本文來源：時代財經 作者：李傲華
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減肥藥概念又火了。
9月11日開盤，減肥藥概念股集體大漲。截至收盤，常山藥業20CM漲停，金凱生科上漲12.68%，恆瑞醫藥、華東醫藥、聖諾生物等多股漲幅接近6%。
上述暴漲的個股，都與當下最熱門的靶點GLP-1有關。近日，摩根大通提高了對減肥藥的銷售額預期，預計到2030年，在諾和諾德和禮來製藥的“雙寡頭”控制下，GLP-1受體激動劑相關藥物的年銷售額將超過1000億美元。
GLP-1，即胰高血糖素樣肽-1，是一種由人胰高血糖素基因編碼，並由腸道L細胞分泌的肽類激素，可以促進胰島素的合成和分泌，並抑制食慾，延緩胃內容物排空等。據時代財經不完全統計，自2005年第一款GLP-1受體激動劑藥物艾塞那肽上市以來，全球獲批的GLP-1受體激動劑產品已經超過10款。
最初，GLP-1受體激動劑是一款為2型糖尿病患者而設計的降糖藥。不過GLP-1真正的“出圈”則是因為其在減重方面的良好表現。2021年，諾和諾德司美格魯肽的減重適應症陸續在美國、歐盟等多個國家和地區獲批。
司美格魯肽共有三款產品在售，分別為Ozempic（注射用降糖藥）、Rybelsus（口服降糖藥）、Wegovy（注射用減重藥）。在減重適應症的加持下，司美格魯肽的銷售額迅速起飛。
財報顯示，2023年上半年，諾和諾德總收入為1076.67億丹麥克朗（約合159.61億美元），同比增長29%；營業利潤達到488.95億丹麥克朗（約合69.27億美元），同比增長30%。其中，司美格魯肽（包括Ozempic、Rybelsus和Wegovy）在今年上半年取得621.66億丹麥克朗（約合92.15億美元）的銷售成績，扛起了諾和諾德營收的“半壁江山”。
諾和諾德股價也因此飛漲，趕超LVMH集團，成為全歐洲市值最高的公司，其總市值甚至超過丹麥一年的GDP。截至美東時間9月11日，諾和諾德市值超過4400億美元，而根據世界銀行官網，2022年丹麥GDP為3954億美元。
司美格魯肽強勢崛起，甚至已經成為下一個全球“藥王”的有力競爭者。
禮來製藥是諾和諾德目前在GLP-1領域最主要的競爭對手。禮來是第一家將GLP-1類藥物推進到減重領域的企業，其研發的利拉魯肽早在2014年就已經獲批用於肥胖治療。不過，隨著GLP-1藥物的迭代以及專利保護期滿，利拉魯肽在銷售額上已被後來者趕超。
禮來將“賭注”壓在新一代GLP-1受體激動劑上。據2023年半年報，禮來的替爾泊肽（Tirzepatide）上半年銷售額達到15.48億美元。這是一款GLP-1R/GIPR雙靶點激動劑，於2022年5月在美國獲批用於治療2型糖尿病，目前尚未獲批減重適應症。
根據禮來披露的臨床研究資料，替爾泊肽的減重效果優於司美格魯肽，因此替爾泊肽有可能成為司美格魯肽最強的競爭對手。
根據中信證券研報，截至2023年4月份，全球共有289個GLP-1受體激動劑處於臨床前至批准上市階段，其中國內有149個。
深圳中金華創基金董事長龔濤對時代財經表示，與腫瘤治療等領域相比，減重適應症在臨床方面的考察範圍相對小，研發週期相對較短，這也意味著投入相對少，且減重適應症的市場需求非常大，因此減重賽道成為資本競相追逐的“香餑餑”。
其中，華東醫藥是國內GLP-1的“排頭兵”。華東醫藥的利拉魯肽注射液（商品名：利魯平）糖尿病適應症和肥胖或超重適應症已分別於2023年3月和6月獲得國家藥監局批准上市，這也是第一款獲批的國產利拉魯肽注射液。
華東醫藥表示，利拉魯肽是公司在GLP-1領域第一個獲批的產品，公司十分重視該產品的上市推廣和市場渠道覆蓋工作。目前華東醫藥正在全國各省開展掛網和進院工作，預計將於9月完成全部省份的掛網。
7月27日，國家藥監局官網顯示，仁會生物申報的貝那魯肽注射液（商品名：菲塑美）肥胖或超重適應症的上市許可申請獲得批准，用於成年人的體重管理，這是國內首款獲批減重適應症的原創新藥。
轉型中的“一哥”恆瑞醫藥近年來也大舉佈局代謝領域。今年5月，恆瑞醫藥公告稱，HRS9531注射液獲得國家藥監局批准，開展減重適應症的2期臨床試驗。這是恆瑞醫藥自主研製的靶向GIP和GLP-1的受體激動劑，與上述禮來的替爾泊肽為同靶點藥物。此外，恆瑞醫藥的口服小分子GLP-1R激動劑HRS-7535也正處於臨床1期試驗，適應症為2型糖尿病。