4.5μm每月產量大約幾百噸，“還不大，主要是下游只有寧德時代一家在用。”

高工鋰電訊息顯示，今年上半年寧德時代單月4.5μm銅箔用量在600-700噸，下半年每個月的需求量將增長至2000噸左右。

另外，公司也在持續擴產。就在11月上旬，嘉元科技剛與梅州市梅縣區人民政府簽訂《嘉元科技年產5萬噸高階銅箔建設專案投資意向書》。

同月，公司宣佈，擬定增募資不超過49億元，用於高效能鋰電銅箔募集資金投資專案、嘉元科技園新增年產1.6萬噸高效能銅箔技術改造專案、年產1.5萬噸高效能銅箔專案、年產3萬噸高精度超薄電子銅箔專案、江西嘉元科技有限公司年產2萬噸電解銅箔專案等。

高階銅箔供需再吃緊

由於下游鋰電池銷量大幅提升，鋰電銅箔價格持續走俏。資料顯示，截至11月上旬，國內電池級銅箔均價為123.5元/公斤，較年初價格漲幅近四成。

價格持續攀升背後，是持續吃緊的供應情況。嘉元科技在10月的投資者調研中曾表示，公司處於滿產狀態，中長期看，高階鋰電銅箔將供不應求。

國內另一銅箔龍頭諾德股份的觀點也類似，其指出今年下半年，鋰電銅箔缺貨愈發明顯，疊加新增銅箔產線除錯和爬坡時間較長，預計2022年銅箔的供不應求局勢還將持續，尤其是高階4.5um-6um動力電池箔。

更有機構認為，銅箔短缺將延伸至2023年。開源證券預計，2021-2023年，全球鋰電銅箔/極薄銅箔需求複合增速達35.43%/79.03%。但供給增速卻受裝置、工藝、資金等掣肘，將大幅落後，複合增速為22.97%/57.19%。

供需缺口擴大下，行業景氣度加速提升，加工費有望進一步上漲，鋰電銅箔廠商有望受惠。